12.10 AI日報 グローバル中央銀行の金融政策の分化、暗号市場の再生波乱

一. 头条

1. 米連邦準備制度理事会議長パウエルがハト派のシグナルを放ち、ビットコインが急落

米連邦準備制度理事会議長パウエルは、スピーチの中で、インフレ抑制のために、従来予想よりも高い水準まで金利を引き上げる必要がある可能性を示唆した。このハト派的発言は、金融市場に激しい動揺をもたらした。ビットコインなどのリスク資産は急落し、一時16000ドルの節目を下回った。

パウエルは、インフレは緩やかになっているものの、依然として2％の目標水準を大きく上回っていると強調した。適切なインフレ抑制のために、米連邦準備は従来予想よりも高い水準まで金利を引き上げ、その水準を一定期間維持する必要がある可能性がある。これは、金利の上限が従来の5％を超える可能性を意味する。

分析者は、パウエルの発言は、米連邦準備が引き続きハト派の立場を維持するシグナルを伝えたと指摘している。これにより、経済後退への懸念が高まり、リスク資産の価格が抑制されるだろう。新興の代替投資商品としてのビットコインは、当然最初に影響を受ける。併せて、ドル指数の強含みもビットコインの下落圧力を強めている。

広い視点から見ると、パウエルのハト派的発言は、インフレ圧力の継続を反映している。米連邦準備は7回連続で利上げを行ったが、インフレ率は依然として約7％と頑固に高止まりしている。これは、米連邦準備が、一定の経済成長を犠牲にしてでも、インフレ期待を抑えるために、さらなる引き締めを行う必要があることを示唆している。

2. 日本銀行、利上げシグナルを発し、円高が世界的なリスク回避ムードを誘発

日本銀行総裁植田和男は、経済活動と物価が予想通りに推移すれば、日本銀行は経済と物価の改善状況に応じて政策金利を引き上げ続けると述べた。このシグナルは、円高を引き起こし、世界的なリスク回避の動きを誘発した。

円ドル為替レートは、一時4％近く上昇し、1998年以来最大の一日変動を記録した。この激しい変動は、長期にわたり円の価値が下落傾向にあった流れを打ち破り、世界の投資家のリスク回避需要を喚起した。米国株先物は大きく下落し、欧州株式市場も反落した。

分析者は、日本銀行の利上げシグナルは、主要中央銀行の金融政策に分裂が生じつつあることを示していると指摘している。米連邦準備や欧州中央銀行は引き続き利上げを行っているが、日本銀行は引き締め政策に舵を切り、インフレ期待を抑制し、円相場を支えることを狙っている。

この分裂状況は、世界の金融市場の不確実性を高めている。一方では、主要経済圏の金融政策の乖離が資金の流動を激しく揺さぶる可能性があり、他方では、世界経済の成長見通しに暗雲が立ち込めている。このような背景のもと、投資家は安全資産を求める動きが強まり、リスク資産の売却が加速している。

長期的には、日本銀行の政策変更は、世界的なインフレ圧力の継続を反映している。各国の中央銀行は、自国通貨の購買力と国際的地位を維持するために引き締めを余儀なくされており、これが世界経済の減速リスクを高めている。今後しばらく、金融市場の動揺は続く可能性が高い。

3. 仮想通貨規制の新しい枠組みが姿を現し、中国の複数省庁が連携し厳格な取り締まりを強化

中国人民銀行は11月28日、公安部や中央ネット情報弁公室などと連携して、13省庁による仮想通貨取引の取り締まりに関する協議会を開催した。この会議の顔ぶれは目立ち、2021年の「924通知」の10省庁から、中央金融監督局や国家金融監督管理局、司法部が新たに加わり、中国の仮想通貨規制は、分野横断的な協調からシステム的な統治へと全面的に進化している。

分析者は、この変化が、三つのレベルで規制体制を再構築することを示唆していると指摘している。まず、統合的な枠組みの強化だ。中央金融監督局の介入により、規制は部門間の連携から、より高次の横断的な調整へと進み、政策と資源の一体化を促進する。次に、規制体制の深化だ。国家金融監督管理局の役割拡大は、資金流動の監視から、違法な金融活動の正確な特定と専門的な取り締まりへと移行することを意味する。最後に、法律制度の整備だ。司法部の参加により、規制は行政文書主導から、より強固な法理支援を持つ法律適用や刑事連携へと進展し、法の執行権威を強化している。

より広い視点から見ると、この規制強化は、中国が金融安全と社会安定の維持に高い重点を置いていることを反映している。長らく続く無秩序な拡大や投機、マネーロンダリングのリスクに対し、規制当局は警戒を強めている。規制の総合的な調整、精密な摘発、法治の保障を通じて、中国は仮想通貨分野の違法・犯罪行為を根絶しようとしている。

同時に、中国はデジタル人民元などの規制適合の金融科技（フィンテック）イノベーションも積極的に模索している。この二つのアプローチの併用は、金融科技の健全な発展を促進し、金融システムの安全性と国家の金融主権を維持する狙いだ。

4. イーサリアムの大規模アップグレードPectraが稼働、アカウント抽象化の新時代を切り開く

イーサリアムは2025年に大きなネットワークの進化を実現した。Pectraアップグレードは5月に成功裏に稼働し、アカウント抽象化(EIP-7702)やバリデーター改善などのコア機能を導入し、イーサリアムとユーザー間のインタラクションの新時代を切り開いた。

アカウント抽象化は、Pectraアップグレードの最も注目すべき機能だ。これにより、ユーザーは従来の外部所有アカウント(EOA)に限定されることなく、任意のアカウントモデルを使ってイーサリアムとやり取りできるようになる。これまでのエコシステムにとって、画期的なイノベーションの余地をもたらし、新たな分散型アプリケーションの誕生を促す可能性がある。

分析者は、アカウント抽象化の導入は、イーサリアムが汎用計算プラットフォームへと進化していることを示していると指摘している。将来、イーサリアムは暗号通貨取引だけでなく、AIやIoTなどの幅広い計算タスクもサポートし、アプリケーションの範囲を大きく拡張できるだろう。これは、イーサリアムの応用範囲の拡大につながる。

同時に、Pectraアップグレードはイーサリアムの合意層と実行層の両方を最適化し、ネットワークの拡張性と安全性を向上させた。これにより、今後の発展基盤が堅固になった。

長期的には、Pectraアップグレードは、Web3.0実現に向けたイーサリアムの一歩となる。ブロックチェーン技術の代表として、イーサリアムは分散型インターネットの重要なインフラとなる見込みだ。今後、エコシステムには多くの革新的なアプリケーションが生まれ、インターネットの進化を次の段階へと導くだろう。

5. 日本、暗号資産取引所得に対し個別課税を検討、投資家の負担軽減を狙う

日本政府と与党は、暗号資産取引による所得に対して、取引金額の大小に関わらず一律20％の所得税を課す方針を固めた。これにより、株や投資信託など他の金融商品と同じ扱いとし、投資家の税負担を軽減し、国内取引市場の活性化を図る。

日本政府は、従来の総合課税方式を廃止し、暗号資産取引所得を個別に課税する方式に切り替える計画だ。これにより、暗号資産取引所得と給与や事業所得などの他の所得を合算しない形とする。政府は、この改正内容を2026年度税制改革の大綱に盛り込み、年末までに最終決定を目指す。

現在、日本の暗号資産取引所得は、総合課税方式に基づき、他の所得と合算された上で、累進税率が適用され、最高税率は55％に達している。この高税率は投資家の負担を重くし、日本の暗号資産市場の活発さにも影響している。

分析者は、この税制改正の狙いは、日本の暗号資産市場にとって好環境を作り出すことにあると指摘している。税率を引き下げ、投資家の負担を軽減することで、資金流入を促し、市場の成長を後押しすることを狙っている。

併せて、日本金融庁は2026年の通常国会に向けて《金融商品取引法》の改正案を提出し、暗号資産取引の規制強化を図る方針だ。改正案では、未公開情報を利用したインサイダー取引の禁止や、暗号資産発行者の情報開示義務の明確化が盛り込まれる。

これら一連の施策は、日本の暗号資産分野における二重の政策指向を示している。一方では、好環境づくりと資金誘導を目指し、もう一方では、市場秩序を守るための規制強化を行う。これにより、日本の暗号資産市場は、健全かつ秩序ある発展を目指すだろう。