トレーダーは11月の$2 億暗号資産レバレッジの消失にもかかわらずポジションを保持しています
暗号資産市場は11月21日に再び動揺を経験し、$2 億のレバレッジポジションがわずか24時間で清算されました。約396,000人のトレーダーが清算され、2025年の単日最高記録となりました。ビットコインは$960 百万以上の清算をリードしました。
その消滅は、強気の勢いが薄れ、マクロの不確実性が高まり、リスク欲求が低下する中での荒れた1ヶ月の後に起こった。ビットコインは、日中の初めに約92,000ドルから、日中の安値である約80,600ドルから81,600ドル近くまで急落し、その後約84,500ドルまで部分的に回復し、純減は約8-9%であった。
イーサリアムは$3,000以上から$2,750未満まで10-14%以上下落し(、$2,703の安値に達しました)。一方、ソラナは10%以上下落しました。Coinglassのデータによると、暗号資産市場の恐怖と欲望指数は11という極度の恐怖レベルに達し、これは2年前にFTXが崩壊したときに見られたレベルです。
清算の急増、しかしポジショニングは堅調に推移
CoinGlassのデータによると、11月の清算の大部分は、特に急激な日中の下落中に、過剰レバレッジのロングポジションによって引き起こされました。11月20日のような数日間では、清算量が$200 百万を超え、楽観的な期間中にレバレッジが蓄積されると、リスクがいかに迅速に増大するかを強調しています。
Source:Coinglass
しかし、より多くのデータは11月のオープンインタレストに関する興味深い発見を明らかにしています。分析によると、10月下旬のピークから11月初頭の清算クラスターにかけて、aggreGateの永久契約および先物のオープンインタレストが17%減少しました。特にBinance、OKX、Bybitで顕著です。この最初の波の後、オープンインタレストは価格や清算とともに下降するのを止め、月の残りの期間は横ばいに推移しました。これは、多くのトレーダーが完全に退出するのではなく、エクスポージャーを維持することを選んだことを示しています。
この行動は、同様の規模の清算イベントがオープン・インタレストの大幅な低下やデリバティブ参加の長期的な減少と同時に発生する以前の市場サイクルと対照的です。例えば、10月10日の市場崩壊の際、オープン・インタレストは急激に約37%減少し、ビットコインの価格は10月12日に124.67Kドルから110.78Kドルに急落しました。
Source:Coinglass
リスク意識の向上に向けた行動データポイント
Leverage.Tradingからのデータは、追加のコンテキストを提供します。2025年11月の暗号資産レバレッジリスクレポートでは、発行者はボラティリティの間にリスク管理ツールの使用が急増したことを観察しました。
報告によると、トレーダーは価格が下落する中でも、マージンコールのチェック、清算の閾値、資金コストをますます確認しており、これは参加者がポジションを退出するのではなく、エクスポージャーを再調整していることを示唆するパターンです。データは、トレーダーがストレスの期間中に反応的な取引からより意図的なリスク管理戦略へとシフトしている様子を示しています。
そのトレンドは、より広範な市場の観察と一致しています。10月下旬まで高く持続的に正であったファンディングレートは、清算のカスケードがデレバレッジを強制したため、11月を通じて徐々に冷却しました。この負のレートへのシフトは、残ったトレーダーがポジションを保持することを手頃にし、さらなる強制的なクローズを抑制し、参加を安定させました。
イーサリアムとアルトコインがプレッシャーを感じる
ビットコインが初期のショックの大部分を経験した一方で、イーサリアムや他のアルトコインも影響を受けました。11月21日だけで、$400 百万のイーサリアムポジションが清算され、ロングポジションが損失の大部分を占めました。ソラナは続いて、$121.92–122.27の価格帯で$100 百万の清算があり、ほとんどのストップロスが集まっていました。
Source:Coinglass
11月の市場からの重要なポイントが示唆すること
11月の大暴落は、暗号資産市場における重要なテーマを再確認させます。それは、レバレッジが依然として広く使用されているものの、より慎重に扱われているということです。トレーダーは、ストレスの最初の兆候でポジションを反射的に閉じるのではなく、ボラティリティを吸収したり、リスクをヘッジしたり、マージンレベルを調整することにより、より意欲的な姿勢を見せているようです。
市場の観察者にとって、この行動はデリバティブ取引の徐々の成熟を示唆しています。大規模な清算イベントはもはや自動的に降伏を示すものではなく、代わりに参加が維持される中で過剰リスクのリセットを表す可能性があります。
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