2日間大きな上昇20倍！pump.fun金犬Snowballの「自動マーケットメイキング」スノーボールはどれだけ大きく転がることができるのか？

2025-12-23 10:40:43

$BALL トークンは独自の「自動買い戻し + 流動性提供」メカニズムを通じて、pump.fun上で2日間で20倍の驚くべきポンプを達成しました。そのチームは、取引手数料の100%を買い戻しに充てることを公に約束し、Meme通貨の分野では珍しい「価値の正の循環」モデルを創造しました。（前回のあらすじ：ミームコイン発行プラットフォーム Pump.fun とは？超簡単なトークン発行プロセス、公平性 & リスクの全解説） (背景補足:DeFi科学の普及|分散型金融ブーム、「自動マーケットメーカーAMM」とは? ）

この記事の目次

Snowballのコアメカニズム：自動買い戻し + 流動性提供
伝統的なリポジトリモデルとの違い
リスクと課題：スノーボールも「雪崩」する可能性がある

最近 pump.fun で話題性のあるプロジェクト Snowball（$BALL）が登場しました。短い2日間で、$BALL は発行価格からほぼ 20倍 に暴騰し、市場価値は一時 2,500万ドル に迫りました。これはどんな概念でしょうか？現在のミームコイン市場全体が疲弊している背景の中で、このようなパフォーマンスは「久々の金の犬」と言えるでしょう。

しかし、ポンプ自体よりも注目すべきは、Snowballの背後にあるメカニズム設計——「自動回購」と「流動性做市」を組み合わせたトークン経済モデルです。このモデルは、「雪球効果」を実現し、価値を持続的に蓄積することができるのでしょうか？

$BALL 価格チャート | 画像出典:Deep Tide TechFlow

スノーボールのコアメカニズム：自動買い戻し + 流動性提供

Snowballのトークン経済モデルは一言で言えば：100%の取引手数料をトークンの買い戻しに使用し、流動性プールに預けてマーケットメイキングを行う。

具体的には、このメカニズムは三つのレベルに分かれています：

取引手数料の徴収: 1取引につき約1%の費用がかかります
自動買戻し: 受け取った手数料をすべて市場で$BALL を買い戻すために使用します。* 流動性提供: 買い戻したトークンは破棄されず、流動性プールに保管され、市場に流動性を提供し続けます。

Snowball 自動マーケットメイキングメカニズムの図 | 画像出典：深潮 TechFlow

チームは「焼却」ではなく「マーケティング」を選んだ理由を次のように説明しています：

「買い戻したトークンを直接廃棄するだけでは、一時的に供給を減らすだけです。しかし、流動性プールに入れてマーケットメイキングを行うと、これらのトークンは継続的に取引手数料を生み出し、正の循環を形成します——取引が活発になるほど、買い戻しが増えます；買い戻しが増えるほど、流動性が深くなります；流動性が深くなるほど、取引体験が良くなり、より多くの取引を引き寄せます。」

と従来のリバースモデルの違い

伝統的なトークン買い戻しモデルは通常「買い戻し → 消却」のルートを辿り、流通量を減らすことで希少性を生み出します。このやり方の利点は直感的で分かりやすいですが、欠点も明らかです：消却は一回限りで、持続的に価値を生み出すことはできません。

Snowball と従来のモデルの比較 | 画像出典:Deep Tide TechFlow

Snowballの革新は、買い戻しと流動性を組み合わせることにあります。このアプローチにはいくつかの潜在的な利点があります：

まずは複利効果。買い戻されたトークンは流動性提供者（LP）となり、継続的に取引手数料を稼ぎます。これらの新たに生じた費用は再び買い戻しに使用され、「雪だるま式」に似た複利効果を形成します。

次に価格サポート。流動性プールが深くなるにつれて、大口取引の価格への影響が低下し、これにより価格の激しい変動が減少し、ホルダーにとってより安定した保有体験を提供します。

最後は持続可能性。一時的な焼却とは異なり、マーケットメイキングモデルは、買い戻されたトークンが継続的に「機能」し、エコシステムに価値を提供し続けます。

チームの背景情報 | 画像出典:Deep Tide TechFlow

リスクと課題：雪玉も「雪崩」する可能性がある

もちろん、あらゆる革新メカニズムにはリスクが伴います。Snowballモデルの核心仮定は「取引量が持続的に活発である」ことであり、一旦市場の熱が冷め、取引量が縮小すると、全体のポジティブサイクルが停滞し、さらには逆転する可能性もあります。

$BALL 契約住所と市場データ | 画像出典:Deep Tide TechFlow

さらに、ミームコイン市場自体は極度に物語と感情に依存しています。たとえメカニズムがどんなに巧妙であっても、新しいユーザーを持続的に引き付け、コミュニティの熱を維持できなければ、最終的には「はかない存在」に陥る可能性があります。しかし、現時点では、Snowballは少なくとも一つのことを証明しました：pump.funという「内輪で死ぬ」と考えられているプラットフォーム上で、革新的なトークンメカニズムの設計が依然として血路を切り開くことができる。

これは他のプロジェクトにも新しい考えを提供するかもしれません：マーケティングにお金を使うよりも、メカニズムデザインに力を入れる方が良いでしょう。情報が爆発的に増えているこの時代に、本当に人々の目を引く革新こそが、最良のマーケティングです。

BALL-10.16%

原文表示

このページには第三者のコンテンツが含まれている場合があり、情報提供のみを目的としております（表明・保証をするものではありません）。Gateによる見解の支持や、金融・専門的な助言とみなされるべきものではありません。詳細については免責事項をご覧ください。