原文タイトル：金の上昇はビットコインにとって好意的な兆しである
原文著者：マット・ホーガン
オリジナルソース:
転載:マーズファイナンス
現在の暗号市場にはビットコインに関する2つの核心的な疑問があります：
なぜ金の価格のパフォーマンスはビットコインをはるかに上回るのか？
ETFと企業が大量に購入しているのに、なぜビットコインの価格は依然として停滞しているのか？
実際、最初の質問に注意深く答えることができれば、2つ目の質問の答えも自然と浮かび上がります——そしてその答えは、ビットコインの未来を非常に強気な可能性を描いたものになります。
次に、具体的に分析します。
疑問1：なぜ金の価格はビットコインをはるかに上回っているのか？
現在、金価格は調整が見られるものの、今年に入ってからの上昇は急速で、2025年の上昇率は57%に達し、ドル建てで歴史的に2番目に良い年度のパフォーマンスに向かっています。一方、ビットコインは11万ドルの水準で停滞しており、5月以来、価格はほぼ横ばいです。
これにより、ビットコインを「デジタルゴールド」と見なす投資家は失望していますが、その背後には実はシンプルな説明があります：その違いは各国の中央銀行の行動に起因しています。
ロシアがウクライナに侵攻して以来、アメリカはロシアが保有するアメリカ国債を凍結しており、各国の中央銀行は大量に金を買い増しています。Metals Focusのデータによると、中央銀行の金購入量はロシア・ウクライナ戦争が勃発して以来ほぼ倍増し、年間約467トンから現在の約1000トンに達しています。この規模は、金のETP（上場投資信託）の推定購入量の約2倍に相当します。
ビットコインはこの恩恵を受けることができません。いくつかの中央銀行がビットコインを研究しているものの、実際にビットコインを購入した中央銀行はまだありません。したがって、中央銀行が今回の金価格上昇の主要な推進力であるなら、ビットコインが金価格の上昇に追随できなかったことは理にかなっています。
この見解は新しいものではありません。モルガン・スタンレー（Morgan Stanley）、JPモルガン（JPMorgan）、またはモハメド・エル-エリアン（Mohamed El-Erian）などの機関や人物は、中央銀行の金購入が金価格の急騰の重要な要因であることを指摘しています。
疑問二：なぜETFや企業による大量購入があっても、ビットコインの価格は停滞しているのか？
これは二つ目の疑問とどのように関連していますか？
答えは：関連性が非常に大きい。
ビットコイン市場の最大の謎は、ETFや企業が大量に購入しているにもかかわらず、その価格がなぜ比較的安定しているのかということです。2024年1月にビットコインETFが導入されて以来、ETFと企業は合計139万枚のビットコインを購入しましたが、その期間中のビットコインネットワークの新たな供給量はこの規模の4分の1にも満たないのです。その時以来、ビットコインの価格は135%上昇し、好調なパフォーマンスを見せていますが、多くの人々は依然として疑問を抱いています：それはもっと高く上がるべきではなかったのでしょうか？
私も同じ疑問を抱いたことがあります：一体誰が大量にビットコインを売却しているのか？何がそれを20万ドルの壁を突破させるのを妨げているのか？
現在の金価格の上昇が答えを示しました。
下の表をご覧ください。この表は2010年から2024年までの各国中央銀行の年間金購入量を示しています。2021年の中央銀行の金購入量は467トンで、2022年には1080トンに急増し、その後はこの高水準を維持しています（予測では2025年の需要は2024年をわずかに下回る見込みです）。
2010年から2024年までの各国中央銀行の金購入量（単位：トン）：
要するに、中央銀行の金購入は今年の金価格上昇の重要な要因ですが、これらの購入は今年から始まったのではなく、2022年から始まっています。
これもビットコインの現在の状況に対する答えを提供しています。
2022年に中央銀行の金購入量が大幅に増加し始めたとき、金価格の上昇速度は比較的遅かった：2022年の平均価格は1800ドルで、2023年には1941ドル（わずか8%の上昇）、2024年には2386ドル（23%の上昇）に達しました。今年になって初めて、金価格は爆発的な上昇を迎え、上昇幅は約60%に達し、約4200ドルになりました。
つまり：中央銀行は2022年から金を購入し、金価格は2025年にパラボリック（放物線状）に上昇する。
私は物事の論理が非常に明確だと思います：どの市場にも、価格に敏感な投資家が存在します。このタイプの投資家は、価格が10％-15％上下するときに行動を起こすことがよくあります。2022年に中央銀行が大量に金を購入し、金価格を押し上げるとき、これらの投資家は需要が高まると金を売却します。しかし最終的に、この売却力は消耗し尽くされ、その後価格は大幅に上昇します。
私はビットコインが現在、類似の段階にあると疑っています。
前述のように、2024年からETFや企業が大規模に購入し始めた以来、ビットコインの価格は2.3倍に上昇しています。この間、価格に敏感な保有者は利益を得る機会を捉えて売却しています。
しかし、金価格の例が示すように、いずれこれらの売り圧力は尽きるでしょう。ETFと企業の共同買いの動きが続く限り（私は高い確率で続くと思います）、ビットコインは「2025年の黄金の瞬間」を迎えることになるでしょう。
私の提案は：忍耐を保つことです。
金の価格の急騰を羨むのではなく、それを一つの兆しとして捉えるべきです——それはおそらく、私たちにビットコインの未来の方向性を示しているのです。
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Bitwiseの最高投資責任者：なぜ金のパフォーマンスがビットコインをはるかに上回るのか？
原文タイトル：金の上昇はビットコインにとって好意的な兆しである
原文著者：マット・ホーガン
オリジナルソース:
転載:マーズファイナンス
現在の暗号市場にはビットコインに関する2つの核心的な疑問があります：
なぜ金の価格のパフォーマンスはビットコインをはるかに上回るのか？
ETFと企業が大量に購入しているのに、なぜビットコインの価格は依然として停滞しているのか？
実際、最初の質問に注意深く答えることができれば、2つ目の質問の答えも自然と浮かび上がります——そしてその答えは、ビットコインの未来を非常に強気な可能性を描いたものになります。
次に、具体的に分析します。
疑問1：なぜ金の価格はビットコインをはるかに上回っているのか？
現在、金価格は調整が見られるものの、今年に入ってからの上昇は急速で、2025年の上昇率は57%に達し、ドル建てで歴史的に2番目に良い年度のパフォーマンスに向かっています。一方、ビットコインは11万ドルの水準で停滞しており、5月以来、価格はほぼ横ばいです。
これにより、ビットコインを「デジタルゴールド」と見なす投資家は失望していますが、その背後には実はシンプルな説明があります：その違いは各国の中央銀行の行動に起因しています。
ロシアがウクライナに侵攻して以来、アメリカはロシアが保有するアメリカ国債を凍結しており、各国の中央銀行は大量に金を買い増しています。Metals Focusのデータによると、中央銀行の金購入量はロシア・ウクライナ戦争が勃発して以来ほぼ倍増し、年間約467トンから現在の約1000トンに達しています。この規模は、金のETP（上場投資信託）の推定購入量の約2倍に相当します。
ビットコインはこの恩恵を受けることができません。いくつかの中央銀行がビットコインを研究しているものの、実際にビットコインを購入した中央銀行はまだありません。したがって、中央銀行が今回の金価格上昇の主要な推進力であるなら、ビットコインが金価格の上昇に追随できなかったことは理にかなっています。
この見解は新しいものではありません。モルガン・スタンレー（Morgan Stanley）、JPモルガン（JPMorgan）、またはモハメド・エル-エリアン（Mohamed El-Erian）などの機関や人物は、中央銀行の金購入が金価格の急騰の重要な要因であることを指摘しています。
疑問二：なぜETFや企業による大量購入があっても、ビットコインの価格は停滞しているのか？
これは二つ目の疑問とどのように関連していますか？
答えは：関連性が非常に大きい。
ビットコイン市場の最大の謎は、ETFや企業が大量に購入しているにもかかわらず、その価格がなぜ比較的安定しているのかということです。2024年1月にビットコインETFが導入されて以来、ETFと企業は合計139万枚のビットコインを購入しましたが、その期間中のビットコインネットワークの新たな供給量はこの規模の4分の1にも満たないのです。その時以来、ビットコインの価格は135%上昇し、好調なパフォーマンスを見せていますが、多くの人々は依然として疑問を抱いています：それはもっと高く上がるべきではなかったのでしょうか？
私も同じ疑問を抱いたことがあります：一体誰が大量にビットコインを売却しているのか？何がそれを20万ドルの壁を突破させるのを妨げているのか？
現在の金価格の上昇が答えを示しました。
下の表をご覧ください。この表は2010年から2024年までの各国中央銀行の年間金購入量を示しています。2021年の中央銀行の金購入量は467トンで、2022年には1080トンに急増し、その後はこの高水準を維持しています（予測では2025年の需要は2024年をわずかに下回る見込みです）。
2010年から2024年までの各国中央銀行の金購入量（単位：トン）：
要するに、中央銀行の金購入は今年の金価格上昇の重要な要因ですが、これらの購入は今年から始まったのではなく、2022年から始まっています。
これもビットコインの現在の状況に対する答えを提供しています。
2022年に中央銀行の金購入量が大幅に増加し始めたとき、金価格の上昇速度は比較的遅かった：2022年の平均価格は1800ドルで、2023年には1941ドル（わずか8%の上昇）、2024年には2386ドル（23%の上昇）に達しました。今年になって初めて、金価格は爆発的な上昇を迎え、上昇幅は約60%に達し、約4200ドルになりました。
つまり：中央銀行は2022年から金を購入し、金価格は2025年にパラボリック（放物線状）に上昇する。
私は物事の論理が非常に明確だと思います：どの市場にも、価格に敏感な投資家が存在します。このタイプの投資家は、価格が10％-15％上下するときに行動を起こすことがよくあります。2022年に中央銀行が大量に金を購入し、金価格を押し上げるとき、これらの投資家は需要が高まると金を売却します。しかし最終的に、この売却力は消耗し尽くされ、その後価格は大幅に上昇します。
私はビットコインが現在、類似の段階にあると疑っています。
前述のように、2024年からETFや企業が大規模に購入し始めた以来、ビットコインの価格は2.3倍に上昇しています。この間、価格に敏感な保有者は利益を得る機会を捉えて売却しています。
しかし、金価格の例が示すように、いずれこれらの売り圧力は尽きるでしょう。ETFと企業の共同買いの動きが続く限り（私は高い確率で続くと思います）、ビットコインは「2025年の黄金の瞬間」を迎えることになるでしょう。
私の提案は：忍耐を保つことです。
金の価格の急騰を羨むのではなく、それを一つの兆しとして捉えるべきです——それはおそらく、私たちにビットコインの未来の方向性を示しているのです。