2026年イーサリアムPGFの重要な変化：コンソーシアム型資金調達の採用、AIとZKがガバナンスのスーパーパワーに

作者：Kev.Ξth, 暗号研究員

翻訳：Felix, PANews

以下の10項目の要約は、Vitalikによる2026年の公共財ファンディング（PGF）に関する解釈と、最近の公開データおよびユーザー自己申告データに基づく調査に基づいています。

改革後のPGF分野の今後の発展方向：

1. 伝統的な助成が依然として大きな割合を占めるが、革新的なオンチェーンPGFメカニズムも初期段階にある。
2. 検証可能なメカニズムが非検証的な理念に取って代わる：オンチェーンPGFは慈善モデルから、検証可能・流動的・依存性駆動の資金調達モデルへと変化している。
3. プライバシーとオープンソースを優先：イーサリアムの存続に不可欠な公共財に重点を置く。
4. 依存関係への資金提供：Deep Fundingなどのシステムは、話題性ではなく実際の上流影響力に基づいて資金を配分する。
5. 持続可能な収益ストリーム：シーケンサー手数料、オープンソースライセンスモデル、収益ベースのPGF（Octantなど）が、寄付者の登場を期待するのではなく、持続的な資金支援を創出する。
6. AI + ZKが調整技術に：AIが膨大な依存グラフを評価し、ZKがプライバシー保護と操作耐性のあるガバナンスを実現する。
7. 連盟型助成：L2、アプリチェーン、プロトコルがそれぞれ自分のエコシステムに資金を提供し、依存関係がある場合は連盟を形成——多数のPGF資金源からなるネットワークを形成し、単一の大きな資金プールに依存しない。
8. 多様化は強み：複数のPGF資金イノベーター（例：Gitcoin、OP、ARB、CLRFund、Giveth Drips、Octant、Nouns等）が、反脆弱性を高め、イノベーションを促進し、独占リスクを下げることができる。

1. 現在の資金源

a. 主に伝統的な助成金から（信頼できる従来のチャネル）

現在、イーサリアム公共財の大部分の資金はL1およびL2の伝統的な助成プログラムに由来している。例：Ethereum Foundation、Stellar、Optimism、Arbitrum等。

（各助成者の米ドル換算の配分面積図——パーセンテージ形式）

（各助成者の米ドル換算の配分面積図——絶対値形式）

b. 革新的なロングテール効果

GitcoinとMolochDAOは、2019年から2021年にかけてL1/L2の伝統的助成独占を打破した最初の例外であり、独自に調達・分配した資金は当時のエコシステム全体の数%に過ぎなかった。

2022年、Protocol Guild（プロトコルギルド）が登場し、急速に主要な資金提供柱となった。

その後、一連の実験とイノベーションが生まれ、かなり長いサイクルが形成された。

（非L1/L2助成者の米ドル換算資金配分面積図——パーセンテージ形式）

（非L1/L2助成者の米ドル換算資金配分面積図——絶対値形式）

2. 多様化は特徴であり、欠点ではない

イーサリアム初期、イーサリアム財団が公共財の主な資金提供者だった。

2019年と2021年、GitcoinとMolochDAOがイーサリアム公共財に新しいオンチェーン助成方法を提供した。

2021年はイノベーションの大爆発：Protocol Guild、Optimism、Arbitrum、Drips、Octant、DAO Drops、CLR.Fund、Public Nouns、CultDAOなど。

（各助成者資金配分額の対数平方面積図）

2025年までに公共財資金の多様化は常態化したように見える。これは良いことであり、公共財資金の顧客多様性に等しい。

メリットは以下：

• コントロールリスクの低減
• 優れたアイデアの受け入れ範囲拡大とイノベーションの加速
• 冗長性の形成
• いずれか助成者の「キングメーカー」化の防止
• ビルダーが機能不全の体制を回避できる
• イーサリアムの理念との高度な適合

3. 「vibes時代」 の完全終焉

2021年のPGFは「regen vibes」傾向が強く、資金が頻繁に流動し、皆で寄付しあっていた。

ETH価格の停滞、業界全体の引き締め、「vibes」ベースの助成衰退を経て、流れは完全に変化した。

未来は、検証可能で正確、収益や利益に基づく構造的な助成に属する。

改革後のPGF分野の注目点：

• vibesではなく影響力の証明
• 「何でも助成」ではなく正確な助成基準
• 混沌と対立に満ちた世界でも生き残れるメカニズム
• イーサリアム存続に必須の中核インフラへ集中
• 収益や利益など持続可能な資金源

2021年の二次関数型ファンディング（Quadratic Funding）は、より普遍的かつ豊富な利他主義を仮定していた。

2026年のPGFは、混沌と断片化の世界をデフォルトとし、アーキテクチャレベルで信頼性を底層から構築する。

改革後PGFの最大のブレイクスルーは、「寄付者の出現を祈る」から、構造的かつ持続可能な資金フローへの転換だ。

今後の発展方向の一例：

4. 構造化・持続可能な収益ストリーム

PGFの規模を拡大するには、収益センターとコストセンターを接続する必要がある。現在、ほとんどのプロジェクトの収益源は：L1のブロック報酬、L2のシーケンサー手数料、DeFiのプロトコルフィー。これらの資金フローは、証明可能な公共財（ブロック）の助成に使われている。PoW/PoSメカニズムによりブロック生産が定量化され、報酬の自動分配が可能となる。明確なサイクルが形成されている。

課題は、ほとんどの他の公共財はその価値を証明できず、資金源が人脈・助成・政治的プロセスに依存しており、内在的な経済メカニズムに基づいていない点だ。

2026年以降の転換はこのギャップの解消にある：Deep Funding、オープンソースプロトコルライセンス、Protocol Guildなどにより、より多くの公共財がブロック生産のように証明可能になる。影響力が明確になれば、L1・L2・DeFi由来の収益がコストセンターに持続的に流れる。

長期ビジョン：証明可能な公共財の範囲を拡張し、PGFを慈善ではなく構造的なものにする。収益センターが自分の依存関係を可視化・支援できれば、フライホイール効果は自律的に維持される。

5. オープンソースライセンスを収益エンジンに

これは全く新しい考え方：

• オープンソースライセンスにHarberger型「オープンネスタックス（Openness Tax）」を導入
• 「依存関係への助成」をルールに組み込む
• コードをクローズドにした場合のみ利益分配を要求

こうして、オープンソース上に構築された数兆ドルの商業価値のごく一部を、持続的で絶え間ないPGF資金ストリームに変換できる。

6. 収益ベースのPGF

人々は元本よりも収益を寄付したがる傾向がある。これは心理的にも構造的にも大きな意義がある。

Octantがこのセグメントの代表例であり、絶対的リーダーだ。

プライバシーとオープンソースは最優先事項

この2つは極めて重要。

• オープンソース——イーサリアムはオープンソースプロトコル上で稼働する。依存関係への資金提供はベストプラクティスであり、現実世界との接点でもある。
• プライバシー——プライバシーがPGFとガバナンスメカニズムの買収市場化を防ぐ。ZKとプログラマブル暗号学がこの実現の鍵。この2つが改革後PGF技術スタックの支柱。

7. 依存関係への資金提供

Deep Fundingがこの分野の旗艦プロジェクト。

• インターネットの実際の依存グラフを構築
• AIで数百万のエッジをソート
• 審査員による抜き打ち監査
• 上流の実際の価値に基づいて資金を配分

最重要なのは：説明責任が内在化していること。例：ユーザーがサービスの利用をやめれば報酬も止まる。コネだけで生き延びる「ゾンビ」プロジェクトは消滅。

8. L2とアプリケーションの多中心ツリー構造

マクロ視点で見ると、PGFアーキテクチャは多中心化している：各L2、アプリチェーン、プロトコルが自分の依存関係に資金を供給し、それが菌糸のように広がる。

もはや単一の大口寄付者が全てを助成するのではなく、連盟型助成が形成されている：多くの小規模エコシステムが自分の依存する公共財を支え、全体の技術スタックをカバーする。

アーキテクチャに経済インセンティブを埋め込み、「普遍的な慈善」に置き換える。各レイヤーが上流依存関係に資金を供給し、それらが重複することで、エコシステムは強靭な助成連盟を形成する。

（子どもの視点で大規模な資金フローを描写）

9. 新しいPGFビルダーは新システムとの互換性を重視すべき

新しいPGFビルダーは、旧システムではなく新システムとの互換性を重視すべきだ：

• 旧型トレジャリーの多くは変革に抵抗する
• 新しいエコシステムは成長を渇望し、行動が速く、新しいツールを積極的に受け入れる

2026年に新しいPGFインフラを構築するなら、最先端分野にリソースを集中すべき：新しいZKエコシステム、新しいアプリチェーン、新しいオープンソースソフトウェアライセンス標準。

注：このルールにも例外はある——例えばFilecoinとGitcoinは新型PGFメカニズムのビルダーを優先的に支援しており、他にも同様の機関がある。

10. 新しいPGFビルダーは2つの超能力、AI + 暗号学を活用すべき

改革後のPGF領域が実現可能になったのは、2つの技術の成熟による：

AI：

• 陪審員のサポート
• 膨大な依存関係ツリーの評価
• 説明可能な推論過程の提示
• 常時稼働のオンチェーンメカニズムをサポート

ZK / プログラマブル暗号学：

• プライバシーの保障
• 信頼できる中立性の確保
• 操作の減少

AIはスケールを、ZKはインテグリティをもたらす。

結論

総じて：イーサリアム公共財の資金は消滅したのではなく、変態している。「Vibes時代」の衣が脱げつつあり、その下では、より持続的で、仕組み化され、スケーラブルなPGFエコシステムが形になりつつある。

前周期は慈善の限界、vibesの脆弱性、単一資金源依存の危険性を明らかにした。次の周期は多様性、証明性、持続可能な収益ストリーム、そしてインターネット規模で稼働可能な新しいプライバシー＋AI技術が特徴となる。

2017～2021年がPGFの重要性の発見、2021～2024年が大胆な実験期だったとすれば、2026年以降は学びを実践に移す時期：依存関係に資金を供給し、証明可能なシステムを構築し、連盟型助成を受け入れ、AIとZKで助成をアートからエンジニアリングへ進化させる。

今、世界は一回ごとの資金調達ではなく、持続的な資金フローへと進んでいる。オープンソースとプライバシーが本当の生存インフラと見なされている。

これからの道は楽ではないが、刺激的だ。これは最先端分野だ。正しくやれば、これまでのどのシステムよりも信頼でき、反脆弱性があり、再生能力の高いPGFシステムを残すことができる。この分野で構築しているなら、今があなたのチャンスだ。

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