AIテクノロジー株の選び方は？Dan Ivesの市場思考でテクノロジー大相場を理解する

アメリカの著名なテクノロジー強気派、Wedbush証券のアナリストDan Ivesは、最近の《Master Investor Podcast》のインタビューで、長期的にAIテーマを好む核心的理由を共有しました。彼は1990年代のテクノロジーバブルの投資経験から始まり、AIチップ、クラウドコンピューティング、データセンター、企業向けアプリケーションなどの重要分野に話を広げ、さらに自身のテクノロジー株選択の思考や、市場の激しい変動の中で投資の規律と信念を維持する方法について説明しました。

1990年代から現在まで、なぜテクノロジーとAI株を受け入れるのか

Dan Ivesは、1990年代末からテクノロジー株の研究を始め、インターネットバブルと金融危機を経験してきたと述べていますが、現在のAIによる変革は過去の投機バブルとは異なると考えています。彼は、現在のAIの発展段階は1996年に近く、1999年ではないと形容し、その理由は、世界的にAIを導入している企業の割合が依然として非常に低いためだと述べています。

彼は、現在アメリカの企業の約3%のみが正式にAIの応用路線に乗っており、ヨーロッパやアジア(中国を除く)ではほとんど全面的に展開されていないと指摘しています。政府や主権基金も評価を始めたばかりで、全体として非常に早期の段階にあると述べています。

評価額は第一優先ではなく、人と長期的な方向性が鍵

株式選択のロジックについて、Dan Ivesは、評価額だけを見ると、過去20年間のすべての重要な成長株を見逃す可能性が高いと率直に述べています。彼は、真の焦点は技術の方向性、産業構造、そしてリーダー自身にあると強調しています。

彼は、イーロン・マスク、黄仁勳、蘇姿丰、MicrosoftのCEO Satya Nadella、Palantirの創業者Alex Karpを挙げています。これらの企業は、市場の疑念を乗り越えることができるのは、経営者が重要な時に長期的な賭けを行えるかどうかにかかっていると考えています。

NVIDIAは依然としてAI革命の中心、競争相手は追いかけ続けている

AIハードウェアの競争について、Dan Ivesは、現在のグローバルなAI革命は、主要なチップ供給者であるNVIDIAによって主導されていると述べています。彼は、最近アジアのサプライチェーンを実地訪問した結果、AIチップの需要と供給の比率が12対1に達しており、短期的には代替が難しいことを示しています。

彼は正直に、将来的にはGoogle TPU、AMD、さらには中国国内のチップなど、多くの競争者が出現する可能性があると認めていますが、技術の成熟度とエコシステムの面では、NVIDIAは少なくとも4〜5年先をリードしていると強調しています。同時に、米国がNVIDIAの中国市場進入を制限していることは、中国国内の代替案の形成を加速させる可能性もあると述べています。

AIは勝者総取りではなく、応用層で爆発的に拡大

クラウドとモデルの競争について、Dan Ivesは、AIが単一の勝者に向かうとは考えていません。彼は、現在世界のクラウド負荷の50%未満しかクラウドに移行しておらず、AIの企業応用も始まったばかりだと指摘しています。

彼は、大手クラウドサービスプロバイダー以外に、成長の原動力は第2層、第3層のアプリケーションやインフラ企業にあると考えています。これには、データ分析、データベース、セキュリティ、AIインフラ、新型クラウドサービスが含まれます。彼は、企業がNVIDIAのAIチップを1ドル購入するたびに、約8〜10ドルの関連する全体的なテクノロジー支出を促進すると見積もっています。

モデル競争は白熱化、OpenAIは完全なAIスタックの優位性を保持

大規模モデルの競争について、Dan Ivesは、GoogleのGeminiは実質的な競争力を持つことを証明していると述べていますが、これがOpenAIの劣勢を意味するわけではありません。彼は、AI革命には複数のモデルの共存が必要であり、モデルの価格も時間とともに急速に下がると考えています。

彼は率直に、もしOpenAIが今日独立上場すれば、その時価総額は1兆ドルに達する可能性があると述べています。なぜなら、同社の戦略は単一製品ではなく、完全なAIスタックのエコシステムを構築しようとしているからであり、これは今後数十年にわたる長期的な競争になると見ています。

データセンターは過剰にならず、AIはまだ計算能力を消費し始めたばかり

「データセンターの過剰建設」の疑問について、Dan Ivesは、AIのデータセンターが1990年代の光ファイバー過剰の状況を再現するとは考えていません。彼は、現在世界中で建設中のデータセンターの数は、既存の運用中の総量を超えていることもあり、将来的な需要は引き続き増加すると述べています。

彼は、自動運転車、人型ロボット、バイオメディカル、政府の応用、企業のAIなど、真の計算能力の需要は依然として前線にあり、ChatGPTはその一角にすぎないと指摘しています。

Apple、Tesla、台積電はAIエコシステムにおいて異なる立ち位置

Appleについて、Dan Ivesは、AIの初期段階では遅れをとっているものの、15億台以上のiPhoneと巨大なエコシステムは、今後のAI商業化の重要な基盤であると考えています。彼は、Appleが協力と自社モデルの構築を通じて、AIサブスクリプションやAIアプリストアを段階的に展開していくと予測しています。

Teslaについては、彼は率直に、Teslaの最大の資産は依然としてイーロン・マスク本人であり、自動運転と人型ロボットがTeslaにとって最も重要な成長の章になると考えています。

台積電については、彼はそれを世界のAIサプライチェーンの心臓と肺と表現し、NVIDIA、Google、その他のAIチップのほとんどが台積電の先進的な製造プロセスに依存していると指摘しています。彼は、市場は長期的に台積電の戦略的地位を過小評価していると述べています。

個人投資家はもはや傍観者ではない、AI時代の情報格差は縮小中

Dan Ivesは、近年、個人投資家の情報取得能力が大幅に向上し、機関投資家との格差が明らかに縮小していると観察しています。彼は、市場の一部の動揺期間中に、逆に個人投資家が買い向かい、機関投資家が撤退するケースが増えていることから、投資構造が変化していることを示しています。

彼は、AIツールによって情報の流通がより迅速になったとしても、真の鍵は長期的な産業理解とリスク耐性にあり、短期的な取引ではないと考えています。

AIブルマーケットはまだ終わっていない、元の投資ロジックを守り続けよう

最後に、Dan Ivesは、市場には常に雑音、調整、疑念があるが、重要なのは波動の中で元の投資規律と長期的な方向性を維持できるかどうかだと強調しています。彼は、AIによる構造的成長は少なくとも数年の発展余地があり、真の分水嶺はまだ到来していないと考えています。

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この記事は、どうやってAIテクノロジー株を選ぶか？というテーマで、テクノロジー大多頭Dan Ivesの市場思考を理解するための最も早い掲載は鏈新聞 ABMediaにて。