サークルが発行したUSDCとEURCステーブルコインは2025年に爆発的な成長を迎え、ホルダーの数は3,500万に達し、2025年初頭の2倍となります。サークルの総供給量（USDC、EURCおよび利息生成商品を含む）は、記録的に750億ドルに達しました。特筆すべきは、この750億ドルの拡張がもはやイーサリアムに限らず、大量にソラナ、ベース、アルビトラム、ポリゴンなどのL2および代替L1ネットワークに流入していることです。イーサリアム上のステーブルコインの総額は1,840億ドルに達していますが、出来高の同期加速は、資本が大規模かつ効率的に流転し、使用されていることを示しています。
需要の噴出：Circle ステーブルコインユーザー数が1年内に倍増
Circle 旗下のステーブルコインは前所未有の速度で暗号エコシステムに浸透しており、そのユーザーベースの巨大な上昇はオンチェーンファイナンスの新しい段階を示唆しています。
- ユーザー規模の突破：Circle が発行したステーブルコインのホルダー数は 3,500 万に達し、2025 年初頭と比べて倍増しました。
- マルチチェーンの同期上昇：Token Terminalのデータによると、この上昇は広範囲に基づいており、イーサリアム、ソラナ、Base、Arbitrum、Polygonなどの主要なブロックチェーンネットワークを網羅しています。
- L2の牽引力が顕著：イーサリアムが依然として主要な決済レールであるにもかかわらず、Baseの最近数ヶ月のユーザー成長曲線は特に急勾配で、L2上のステーブルコイン配布が実質的な牽引力を得ていることを示しています。
供給側の変化：750億ドルの拡張、マルチチェーンの構図が「イーサリアム優先」を置き換える
Circle の総発行供給量（USDC、EURC および生息構造を含む）は、750 億ドルの歴史的な新高値に達し、資本分配モデルに根本的な変化が起こりました。
! USDCオンチェーン配布
(情報源: Token Terminal/X)
*記録的な供給:Circleの発行済み総供給額は750億ドルに増加しました。
- マルチチェーンネットワークが資本を吸収：前のサイクルとは異なり、Token Terminal の供給チャートはより広範なチェーンの組み合わせを示しています。エーテルが基盤層である一方で、ソラナ、Base、Arbitrum、Polygon、OP Mainnet などの L2/L1 がますます大きな発行割合を占めています。
- 新しい配布曲線：2024年以降の拡張速度は2021年から2022年の建設期よりも急峻であり、これは今回の急増が新しい配布曲線であることを示しています。その中でL2と代替L1が大量の新しい資本を吸収しています。
重要指標：1840億ドルのエーテルステーブルコインはもはや「放置」されていない
イーサリアム上のステーブルコイン基盤は1,840億USDに達し、2024年1月以来1,000億USD以上増加しました。さらに重要なのは、これらの巨額資本が実際に使用されていることです。
- 出来高と供給が同時に加速：ステーブルコインの送金出来高の加速的な上昇は、供給量の上昇と同時に進行しており、遅れがない。
- 資本の流転加速：これは新たに 3,500 万ホルダーと 750 億ドルの Circle の供給拡大が単なる「受動的な保管」ではないことを示している；資本が急速に回転している（Turning Over）。
- 使用効率の向上：2021年から2023年の供給が増加したにもかかわらずスループットが停滞していたモデルとは異なり、2024年から2025年のモデルは発行量と流速が同時に上昇していることを示しており、これはオンチェーンのドルが大規模に流動して使用されていることを意味しており、もはや単なる停泊資産ではない。
L2 レースの展望：ソラナ、Base、アービトラムが新たな上昇エンジンに
ソラナ、ベース、アービトラムなどの高性能ネットワークやL2ソリューションは、ステーブルコインの拡張の主要な受益者となっています。これらの効率性と低コストは、ステーブルコインの実際の利用を推進する鍵となっています。
- 効率の利点：これらのネットワークはより速い取引速度と低いガス料金を提供し、ステーブルコインの日常使用体験を大幅に改善しました。
- エコシステムの触媒：ステーブルコインのこれらのネットワーク上での広範な配布と使用は、そのDeFi、GameFi、そして現実世界のアプリケーション（RWA）などのエコシステムの発展を触媒します。
- Base モードのインスピレーション：Base のユーザー曲線の急上昇は、L2 ソリューションが新しいステーブルコインユーザーを引き付ける上での巨大な潜在能力を証明しています。
まとめ
Circle ステーブルコイン 750 億ドルの拡張と 3,500 万ユーザーの達成は、暗号通貨がオンチェーン資金の「新しい段階」に入ったことを示しています。資本はもはや「遊休」しておらず、Solana、Base、Arbitrum などの高性能 L2 ネットワーク上で大規模かつ効率的に流動しています。このマルチチェーン配信パターンと出来高加速の傾向は、ステーブルコインが技術的概念から大規模な実際の応用に移行している最も強力な証明であり、暗号経済の基礎としての地位を強化しています。
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