ランドマーク暗号法案が2025年の規制変革を促進、議会がデジタル資産の成長にコミットメントを示す

2025-12-28 00:39:47

2025年、米国の暗号規制は大きく前進し、安定したコインのルール設定、規制されたデジタル金融の採用、市場構造の加速を図る立法努力が進展し、長らく求められていたデジタル資産の明確化をもたらしました。

2025年に安定コインの解決と市場構造の動きで暗号立法が重要な局面に

2025年は、米国の暗号規制において重要な転換点となり、議会は執行重視の政策からより明確な法定枠組みへと移行しました。議員たちは安定コインに関して決定的な結果を出しましたが、市場構造、税制政策、CBDC（中央銀行デジタル通貨）問題については依然として不均衡であり、二党間の勢いとデジタル資産市場全体の規制上の複雑さが未解決のままでした。

最も重要な進展は、2025年7月に成立した「米国安定コインのための国家イノベーション指針および確立法（GENIUS）」法案の制定でした。これは連邦暗号通貨に関する最初の包括的な法律であり、GENIUSは支払い用安定コインを証券および商品法から除外し、監督を証券取引委員会（SEC）や商品先物取引委員会（CFTC）ではなく、銀行規制当局に委ねました(SEC)や(CFTC)。米国上院議員のキルステン・ギリブランド（D-NY）は次のようにコメントしました：

この法案により、米国の企業や消費者は次世代の金融イノベーションを享受できるようになります。数か月にわたる二党間の交渉の成果であるGENIUS法は、消費者を保護し、責任あるイノベーションを促進し、米ドルの支配的地位を守るものです。

発行者は、安定コインを現金または短期米国債で完全に裏付け、利回りの支払いを禁止され、銀行秘密法の要件を遵守しなければなりません。この法律はまた、階層化された監督モデルを導入し、市場資本総額が(billion（10億）未満の発行者には州規制を適用し、大手には連邦監督を義務付けました。政策的には、GENIUSは規制された民間安定コインをデジタルドル支払いの優先手段とする米国の戦略的コミットメントを示し、短期的なリテール中央銀行デジタル通貨（CBDC）の展望を脇に置いています。

詳細はこちら： 米国上院議員がゲームチェンジとなる暗号法案を推進、議会は市場の確実性を模索

安定コイン以外では、議会は新たな市場構造体制の策定を進めましたが、最終的な合意には至りませんでした。下院は「デジタル資産市場の明確化（CLARITY）」法案を可決し、トークンがCFTCの監督下にあるデジタル商品として認定される条件を定義し、ネットワークの分散化に伴う資産の証券規制からの移行を可能にする「ブロックチェーン成熟」経路を提案しています。

これに対し、上院農業委員会は、二党の協議案を発表し、CFTCにスポットデジタル商品市場の排他的管轄権を付与し、厳格な保管、資産の分離、消費者保護要件を課すより規定的なアプローチを採用しました。両提案は方法論に違いがありますが、共通の結論は、CFTCが非証券の暗号スポット市場を規制すべきだというものです。定義や管轄範囲、規制の厳格さの調整は、2026年に向けた立法の中心課題となっています。コリー・ブックバー（D-NJ）上院議員は次のように述べました：

この二党協議案は、CFTCにデジタル商品スポット市場を規制する新たな権限を付与し、小売顧客のための新たな保護策を作り出し、同機関がこの成長する市場を監督するために必要な人員と資源を確保するものです。

議会はまた、包括的な解決をもたらさないまま、いくつかの重要な周辺問題にも対処しました。下院は「CBDC反監視国家法案」を可決し、連邦準備制度の中央銀行デジタル通貨発行能力を明示的な議会承認なしに制限し、米国のCBDCに対する立法的ブレーキをかけました。別途、議員たちは議会審査法（Congressional Review Act）を用いてIRSの「DeFiブローカー規則」を無効化し、非保管型ウォレットや分散型プロトコルを過剰な税務報告義務から保護しつつ、保管型仲介者の義務は維持しました。

ホワイトハウスの指針に沿って、規制当局に対し執行による規制からの移行を促す動きもあり、これらの措置は全体的なトーンの変化を強化しました。市場参加者にとって、2025年は高リスク分野での明確な確信をもたらしつつも、最終的な市場構造の決定は次の米国暗号政策の重要な規制の触媒となる見通しです。