2025 年 Web3 産業は、総統概念 Meme コインの10億ドル超収穫、従業員の横領約5000万ドル、賈躍亭の暗号通貨領域進出など、驚くべき事件が相次いだ。これらの事件は、人間性の複雑な側面を映し出している。
（前回の概要：2025年の暗号ユーザーが最も関心を持つことは何か？異なるAI大規模モデルがこれらの回答を示す）
（背景補足：2025年の巨大クジラの苦難記：豪邸誘拐、サプライチェーンの毒物投下と清算された数億ドル）

この記事目次

• 謎のチームが総統概念 Meme コインを操り、10億ドル超を収穫
  • 事件の経過
  • 選出理由
  • 狂気指数:★★★★★
• Infini従業員がコインの炒め監守自盗約5000万ドル
  • 事件の経過
  • 選出理由
  • 狂気指数:★
• UMA大口操縦予言機結果を無理やり「現実改変」
  • 事件の経過
  • 選出理由
  • 狂気指数:★★★
• TUSD資金流用迷案：冗談か意図的か？
  • 事件の経過
  • 選出理由
  • 狂気指数:★★★★
• Zerebro連創Jeffy「偽死」騒動
  • 事件の経過
  • 選出理由
  • 狂気指数:★★★
• Sui「凍結」ハッカー資金が「中央集権問題」議論を引き起こす
  • 事件の経過
  • 選出理由
  • 狂気指数:☆
• Conflux「逆向き借殻上場」失敗
  • 事件の経過
  • 選出理由
  • 狂気指数:★★★★
• 「来週帰国」賈会計が暗号界で資金稼ぎ
  • 事件の経過
  • 選出理由
  • 狂気指数:★★★★☆
• USDXプロジェクト「借金して現金化」、創始者「戦績斐然」
  • 事件の経過
  • 選出理由
  • 狂気指数:★★★
• Berachainがベンチャーキャピタルに「原価退出」条項を提供
  • 事件の経過
  • 選出理由
  • 狂気指数:★★★

2022年末、筆者はその年の奇妙な事件を振り返った。三年経ち、私は同じ方法で2025年のWeb3を総括する。

時代は変わり、2025年のWeb3は三年前と比べて一新されている。アドレス間違いやパラメータ設定ミスの低レベルな誤りはほとんどなくなった。今年の出来事は以前ほど「面白く」はないが、狂気の度合いは遜色なく、やはり人間性という最も偉大な脚本家は絶えず力を発揮している。

謎のチームが総統概念 Meme コインを操り、10億ドル超を収穫

事件の経過

年初、アメリカの新大統領トランプがMemeコインTRUMPを発行したことは誰もが知るところだ。その後、トランプ夫人メラニアとアルゼンチン大統領ミレも北京時間2025年1月20日と2月15日に個人SNS上で彼らに関係するMELANIAとLIBRAトークンを宣伝した(ミレのツイートは削除済み)。

トランプ夫人のコイン発行については特に言うことはない。PvPのMemeコイン界隈では新しいことではなく、皆損しても自業自得と諦めている。

ミレの方は問題があった。LIBRAトークンがリリースされて数時間以内に、プロジェクト側は流動性プールから8,700万ドルのUSDCとSOLを撤退させ、価格は80%以上暴落した。このような撤退行為は、P小将たちには容認できない行為であり、批判も巻き起こった。ミレは事件拡大後、ツイートを削除し、腐敗調査を開始した。その後、コミュニティからLIBRAの背後にあるKIP ProtocolとKelsier Venturesが暴露されたが、KIP Protocolは技術監督のみを担当し、市場操縦者のKelsier VenturesのHayden Davisは「総統チームの臨時の後悔」がパニックを引き起こしたと非難した。

その後、Bubblemapsは厳密なオンチェーン資金流分析を通じて、MelaniaとLIBRAの展開アドレスが同一アドレスと高い関連性を持ち、TRUST、KACY、VIBESなどのRug Pullプロジェクトに関与していることを発見した。LIBRAのマーケットメーカーKelsier Venturesも暗号KOLから「ファミリー犯罪グループ」と呼ばれている。

さらに、その後、ミレ政府内部からも「内通者」が暴露され、ミレの側近が500万ドルを受け取り、総統のツイート宣伝LIBRAを促進したことも判明。数百万ドルで1億超の利益を得たのは確かにお得な取引だった。

選出理由

これは本記事中「文字数最少、事柄最大」の茶番劇である。資本と政治が結びつき、「明らかに奪う」演出を行うとき、我々は誰を信じられるのか？

狂気指数:★★★★★

Infini従業員がコインの炒め監守自盗約5000万ドル

事件の経過

北京時間2月24日、安定コインのデジタルバンクInfiniがハッキングされ、Morpho MEVCapital Usual USDC Vaultから4950万ドルの資金が流出した。事件後、Infini創始者Christianは直ちに被害を認め、最悪の場合でも全額補償を約束した。

その後、Infiniチームはオンチェーンでハッカーに呼びかけ、多くのハッカー情報を把握しているとし、80%の資金返還(20%のホワイトハット報酬)を条件に追及しないと表明した。次に、2月26日に最後通告を出したが、ハッカーは何も動かなかった。翌日、Christianは香港でこの事件の正式な立件が完了したと述べた。

わずか一ヶ月も経たないうちに、Infiniは訴訟書類を公開し、被告の「ハッカー」は実はInfiniチームの有能な開発者であり、チームから信頼されていたことが判明した。

この技術者はChen Shanxuanといい、会社と顧客資金の管理契約に最高権限を持ち、開発完了後に権限を譲渡すべき過程で、チームの信頼を利用し、自身のコントロールアドレスを秘密裏に保持し、契約の管理権を握った。つまり、いわゆるハッカー事件は、監守自盗の茶番だった。

なぜこの兄弟は危険を冒したのか、Infiniチームは、被害発生後にChen Shanxuanがギャンブルに夢中で、年収百万ながら借金を重ね、最終的に行き詰まったと説明している。Colin Wuによると、Chen Shanxuanはかつて技術知識の共有者として模範的だったが、今やこの有様は嘆かわしい。

選出理由

起業と投資は異なる。高尚な「認知の現金化」から「地道な作業」へと変わるとき、Web3の起業者も磨かれる必要がある。もう一つ、天賦の才がなければ契約には触れるな。

狂気指数:★

UMA大口操縦予言機結果を無理やり「現実改変」

事件の経過

北京時間2025年3月25日、アメリカ大統領選の話題で盛り上がったPolymarketで予言機攻撃事件が発生。「ウクライナは4月までにトランプの鉱産物協定に同意するか」市場で、締切に近づくにつれ「Yes」の確率は0に近づいたが、3月25日の夜に突然反転し、「Yes」の確率は一気に100%に跳ね上がった。

反転の原因はゼレンスキーが折れたわけではなく、この700万ドル市場のUMA大口が大量のUMAを持ち出し、事実を強引に改変したためだ。DeFiGuyLukeが詳細を解説している(https://x.com/DeFiGuyLuke/status/1904804207452184622)。

Polymarketは結果が必要なとき、資料請求を行い、提案者は資料を提出し保証金750 USDCを支払う。請求後には一定の争議期間があり、異議が出た場合は同額の保証金を支払い、最終的に全UMA所有者の投票で真偽を決める。

ウクライナ鉱産物協定の市場では、損失を恐れるUMA大クジラが誤った結果に投票し、500万UMAを投じた。同時に、この投票は示範効果を生み、一般ユーザーは大クジラに対抗できないと恐れ、結果的にこの状況を招いた。

Polymarketは後にこの誤りを認めたが、ルールの一部とし、結果の修正を拒否した。2025年8月、UMAはホワイトリスト制度を導入し、Polymarketの承認を得た実体のみが解決提案を提出できるようにし、悪意の操作を減らしたが、根本的な予言機の仕組みは変えず、ガバナンスの改善にとどまった。

選出理由

Polymarketのやり方は分散化の体現といえるのか？新世代の真実マシンとして、予言機結果の誤りを無視するのは、むしろ製品設計の欠陥とみるべきだ。

狂気指数:★★★

TUSD資金流用迷案：冗談か意図的か？

事件の経過

北京時間2025年4月3日、孫宇晨は香港で記者会見を行い、香港信託機関First Digital Trustが違法手段でTUSDの準備金4.56億ドルを移動させたと訴え、捜査を求めたが、香港裁判所は孫の請求を却下した。1ヶ月前、ドバイ国際金融センター裁判所は、TrueUSD発行者のTechteryxに関する資産4.56億ドルの凍結命令を出していた。裁判所は信託違反の証拠があると判断し、資産保護のためにグローバル凍結を命じた。

この件の真相はさまざまで、完全な結論は出ていない。筆者は公開情報を一部紹介する。

Techteryx Ltd.は、英領ヴァージン諸島に登録された投資会社で、2020年末にTrueUSDの事業を買収し、その運営と管理を担当している。歴史的な事業継続性に基づき、米国カリフォルニアの運営会社TrueCoinは引き続き準備金管理と銀行側の調整を担当し、香港信託First Digital Trustを準備金の信託先に選定した。公開情報によると、孫宇晨はTechteryxの「アジア市場顧問」だが、DIFCの2025年資料や聴聞会では、「最終実益所有者」として記載されている(。

このような表裏のある身分が、後の事態の伏線となった。孫宇晨の視点からはこうなる。

2021年から2022年にかけて、TrueCoinは受託者として、中国香港の信託機関FDTとLegacy Trustの一部管理層と密接な関係を築き、ケイマン諸島登録のファンドAria Commodity Finance Fund（以下ACFF）と資金の隠密な流れを形成した。孫は、「準備金指示と資金経路を掌握した上で、無許可の偽造書類や投資指示を作成し、銀行に虚偽の資料を何度も提出した」と述べている。

裁判証拠は、両者が合意通りに準備金を適法なケイマン登録の基金ACFFに預けていなかったことを示し、違法に4.56億ドルの法定通貨準備金をドバイのAria DMCCに分割して秘密裏に移したことを示す。Aria DMCCは、ACFFの実質的支配者である英国人Matthew Brittainの妻がドバイに設立した完全子会社であり、Techteryxの投資対象ではない。

要するに、孫は、TechteryxがFDTに準備金をACFFに移すよう要求したが、FDTは資金をAria DMCCに移したと考えている。資金横領の疑いだ。

一方、FDTの見解はこうだ。

Techteryxの「認可代表」LorraineがFDTに準備金をACFFに移すよう要求したが、FDTはTechteryxの実質的支配者の要求を受け取っていないと判断し、不信感から資金をACFFに移さず、Aria DMCCに振り向けた)。この論理も理解できないが、両社は複雑に関係しており、FDTは詳細な説明をしていない(。また、現状の資金配置でも利益は得られると述べている。

重要なのは、FDTはこれらの資金を横領したことはなく、Techteryxの実質的支配者が発言すれば資金は取り戻せると考えていることだ。ただし、証明が必要だ。

この4.56億ドルを取り戻す方法は二つ。ひとつは、Techteryxの実質的支配者がKYCを通じて正式にFDTに資金回収を要求すること。もうひとつは、FDTの行為が違法・違規であることを証明し、裁判所に資金の返還を命じさせることだ。ただし、孫の特殊な身分を考慮し、後者の方法を採るしかない。

この事件で最も興味深いのは、孫がTechteryxの法人ではないと自称し、参加しなかったオンライン裁判の聴聞会で、突然Bobという人物が現れ、裁判官がカメラをオンにするよう求めたところ、カメラがオンになった瞬間、Bobは孫だったという事実だ。

![])https://img-cdn.gateio.im/social/moments-9cb3a8043d-f927223485-153d09-6d5686(

この行動により、コミュニティは推測を始めた。FDTが規定通りに資金を移さなかったとしても、孫はTechteryxの法人になりたくない、つまり法的責任を負いたくないという行動も、多くの人が資金横領の真偽を疑うきっかけとなった。冗談交じりに、「ついに孫兄が権利を主張した」とも。

)# 選出理由

FDTも不明瞭な関係を利用して資金を横領した可能性もあるし、彼らの言うように安全のためにそうしたとも考えられる。最終結果を待つしかない。世の中は不確実、時には賢明さが裏目に出る。

(# 狂気指数:★★★★

) Zerebro連創 Jeffy「偽死」騒動

(# 事件の経過

北京時間2025年5月4日、22歳のZerebro連創Jeffy Yuがpump.funプラットフォームでライブ配信を行ったが、その後、多くのコミュニティユーザーが「Jeffy Yuがライブ中に自殺した」と主張。Jeffyはタバコを吸い終えた後、銃を首に向けて引き金を引き、その映像は静止した。

関連動画はTwitterで拡散され、多くのユーザーが惜しむ声を上げたが、映像の真実性は未確認のため、マーケティングの釣りではないかとの疑念も出ている。

疑念の一つは、Jeffy Yuがライブ前に「Legacoin」についての記事を投稿していたことだ。記事では、「遺産迷コイン」Legacoinはlegacy memecoinの略で、開発者は資産を買い入れ、売却せず、死後もブロックチェーンに永久にロックすることを約束し、「デジタル遺産の永続性」を実現するとしている。ライブ当日、LLJEFFYというトークンがpump.funで上場した。

5月5日、訃報プラットフォームのLegacyはJeffy Yuの死去に関する声明を出したが、名前は明示されず、コミュニティはこのJeffy YuがZerebro連創の人物とほぼ認識している。翌日、Jeffy YuのMirrorアカウントには、「もしこの文章を見たら、私が死んだ証拠だ……」と自動投稿された記事が現れた。

この定番の冒頭に加え、記事内容にはJeffyが最後の芸術品と呼ぶ、コード名LLJEFFYの「Legacoin」や、金銭への嫌悪感を示す内容も含まれている。「ネット上で少し裕福になり、少し有名になったら、すべての意味のあるものが崩壊した——友人、家族、恋愛関係、共同創業者。すべてが純粋さを失った」と。

しかし、逆転の瞬間が静かに訪れる。KOL Irene ZhaoとDeFi開発者Danieleが次々とJeffyの「偽死計画」を暴露。漏洩した手紙によると、Jeffyは長期にわたり、元パートナーからの嫌がらせや電信詐欺に遭い、その後、別の人物から脅迫を受けていたという。手紙には、住所や電話番号が頻繁に公開され、生命の危険にさらされていると記されている。これらの悪質行為には、人種、性別、個人の業績に対する憎悪的な言動も含まれている。

Jeffyは直接引退したいと考えたが、公開宣言によるコイン価格の暴落を恐れ、偽死の演技をして公の場から姿を消すことを選んだ。後に、Lookonchainは5月7日に、Jeffy Yuに関連する可能性のあるウォレットが3555万枚のZEREBROを売却し、約127万ドルに相当するSOLを8572枚（約106万ドル）に換金し、その後、LLJEFFY開発者のウォレットに7100枚のSOL（約106万ドル）を移動したと報告した。これが本当にJeffyが恐怖から偽死を選び、静かに姿を消したのか、それとも単に資金を現金化して安全に消えるためだったのかは定かではない。

)# 選出理由

裏切り、脅迫、これらはビジネスの世界では珍しいことではない。保障のない賭けに参加するとき、命運は天に委ねるしかない。

(# 狂気指数:★★★

) Sui「凍結」ハッカー資金が「中央集権問題」議論を引き起こす

事件の経過

北京時間2025年5月22日、Sui最大のDEX Cetusは、数値精度のプログラムの問題により、攻撃者により流動性が虚構され、2億2300万ドルが盗まれた。盗難後、わずか2時間でCetusは1億6200万ドルの盗まれた資金を凍結したと発表。

資金の「凍結」方法について、Sui公式中国語アカウントは次のように説明した：Suiは2/3のノード投票の同意を得て取引を実行する必要があり、今回、Suiネットワークの2/3のノードがハッカーのアドレスの取引を選択的に無視したため、ハッカーは資金を引き出せなくなった。イーサリアムに跨る資産約6000万ドルも含まれ、ハッカーの資産はネットワーク上に硬直的に留まった。

では、盗まれた資金はどうやって取り戻すのか。SolayerのエンジニアChaofanは、Suiチームが各検証者に修復コードを展開させ、攻撃者の署名なしで資金を「取り戻す」ことを求めていると述べた。しかし、Suiの検証者からは「要求は受け取っていない」との返答があり、Chaofanもその後、「現時点で展開されていない」と述べている。

選出理由

ここでは中央集権と分散化の意味はあまり重要ではない。私たちが本当に知りたいのは、もし私がSui上で資金を誤送した場合、Suiは私の資金も取り戻せるのか？という問題だ。これは「例外」後により深く考えるべき問題だ。

狂気指数:☆

Conflux「逆向き借殻上場」失敗

(# 事件の経過

北京時間2025年7月1日、香港上場企業の領航医薬生物科技有限公司は公告を出し、Northwestern基金会とConfluxが、対象企業の全株式の潜在的買収について覚書を締結したと発表した。条件は、対象企業が合意通りにConflux資産を買収し、Confluxのブロックチェーンと関連技術の資産または事業を定めることだ。

少し複雑だが、要するにConfluxは逆向きの借殻上場を狙っている。なぜ逆か？借殻上場は通常、上場したい企業が上場企業を買収するが、Confluxの場合は逆の操作を行っている。

なぜこれが借殻上場ではなく単なる買収と考えられるのか？2025年4月初め、領航医薬は、龍凡博士と伍鳴博士が同社の執行役員になったと公告した。彼らはConfluxの創始者だ。8月21日、領航医薬は1億4500万株の新株を発行し、純調達額は5882.5万港ドルとした。資金はブロックチェーン技術事業の資金に充てるとした。さらに9月末、領航医薬は星太鏈集団に改名した。

理論上、Web3の追い風に乗れば株価は一気に上昇すべきだが、実際には一時的に上昇した後、下落が続いた。9月12日、約6000万ドルの資金調達計画は条件未達で頓挫し、株価は大きく下落。9月末の改名後もさらに下落が続いた。

2025年11月17日、取引所は上場維持基準未達を理由に、11月26日に上場廃止を命じた。

)# 選出理由

香港取引所は「上場維持基準未達」を理由に休場を命じたが、これは一種の面子を保つ措置だ。香港はWeb3の発展を積極的に支援しているが、こうした行動は、まるで相手を馬鹿にしているかのようだ。

(# 狂気指数:★★★★

) 「来週帰国」賈会計が暗号界で資金稼ぎ

(# 事件の経過

北京時間2025年8月17日、賈躍亭の子会社、四半期収入数万ドル、純損失数億ドルの電動車企業Faraday Future（以下FF）は、「C10指数」とそれに基づく「C10財庫」商品を発表し、暗号資産領域に正式参入した。

![])https://img-cdn.gateio.im/social/moments-295afada90-7ea10e606a-153d09-6d5686(

C10指数は、ビットコイン、イーサリアム、Solanaなどの主要資産を含む、世界トップ10の暗号通貨（安定コイン除く）を追跡。C10財庫は80%のパッシブ＋20%のアクティブ投資モデルを採用し、持続的なリターンを確保。公式サイトによると、FFは専用資金を使い暗号資産を購入し、資金調達を行い、その資金で暗号資産を買い付ける。第一段階では、必要資金を得た後、5〜10億ドルの暗号資産を購入し、最初の3000万ドルの配置は今週開始予定。長期的には100億ドル規模に拡大し、ステーキング収益による複利成長を目指す。

発表後、賈老闆は資金調達に成功し、さらにFaraday Futureに投資し、Qualigen Therapeutics, Inc.に3000万ドルを出資して暗号資産への転換を支援した。賈老闆は自ら顧問に就任。

最近、賈老闆はTeslaとの提携も発表し、Faraday Futureの新車はTeslaの超充電ネットワークに直接接続可能となり、全面的なFSD技術の協力も表明した。

)# 選出理由

賈会計には確かなものがある。普通の人には真似できない。この件は星5にしないのは、ミレに面子をつけるためだけだ。

(# 狂気指数:★★★★☆

) USDXプロジェクト「借金して現金化」、創始者「戦績斐然」

事件の経過

北京時間2025年11月5日、xUSDは第三者の「キュレーター」による巨額損失後、0xLokiというユーザーが、通常1日待てば償還できるはずのUSDXステーブルコインを、あるアドレスが年利30%以上の利率を無視し、Euler上のすべてのUSDXとsUSDXを担保に他のステーブルコインを借りているプールを空にした。

USDXはusdx.moneyが発行し、昨年末に2億7500万ドルの評価額で4500万ドルの資金調達を完了した。USDXの仕組みはUSDeとほぼ同じだが、唯一の違いは、USDXもアルトコイン上でデルタニュートラル戦略を実行し、より高い収益を狙う点だ。

調査によると、2つの疑わしいアドレスが10月下旬から大量のUSDXとsUSDXを受け取り、借入やDEX取引を通じて流動性を一掃し、多くの貸付プラットフォームに不良債権を残した。問題は、これらのステーブルコインは、1日待てば元のUSDTに償還できるはずだった。

さらに恐ろしいことに、そのうちの一つのアドレスは、USDX発行者のFlex Yangと直接関係している。創始者たちは早期に資金を現金化しようと焦っているのか？問題が発生したのは、記事公開後の夜だった。USDXは急激にデペッグし、問題の深刻さを証明した。11月8日、Stables Labsは、被害者支援のためのリソースを用意し、登録窓口を開放したが、これが最後のツイートとなり、その後の進展は不明だ。

![]###https://img-cdn.gateio.im/social/moments-1b039f1744-3bfb8a559b-153d09-6d5686###

さらに深掘りすると、Flex Yangはベイボール・ファイナンスとHOPEの創始者でもある。ベイボールは2022年の熊市で、多くの機関と同様に資金不足に陥り、長期的な再編に入った。HOPEは、貸付商品が攻撃を受けてから沈滞し、実質的な逃亡はしていないが、市場から徐々に姿を消している。

選出理由

歴史から学ぶ最大の教訓は、「人は決して歴史から学ばない」ということだ。起業者は何度も失敗しながら、リスク管理の問題に何度も直面している。本当に狙われているのか、それとも監守自盗なのか？

狂気指数:★★★

Berachainがベンチャーキャピタルに「原価退出」条項

事件の経過

北京時間11月25日、Unchainedが報じた資料によると、Layer1プロジェクトのBerachainは、Bラウンドの資金調達でBrevan Howard傘下のNova Digitalファンドに特別な返金権条項を提供し、2,500万ドルの投資はほぼ「リスクゼロ」になった。

Berachain共同創始者のSmokey the Beraは、その後のコメントで報道の正確性を否定し、Brevan Howardは依然として最大投資者の一つであり、多くの複雑な商業契約に関与していると強調した。Nova Digitalの条項は、トークンの成功上場に失敗した場合に備えたものであり、資金調達前に投資者が提案し、条件は統一されているとした。議論を呼んだ付随契約は、規制当局の要件を満たすためのものであり、投資資金の損失を防ぐためではない。Brevan Howardは現在もBerachainの最大のトークン保有者の一つであり、市場の変動の中でBERAを増持し続けている。

公開資料によると、2024年3月、Nova DigitalはBerachainに2,500万ドルを投資し、1枚あたり3ドルの価格でBERAトークンを購入した。2024年3月5日に署名された側面契約により、TGE後1年以内に全額返金を要求できる権利を得ている。つまり、BERAの価格が低迷した場合、Nova Digitalは2026年2月6日までにBerachainに全投資資金の返還を求めることができる。

争点のもう一つは、Berachainがこの特別条項を他のBラウンド投資者に開示すべきだったかどうかだ。匿名のBラウンド投資者二人は、プロジェクト側がNova Digitalの返金権を知らせなかったと述べている。弁護士は、これは証券法の「重要情報」開示義務に違反する可能性があると指摘している。

選出理由

もしこのBerachainの操作が真実なら、ほぼNova Digitalの名声を利用した詐欺とみなせる。だから、あなたは未だにWeb3は厳しい規制を受けるべきではないと考えるのか？