鄧通、金世ファイナンス
*2025年の終わりにあたり、ジンセファイナンスは「2025年を振り返る」という一連の記事を開始し、古きものに別れを告げ、新しいものを迎え入れます。 年間を通じて暗号業界の進展を見直し、新年には業界が分散し、銀河が明るくなることを願いましょう。 *
2025年には暗号業界が多くの節目を刻み、政策の徐々の明確化が機関の大規模な参入を促進し、ハッカー攻撃や市場の急騰、急落も促進します。
1月20日、トランプはアメリカ合衆国第47代大統領として宣誓し、アメリカ史上初の「暗黒大統領」となりました。
1月23日、トランプは最初の暗号資産に関する大統領令を発出しました。 具体的には、個人市民および民間セクターがパブリックチェーンにアクセスし利用する能力を保護・促進すること、 米国市民はソフトウェアの開発・展開、マイニングや検証への参加、取引の実施、デジタル資産の自己管理が可能です。 米ドルの主権を促進・保護し、ドル担保ステーブルコインの開発と成長を促進すること; すべての法を遵守する市民および民間企業の銀行サービスへの公正かつ開かれたアクセスを保護・促進すること; 規制の明確さと確実性の提供、 米国の管轄区域内でのCBDCの設置、発行、流通、使用を禁止することで、アメリカ国民をCBDCのリスクから守ること; 大統領令第14067号「デジタル資産の責任ある発展の確保」および財務省「デジタル資産への国際参加の枠組み」を撤回; 大統領デジタル資産市場作業部会の設立; 米国におけるステーブルコインを含むデジタル資産の発行および運用を規制するための連邦規制枠組みの提案、 国家デジタル資産準備金の設立および維持の可能性を評価し、その準備金設立の基準を提案します。
トランプの親暗号資産政策は、米国における明確な暗号資産規制への道を開き、2025年にはBTCの価格が2度12万ドルを突破するのに貢献しました。
さらに、トランプがアメリカ合衆国大統領に就任するわずか3日前には、彼の公式ミームコイン「TRUMP」の市場価値が800億ドルを超えて急上昇し、富の創造ブームを引き起こしました。 これによりセレブミームブームが巻き起こり、より多くの一般の人々が暗号通貨を理解する一方で、関連する論争も生まれました。
詳細については、ゴールデンファイナンスの特別番組「トランプ公式就任、暗号業界が新時代を切り開く」をご参照ください。
2月21日、暗号通貨取引所Bybitは、イーサリアムのマルチシグネチャーコールドウォレットが不正な活動にさらされ、約15億ドル相当のETHおよびstETH資産が盗難されたことを明らかにしました。 北朝鮮の組織ラザラス・グループがこの盗難の犯人と考えられている。
Bybitの公式発表によると、ハッカーはイーサリアムのコールドウォレットを制御し、マルチシグネチャーウォレットサービスのフィッシングサイトを偽造して、プラットフォーム内の署名者に送金を許可させるために40万1,000の暗号資産を48の匿名アドレスに転送しました。
イーサリアムの価格は1日で4%下落し、ビットコインも10万5千ドルの高値から9万ドルを下回ったことで感情変動により下落しました。
詳細については、JinFinanceの特集「Bybitの悪夢の週末 史上最大の盗難」をご参照ください
3月6日、トランプ大統領は戦略的ビットコイン準備金を設立するための大統領令に署名しました。 具体的には、米国財務長官は「戦略的ビットコイン準備金」と呼ばれるカストディアル口座を管理するための事務所を設立すべきであり、これらは財務省が保有するすべてのBTCを資本化します。 米国財務長官は、財務省が所有するすべてのデジタル資産(BTCを除く)を資本化し、最終的に刑事または民事資産没収手続きの一環として押収される「米国デジタル資産準備金」を管理・管理するオフィスを設立すべきです。 米国財務長官および商務長官は、予算に影響を与えず、米国納税者に増分的なコストを負担しない限り、より多くの政府向けBTCを取得する戦略を策定すべきです。
詳細については、トランプ大統領の「戦略的BTC準備および米国デジタル資産準備」大統領令の全文をご参照ください。概要
2025年、トランプは「アメリカ・ファースト」原則に基づいて関税政策を頻繁に調整し、当初は特定の国の特定商品への増税から、世界向けの大規模な「相互関税」へと段階的に格上げし、その後の経済・貿易交渉で関税率を何度も調整しました。
2月1日:トランプ大統領が、現行関税に加えて中国製品に対して米国に輸出される商品に対して10%の関税を課す大統領令に署名し、フェンタニルなどの問題を理由にした。 同時に、メキシコとカナダからの商品には25%の関税が課され、そのうちカナダのエネルギー製品には別個の税が課されます。 4月3日、「解放記念日」に、トランプ大統領は相互関税に関する大統領令に正式に署名しました。 4月8日、中国製品の米国輸出に対する「同等関税」を34%から84%に引き上げると発表され、前回の関税率を104%に引き上げると発表されました。 4月10日:90日間の関税停止期間の実施を初めて発表し、関係国への相互関税を大幅に10%に引き下げる一方で、中国に対する関税は125%に引き上げ、フェンタニル関税の最終累積関税は145%に達しました。 5月12日、ジュネーブ経済貿易協議後に米国は共同声明を発表し、米国の対中国関税は30%に引き下げられ、5月14日には米国が正式に関税調整を完了しました。 8月12日:ストックホルム経済貿易協議後、中国と米国は合意に達し、その日から90日間24%の相互関税の実施を停止し、双方は互いの商品に対する10%の関税を維持し、中国は米国に対する非関税対策の一部を停止しました。 11月5日、中国と米国間の関税停止に関する以前の合意に伴い、中国は11月10日から1年間、米国に対する24%関税の実施を1年間停止し、10%の関税率を維持すると発表しました。
暗号資産市場は関税政策の影響を大きく受けています。 2月末、トランプ大統領が突然カナダと欧州連合に関税を課す計画を発表した際、BTCはその後数日間で約15%下落しました。 4月初旬、トランプ氏が頻繁に体重を増やした際、暗号市場の総時価総額は1月の高値から約25.9%減少し、市場価値は約1兆ドルも減少し、暗号市場がマクロ経済の不安定さに非常に敏感であることが浮き彫りになりました。
詳細については、ゴールデンファイナンスの特別記事「トランプが関税を高く掲げる、暗号市場はどう動くか?」をご参照ください。 》
5月7日、イーサリアムペクトラのアップグレードが10:05 UTC頃にメインネットで起動・完了しました。 これは2022年の合併以来、最も重要なアップグレードです。 このアップデートはステーキングのプロセスを効率化し、ウォレットの機能を強化し、全体的な効率を向上させることを目的としています。 このアップグレードの重要な要素の一つは、ユーザーがステーキングできるETHの量が32から2048に増加したことです。 この変更は、ETHをステーキングするバリデーターのニーズに応え、ステーキング機関やインフラ提供者を支援することを目的としています。
詳細については、Golden Financeの特別トピック「イーサリアムペクトラアップグレードの理解」をご参照ください。
5月21日、香港立法会はステーブルコイン法案を三読会で正式に可決しました。 8月1日に正式に実施され、アジアにおける法定通貨ステーブルコインの包括的な規制枠組みです。
条例は、香港で法定通貨ステーブルコインの発行、または香港ドルに連動していると主張する法定通貨ステーブルコインの発行は、香港金融管理局の許可を申請しなければならないと定めています。 認可発行者は、準備資産の分離や額面上での償還などの要件に加え、マネーロンダリング防止、リスク管理、情報開示などの一連の規制にも従わなければなりません。 同時に、香港で法定通貨ステーブルコインを販売できるのは認可機関のみであり、ライセンス発行者が発行するステーブルコインのみが個人投資家に販売でき、無許可のステーブルコインの宣伝は違法です。 HKMAはまた、ライセンス申請手続きおよび移行措置を明確化するための規制ガイドラインも発表しています。
最初のステーブルコイン群は、国境を越えた取引決済とWeb3シナリオテストに焦点を当てます。
詳細については、Jinse Financeの特集「香港のステーブルコイン条例が施行される」をご参照ください。
5月27日、スポーツベッティング運営会社のシャープリンク・ゲーミング(NASDAQ: SBET)は、イーサリアムを同社の主要な財務準備資産として購入するための4億2,500万ドルのプライベートプレースメント投資を確保したと発表しました。 ニュース発表後、SharpLinkの株価は1日で650%以上上昇し、3日間で累計17.56倍の上昇となりました。
SharpLinkの実証効果は「ETHマイクロストラテジー」の支持者グループを直接生み出しました。 Bitmine Immersion Technologiesのような企業も、業界のポジションをめぐってETH保有を拡大しようと競っています。 これらの企業の核心的な論理は「ETH+資産準備金の購入資金調達」にあり、多くの市場を席巻した暗号資産保管の波を形成しています。
詳細については、「数年間赤字を出していたSharpLinkが一夜にして4億から25億に変化した」をご覧ください
6月5日、サークルはニューヨーク証券取引所に正式に上場し、取引中に何度もサーキットブレーカーを発動し、上場初日に168.48%の上昇で取引を終え、取引終了時の時価総額は185億ドルを超え、翌日も約30%の上昇を続けました。 サークルの上場は、もともと特定のグループだけに認知されていたステーブルコインを「優雅の殿堂」に押し上げ、また一部の旧資産家の支持も得て、近年で最も成功したIPOの一つとなりました。
CircleのIPOはまた、暗号資産企業のIPOの波を引き起こしました。 FalconX、Gemini、Bullish、BitGo、Kraken、Bithumb、Bitkub、Figureなど、いずれも対応するIPO計画を持っています。
詳細については、ゴールデンファイナンスの特別号「初のステーブルコインサークル上場が業界に与えた広範な影響」をご参照ください。
7月14日から18日にかけて、アメリカの「暗号通貨週間」が始まりました。
米国ステーブルコインの国家イノベーション指導および設立法(GENIUS法)、デジタル資産市場明確化法(CLARITY法)、および反CBDC監視国家法がすべて投票で可決されました。 これら3つの法案の成立により、消費者と投資家の権利と利益を守るためのデジタル資産の明確な規制枠組みが確立され、ドル担保の決済ステーブルコインの発行および運用に関する規則が定められ、アメリカ国民の金融プライバシーを守るために中央銀行のデジタル通貨(CBDC)の創設を恒久的に阻止します。 そしてトランプのデジタル資産と暗号通貨の政策を完全に実行し、アメリカを世界の暗号通貨首都にするという彼の約束を果たすこと。
詳細については、「米国議会暗号週間の詳細解説:3つの主要法案の内容、市場および業界見解の概要」をご参照ください。
7月30日、イーサリアムは10周年を迎えました。
2015年7月30日にイーサリアムメインネットがローンチされ、最初のバージョン「Frontier」がリリースされました。 2017年、イーサリアムは初期コイン公開の熱狂を開始し、暗号通貨の物語の論理を完全に書き換えました。 2017年11月、Vitalikは初めて「Ethereum 2.0」というコンセプトを提案しました。 2019年2月28日、コンスタンティノープル・ハードフォークが実施され、イーサリアムの運用効率を向上させ、スマートコントラクトや分散型アプリケーション向けにより最適化されたソリューションを設計しました。 同年12月9日、イスタンブールのハードフォークが実施され、数年前にイーサリアムが経験したサービス拒否(DoS)が改善されました (DoS(国務省)) 攻撃。 ハードフォークはまた、イーサリアムとZcashの相互運用性を可能にし、契約により革新的な機能を持たせることを可能にします。 2022年9月15日、イーサリアムはマージを完了し、PoWからPoSへ完全に移行しました。 2023年4月、イーサリアムはShapellaアップグレードを成功裏に完了しました。これは2022年の「マージ」以降の最初の大きなアップグレードであり、イーサリアムのプルーフ・オブ・ワークからプルーフ・オブ・ステークへの移行における最後の重要なリンクとなりました。 2024年7月23日、米国のスポットイーサリアムETFが上場しました。 2025年には、さまざまな伝統産業の多くの企業がイーサリアム財務省の計画を発表しました。
イーサーの10周年を迎え、イーサリアムはオタク実験から新たな金融インフラへと変貌を完了しました。
詳細については、Jinse Financeの特別機能「イーサリアム10周年」をご参照ください。
米国の暗号規制政策と金利引き下げにより、暗号市場は「暗号サマー」の幕開けとなりました。
BTC価格は急騰しており、8月14日に史上最高123561ドルに達し、10月7日には史上最高124774ドルに達しました。
10月1日、アメリカ連邦政府は資金の枯渇により43日間の「閉鎖」に陥りました。
この史上最長の「閉鎖」は、経済と市場に大きな悪影響を与えました。 トランプ氏は、政府閉鎖が1.5兆ドルの損害をもたらし、被害の全体的な影響を正確に算出するには数週間、あるいは数か月かかると述べました。 ホワイトハウスの経済顧問ハセット氏は、政府の「閉鎖」により雇用データのみが公開され、1か月以内に失業率データは公開されないと述べました。 彼は、政府閉鎖により第4四半期の米国国内総生産(GDP)成長率が1.5ポイント減少すると予想しています。 米国議会予算局は、6週間の閉鎖により第4四半期のGDPが1.5ポイント減少し、最終的に約110億ドルの純損失が発生すると推定しています。 国際通貨基金(IMF)の報道官は、IMFが米国経済の弱さの兆候を検知したと述べました。 政府の「閉鎖」の影響を部分的に受け、米国の第4四半期のGDP成長率はIMFの前回予測1.9%を下回ると予想されています。
米国政府閉鎖終了時にもたらされた短命な楽観は急速に消え去り、焦点は多数の遅延した経済指標、FRBの利下げ見通しの不確実性、高評価テクノロジー株への懸念に移り、高評価のテクノロジー株やリスク資産の広範な売りによる「リスクオフモード」が引き起こされました。 リスクセンチメントの悪化は暗号市場にも波及し、暗号資産の持続的な下落を引き起こしています。
詳細については、ゴールデンファイナンスの特集「米国史上最長の政府閉鎖」をご参照ください。
10月11日午前4時50分から5時20分の間に、BTCは30分で12.7%下落し、短期間で102,000ドルに下落しました。 ETHは30分間で14.3%下落し、短期的な安値である3,435.00ドルまで下落しました。 この急爆事故により、160万人のトレーダーが清算されました。 24時間以内に、190億ドル以上のレバレッジド暗号通貨ポジションが清算され、これは従来の記録の9倍となりました。 大清算は主に過剰なレバレッジと高リスクの組み合わせによるものであり、トランプが中国製品に対して100%関税を課したことで市場の流動性が不足しました。
フラッシュクラッシュ以降、暗号資産市場は回復せず、執筆時点で12万ドルから8万6千ドルに約32%下落しました。
詳細については、ゴールデンファイナンスの特別番組「1011」急落清算:通貨サークル史上最悪の「ブラックスワン」デーをご参照ください。
10月22日、トランプはCZに対する恩赦に署名し、翌日に公表されました。
ホワイトハウス報道官キャロリン・レビットは声明を発表し、「大統領はバイデン政権の暗号通貨戦争で起訴されたCZ氏を恩赦する憲法上の権限を行使した。 バイデン政権による暗号通貨に対する戦いは終わりました。 釈放後、趙長鵬はトランプ氏に感謝の意を表明し、「米国が暗号通貨の首都となり、Web3を世界規模で推進するために全力を尽くす」と述べました。 ”
詳細については、「投獄から大統領恩赦まで、趙長鵬が「政治生活」を始めることを望む」をご覧ください。
11月3日、DeFiプロトコルBalancerがハッキングされ、1億ドル以上のデジタル資産が盗難されました。
Balancerの盗難による悪影響と、ハッカーによる約1億ドル規模の資産の売却圧力により、SOLの24時間の下落は10%近くにまで達しました。 以前、バランサーは11回監査を受けていました。
詳細については、「5年、11回の監査、6回の盗難、なぜBalancerは暗い歴史を持ちながらもファンがいるのか」をご覧ください。
香港証券取引所は12月1日に、HashKey Holdings Limitedが香港証券取引所の審理を通過し、JPMorgan Chaseと国信海通国泰Junan Internationalが共同スポンサーとしてIPOを間もなく行うことを発表しました。 HashKeyは依然として赤字です。2025年前半の総営業損失は4億200万香港ドルで、そのうち大部分は研究開発費用2億2500万香港ドル、販売・マーケティング費用1億8100万香港ドル、一般および管理費用1億2000万香港ドルでした。
HashKeyのIPOの旅は、香港の暗号通貨業界のコンプライアンス開発における重要な節目であり、世界の暗号通貨企業が主流資本市場を受け入れる縮図です。
詳細については、「IPOのハロー下のHashkey実価帳:半年で月間アクティブ収入15,000未満および損失5億香港ドル」をご参照ください。
12月3日、イーサリアム・フサカのアップグレードがメインネットのブロックスロット13,164,544で正式に有効化されました。
FusakaはEthereumのスケーリングロードマップにおいて重要な一歩を示し、レイヤー1のパフォーマンス向上、ブロブ容量の拡大、ロールアップのコスト効率の向上、ユーザー体験のアップグレードをもたらします。 また、ロールアップ需要が増加した際にブロブ容量を安全に増加させる「ブロブパラメータのみ」のフォークメカニズムも導入しています。
詳細については、Golden Finance特集「イーサリアム・フサカアップグレードの全面分析」をご参照ください。
12月13日、米国通貨監督庁(OCC)は、リップル、ビットゴー、フィデリティ・デジタル・アセット、パクソス、サークルの信託銀行ライセンスを条件付きで承認しました。
「条件付き承認」とは、OCCが申請を審査し、会社が資本適正性、リスク管理枠組み、事業計画などの規制要件を実質的に満たしていると判断したことを示す予備承認の一種ですが、最終ライセンスではないことを意味します。 企業は、完全稼働状態に移行する前に、一定の条件を満たす必要があります。 すべての条件が満たされると、OCCは最終的な無条件のナショナルトラスト銀行ライセンスを発行し、同社は直ちに信託銀行権限を行使できます。これには、顧客資産の管理、支払い決済の処理、デジタル資産(ステーブルコイン準備金など)の保管、関連金融サービスの提供など、受託者としての主要事業の拡大が含まれます。 しかし、信託銀行のライセンスはフル機能銀行とは異なり、預金や融資の発行はできません。 FRBマスター口座の申請は、決済や従来の金融システムへのアクセスを加速させることで、暗号資産と伝統的金融の統合をさらに促進します。
詳細については、「ステーブルコインの新たな戦場:なぜステーブルコイン発行者がナショナルトラスト銀行に応募するのか」をご参照ください。
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BTCの価格は約71,646ドルで、76,000ドルに対して約6.1%上昇しています；ETHの価格は約2,215ドルです
