マイクロストラテジーのビットコインプレミアムが消失、長期保有者が現金化 | 米国暗号資産ニュース

• マイクロストラテジーの時価総額がビットコイン保有の価値を下回る。
• 資金調達の勢いは鈍化し、長期的なビットコイン保有者が利益を確定しています。
• 転換社債モデルは、市場のセンチメントの変化に伴い圧力に直面しています。

米国のクリプトニュースモーニングブリーフィングへようこそ—これからの1日の最も重要なクリプトの進展をお届けします。

コーヒーを持ってきて — これは座っておく価値があります。かつて揺るぎないものだったMicroStrategyの株とそのビットコインの富との関係に亀裂が見え始めています。企業のバランスシートを暗号の金庫に変えたその会社は、長年のビットコインプレミアムが消え去ったことで、市場の厳しい評価に直面しています。そのタイミングはこれ以上象徴的なものにはなり得ません。

本日の暗号ニュース：MicroStrategyのビットコインプレミアムがついに突破

マイクロストラテジーの有名なビットコインプレミアムは、暗号市場における機関の信頼の重要な象徴として、正式に消え去りました。これは、指標がストレスを受けていた5ヶ月後のことであり、5月中旬の米国暗号ニュース出版物で報告されました。

この文を書いている時点で、会社の時価総額(は645.4億ドルであり)、ビットコインのホールドの価値(は661.5億ドル)を下回り、世界最大の法人ビットコインホルダーにとっては数年ぶりのことです。 MicroStrategyの時価総額とBTC保有価値。出典：戦略ウェブサイト “え、何ですって？MicroStrategyの総時価総額がすでに保有しているビットコインの価値を下回っている！？… これでMicroStrategyのプレミアム市場は本当に終わりを迎えました,” とアナリストのAB Kuai Dongは書いた。

Floating Profits Still Strong For Now As Financing Momentum Slows {#h-floating-profits-still-strong-for-now-as-financing-momentum-slows}

プレミアムの損失にもかかわらず、MicroStrategyのバランスシートはビットコインのパフォーマンスに深く結びついています。同社は641,692 BTCを平均コスト74,085ドルで保有しており、ビットコインが102,918ドルに戻った場合でも、約39.10%の未実現利益を享受していますとDongはフォローアップ投稿で述べました。 !【MicroStrategy BTCホールディングス】() MicroStrategy BTCホールディングス。出典:ビットコイン国債

マイクロストラテジーは、独自で攻撃的な転換社債ファイナンスモデルを通じて、その巨大なビットコインポジションを構築しました。

トム・リーのBitMine Immersionとは異なり、前回の米国クリプトニュースで議論されたように、マイクロストラテジーは株主を希薄化することなくビットコインを取得することを可能にします。

これらの債券を購入する投資家は通常、後の日に株式に転換できる可能性と引き換えに、低い利回りを受け入れます。これは、MicroStrategyの株価とビットコインの価格が上昇する場合、魅力的な提案です。

"…MSTRが資金を得ると、直接BTCを購入します。将来的にBTCが上昇し、株価も連動して上昇すれば、投資家は債券を株式に転換し、より多くの利益を得るでしょう。こうして、Strategyが発行した債務は消え去ります。"とDongは説明しました。

しかし、ドン氏は、マイクロストラテジーの資金調達の勢いが弱まり始めていると警告し、同社の株価は圧力を受けており、債券購入者はより慎重になっていると述べました。

“株価が低迷した後、新しい債券の発行を誰が買うのか？ 彼らが毎週追加するビットコインの量は明らかな減少傾向を示しており、資金調達の勢いに不足があることを彼は提起した。”

市場の観察者たちもこの減速を確認しています。暗号評論家のサン・シンジンは、マイクロストラテジーが2025年2月以来新しい転換社債を発行しておらず、代わりに2025年9月からSTRシリーズの優先株式の提供に移行していることに言及しました。(the STR series)

これらの優先株は、かなり高い利率を持っており、投資家が現在、厳しい市場状況の中でより強いインセンティブを求めていることを示唆しています。ドンは、ヨーロッパでの最新の資金調達努力がこの新しい構造に従ったことを確認しました。

長期ビットコイン保有者が利益を得る {#h-long-term-bitcoin-holders-take-profits}

この発展は、オンチェーンデータが長期ビットコインホルダー(LTHs)が$100,000近くで利益を得る傾向が高まっていることを示している。

分析会社Glassnodeは、LTH供給が急速に減少しており、ネットポジションの変化が急激にマイナス領域に落ち込んでいることを報告しました。これは、長期的な分配の加速を示しています。

長期$BTC ホルダーが配分を加速しており、供給が急速に減少し、ネットポジションの変化が急激にマイナス領域に落ち込んでいます。

LTHは、強気派が10万ドルを守るため、利益を計上しています。 pic.twitter.com/rZ8XMSRZXR — glassnode (@glassnode) 2025年11月13日

フィデリティ・デジタル・アセットのリサーチ担当副社長クリス・クイパーは、この傾向を反映しており、最近の価格の停滞が多くのベテランホルダーを疲れさせていると述べました。

「ビットコインのパフォーマンスは最近金のパフォーマンスやS&Pに遅れをとっており、人々は疲れてきています…長期ホールド者は年末の税金やポジショナルの変更を考えており、すでに得ている利益で一旦終了することを考えています。」とクーパーは説明しました。

マイクロストラテジーとそのCEO、マイケル・セイラーにとって、この瞬間は重要な試練を意味します。同社は表面的には利益を上げていますが、資金調達の選択肢が厳しくなり、投資家の感情も変化しています。

債券市場が冷却し、ビットコインホルダーが利益を確定する中、同社の蓄積戦略を維持する能力は、ビットコインの次の上昇が2026年以前に実現するかどうかにかかっているかもしれない。

今日のチャート{#h-今日のチャート}

MicroStrategy株対BTCダイナミクス。出典:ビットコイン国債

バイトサイズのアルファ {#h-byte-sized-alpha}

今日はフォローすべき米国の暗号ニュースの概要です:

• ビッグショート投資家が再びウォール街から退出 —暗号通貨が残された唯一の取引なのか？
• XRPが主流になる:史上初の米国スポットXRP ETF承認—取引が明日開始されます。
• 歴史的な shutdown が終了; データなしで Fed が盲目的になり、議会が前進を続ける。
• SharpLinkのイーサリアムベットが成功：第3四半期の大規模な利益と1,100%の収益増加。
• アナリストは、M2が予測したよりもビットコインをより良く予測するチャートを明らかにします。
• ビットコインは底から次のピークを見つめているが、視界を遮るレベルがある。
• ソラナが岐路に立たされています: $1,000のムーンショットか、$100に戻るクラッシュか？
• BitMine株(BMNR)は強気の構造を持っていますが、1つの障害が残っています。
• 2026年に暗号は崩壊するのか – 次のベアマーケットを予測する。

クリプトエクイティプレマーケットオーバービュー{#h-crypto-equities-pre-market-overview}

|--------------------------------|---------------------------------|-------------------------| | 会社 | 11月12日の終値 | プレマーケットの概要 | | ストラテジー (MSTR) | $224.61 | $225.70 (+0.49%) | | コインベース (コイン) | $304.00 | $305.00 (+0.33%) | | ギャラクシー デジタル ホールディングス (GLXY) | $31.27 | $31.42 (+0.48%) | | MARAホールディングス (MARA) | $14.41 | $14.40 (-0.069%) | | ライオットプラットフォーム (RIOT) | $15.46 | $15.42 (-0.26%) | | コアサイエンティフィック (CORZ) | $16.44 | $16.37 (-0.435%) |

暗号株式市場オープンレース：Googleファイナンス