Uniswapは、Ethereumメインネット上でUNIfication提案が開始されるのに伴い、トークン供給量を$596 百万に削減します

• Uniswapは、供給量を削減し、コアプール全体でプロトコル手数料を有効化する決定的な投票後に、1億UNIを焼却しました。

• ガバナンスの支持が合計 backing に達し、手数料スイッチをトリガーし、インターフェースコストをゼロにし、価値の獲得を可能にしました。

• プロトコル手数料は現在、ネットワークの使用量と流動性活動、長期的な供給削減をリンクさせるUNI焼却に流れています。

Uniswapは12月28日に大規模な財務行動を実行し、オンチェーン取引を通じて1億UNIトークンを焼却しました。この動きにより、約$596 百万のトークンが循環から恒久的に除外されました。この行動は、その週の早い段階での強力なガバナンス承認に続くものでした。市場参加者は供給指標の変化を追跡しました。

$596M OF UNISWAP IS GONE — PERMANENTLY 👀

Uniswapは、手数料スイッチ投票が全会一致で通過した後、約$596M トークンの焼却を実行しました。その$UNI は完全に循環から除外されました。解除も逆転もありません。

これは象徴的なガバナンスではなく、直接UNIを変えました… pic.twitter.com/gzsqe7ohiF

— CryptosRus (@CryptosR_Us) 2025年12月29日

この焼却は、UNIficationガバナンスフレームワークの下でのプロトコルレベルの変更の有効化を確認しました。オンチェーン記録によると、取引はUTC時間の午前4時30分頃に完了しました。その結果、Uniswapは規模を持って初めて総トークン供給量を削減しました。このイベントは、分散型金融における最大規模のトークン焼却の一つとなりました。

ガバナンス投票による構造的変化の推進

UNIfication提案は、12月25日にトークン保有者から圧倒的な支持を得て可決されました。1億2500万以上のUNI投票がこの措置に賛成しました。反対は742トークンだけでした。この投票は、4000万UNIのクォーラムを大きく上回りました。したがって、プロトコルは明確な委任を得て進行することになりました。Uniswapは、11月初めに新しい焼却と手数料有効化システムを通じてUNI供給を16％削減する計画を発表しました。

投票活動は12月19日に始まり、2日間続きました。この期間中、UNIの価格は迅速に反応しました。投票開始とともにトークンはほぼ19％上昇しました。トレーダーはトークン経済の予想される変化に反応しました。ガバナンスのタイムロックは、その後、透明性を確保するために実行を遅らせました。その遅延は財務焼却の前に行われました。

いくつかの大口保有者は、委任投票権を使って提案を支持しました。彼らの参加は、機関投資家とコミュニティの間で広範な合意を示しました。この投票はまた、Uniswapのガバナンスモデルに対する継続的な信頼を確認しました。その結果、プロトコルは次の運用段階に進みました。

インターフェース手数料に代わるプロトコル手数料

実行後、Uniswapはすべてのインターフェース手数料をゼロに設定しました。同時に、Uniswap v2および選択されたv3プールでプロトコル手数料が有効化されました。この変更により、価値の獲得はインターフェースから移行し、代わりにプロトコルは手数料をトークン供給削減に向けるようになりました。

Uniswap v2では、ガバナンスによりすべてのプールで均一な手数料スイッチが有効になりました。流動性提供者の手数料は0.30％から0.25％に下がりました。残りの0.05％はプロトコルに帰属し、その資金は継続的なUNI焼却を支援します。この仕組みはv2プール全体に一貫して適用されます。

Uniswap v3は、より詳細な構造を導入しました。ガバナンスは、低リスクの階層に対して流動性提供者手数料の4分の1に設定し、高リスクのプールには1/6を設定しました。この階層化されたアプローチは、異なるリスクプロファイル間のインセンティブをバランスさせます。したがって、高手数料プールはより多くの割合で貢献します。

手数料源とネットワークカバレッジの拡大

新しいフレームワークの下で、Unichainでもプロトコル手数料が有効化されました。OptimismやLayer 1のデータコストをカバーした後、残りの手数料はUNI焼却に流れます。この設計は、ネットワークの使用量と供給削減を直接リンクさせています。追加の手数料源は引き続き検討中です。

今後の提案では、Layer 2ネットワーク、v4プール、UniswapXへのプロトコル手数料の拡大も検討される可能性があります。アグリゲータフックやPFDAメカニズムも潜在的な貢献者として残っています。各拡張には別途ガバナンスの承認が必要です。この段階的展開により、慎重な実施が可能となります。

焼却にもかかわらず、Uniswapはエコシステムの開発資金を引き続き提供しています。Uniswap財団は、2000万UNIの成長予算を計画しています。これらのトークンは、開発者や拡大イニシアチブを支援します。助成プログラムは引き続き活動中で、変更はありません。循環供給量は現在約7億3000万UNIとなっています。