ビットコインとより広範な暗号関連株式は火曜日に年末の下落を延長し、損失確定売り、薄い休日の流動性、レバレッジの減少が価格圧力をかけたと市場アナリストは述べています。
ビットコインは過去24時間で1%強下落し、$88,000をわずかに下回って取引されました。一方、暗号関連株ははるかに大きな下落を経験し、デジタル資産に連動する株式のストレスが高まっていることを示しています。
暗号株はパフォーマンスが悪化、財務省系企業が最も打撃を受ける
ビットコイン自体の比較的穏やかな下落にもかかわらず、暗号株は急落しました。2025年の最もパフォーマンスが悪かった株 — デジタル資産財務会社が下落をリードし、暗号価格へのバランスシートのエクスポージャーと年末のポートフォリオリバランスを反映しています。
注目すべき動きは以下の通りです：
- Strategy (MSTR) 4.2%下落
- XXI (XXI) 7.8%下落
- ETHZilla (ETHZ) 16%急落
- Upexi 9%下落
他の暗号ネイティブ企業も広範な売り圧力を受けました：
- Gemini (GEMI) 約6%下落
- Circle (CRCL) およそ6%下落
- Bullish (BLSH) も約6%下落
アナリストは、株式市場は流動性が低い期間中に暗号価格の動きを増幅させることが多く、特に投資家が年末前にバランスシートを整理しようと急ぐ場合にそうなると指摘しています。
損失確定と薄い流動性が売りを促進
デジタル資産ヘッジファンドQCP Capitalのアナリストは、特に流動性の低い資産での損失確定売りが急落の主要因であると指摘しました。
損失確定売りは、損失を確定させるために損失ポジションを売却し、他の場所での利益と相殺し、税負担を軽減する戦略です。この戦略は12月に一般的で、多くの投資家が同時に行動すると下落圧力が強まることがあります。
トレーディング企業Wincentのシニアディレクター、Paul Howardは、ポートフォリオマネージャーも年末の報告に向けて見た目を気にしていると述べました。
「年末には通常、リスク資産へのエクスポージャーを縮小します — これは休暇前だけでなく、課税イベントや一部のケースでは暗号通貨の保有を見せたくないためでもあります」とHowardは説明しました。
レバレッジの減少が市場を脆弱に
スポット売りに加え、デリバティブのデータはリスク志向の低下を示しています。QCP Capitalは、BTCとETHの永久先物のオープンインタレストが急激に減少したことを強調し、ビットコインで$3 十億ドル、イーサリアムで$2 十億ドル減少したと報告しました。
このレバレッジの縮小により、市場の深さが薄まり、比較的小さな売り注文に対して価格が敏感になっています。
この脆弱性は、金曜日のDeribitでの記録的なボクシングデーのオプション満期によってさらに増幅されており、これは取引所の総オープンインタレストの50%以上を占めています。
最近では下落ヘッジは緩和していますが、QCPは**$100,000のビットコインコールオプションの大きなオープンインタレスト**が残っていることを指摘し、12月末の“サンタラリー”に対する慎重な楽観的見方の一端を示唆しています。
アナリストは短期的な弱さと1月のリセットを予測
現在の圧力にもかかわらず、アナリストは休日による動きの過剰解釈に警鐘を鳴らしています。
「休日による動きは歴史的に平均回帰しやすい」とQCPは述べており、流動性が戻る1月には価格動向が安定することが多いと指摘しています。
WincentのHowardは、2026年初頭まで統合が続くと予想し、暗号市場は以前のピークから回復に時間がかかる可能性があると警告しています。
「資産クラスが$4 兆ドルの時価総額に戻るには数ヶ月かかるだろう」と彼は述べており、現在の市場時価総額は約**$2.6兆**であるとしています。
マクロ背景が不確実性を増す
暗号の調整は、伝統的市場からの混合シグナルの中で起こっています。セッションの早い段階で金、銀、銅が史上最高値に急騰した一方、米国株は控えめな上昇を示し、ナスダックは0.45%上昇しました。
不確実性を増す要因として、米国大統領ドナルド・トランプは金利引き下げを再度要請し、市場が好調なときには金融政策を緩和的に保つべきだと促しています。
インフレ調整済みの米国GDPは、Q3に年率4.3%のペースで成長し、強い経済指標が2026年の金利引き下げペースを制限する可能性があるとの懸念を強めています。これは、暗号を含むリスク資産に引き続き重くのしかかっています。
2025年の終わりに近づく中、ビットコインのささやかな下落は、税金の考慮事項、流動性の低さ、レバレッジの縮小による暗号株の深刻なストレスを隠している。アナリストは2026年初頭の安定化の可能性を見ていますが、多くは短期的なボラティリティと統合が新年に新たな流動性とカタリストが現れるまで続くと予想しています。
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