ブラックロック 2026年展望：AIブームが経済成長を牽引、インフレとレバレッジリスクが同時に高まる

ブラックロック (ブラックロック) 2026年のマーケットアウトルック報告によると、AI投資は2026年も経済成長を支える一方で、インフレ、債務、金融レバレッジリスクを増幅し、金融政策により明確な綱引きを抱えています。 現在、AI構築は数社の技術大手が支配しており、資本決定は経済全体に影響を与えるほどであり、市場の集中は増加し続け、従来のリスク分散戦略の効果は低下しています。 エネルギー、電力、地政学、金融システムの同時進行の再編を背景に、ブラックロックは2026年が世界経済と市場を再調整する重要な年になると考えています。

AI資本の波は加速しており、世界経済は資本限界の試練に直面しています

ブラックロックは、2030年までに世界のAI関連資本支出が5兆から8兆ドルに達する可能性があり、投資は米国に集中していると指摘しました。 蒸気機関、電気、インターネットといった歴史的な技術革新と比べて、AIははるかに速いペースで構築され、資本密度も高くなっており、過去の半分未満で史上最大の投資額に達する可能性さえあります。

これにより市場には必然的に核心的な問題が生じます。

「これほど巨額の初期資本投資が将来的に同等の収益を生み出すことは可能でしょうか?」

ブラックロックは、これが2026年の投資環境における最も重要なコア変数であると強調しました。

成長の勢いは依然として存在し、インフレと政策の綱引きは続いています

2026年に向けて、ブラックロックはAI資本支出が米国経済成長の重要な支えとなり、GDPへの貢献度は歴史平均の数倍に及ぶと予想しています。 たとえ労働市場が冷え続けても、全体の経済は成長勢いを維持する可能性が高いです。

この文脈で、ブラックロックは連邦準備制度理事会(FRB)が (給料) 2026年も金利政策の調整を続ける余地は残っています。 しかし、報告書はインフレ率が引き続き2%の目標を超える可能性があり、企業の信頼感や雇用の勢いが回復すれば、政策面は再びインフレ圧力と債務の持続可能性の間で綱引きに直面することを指摘しています。

AIは経済成長の壁を突破すると期待されており、特許数が鍵となります

過去150年間のアメリカの経済パフォーマンスを振り返ると、ブラックロックは蒸気機関、電気、デジタル革命の後も、アメリカの長期的な一人当たりGDP成長率は約2%のトレンドライン付近にとどまり、決して突破できていないと指摘しました。

しかし今回は、ブラックロックは「理論上初めてそれが可能になった」と考えています。 その理由は、AIが新しい技術であるだけでなく、イノベーションのスピード自体を加速させる可能性も持っているからです。 AIが自ら新しい概念を生成・テスト・改良できれば、材料科学、薬剤開発、技術分野での突破口を生み出し、自己強化的なイノベーションサイクルを形成する可能性があります。

しかし、ブラックロックは実際に実現するかどうかはまだ確認不可能であり、「特許件数が大幅に増加したかどうか」といった先行指標に引き続き注目していると述べました。

テクノロジー大手は重要な変数となり、細かい判断が全体的なパフォーマンスに影響を与えます

ブラックロックは、AI構築は主に数社の大手テクノロジー企業が支配しており、彼らの資本支出は経済全体のトレンドに影響を与えるほど大きいと指摘しました。 最も高いシナリオでは、AI投資総額が8兆ドルに達した場合、アナリストがクラウドや大手テクノロジー企業の収益成長と推定するだけでは、既存事業だけで9%から12%の合理的なリターンを支えるには不十分です。

しかしブラックロックは、AIの真の可能性は既存の製品ラインに限らず、新たな収益源を生み出し、それが徐々に経済全体に広がる可能性があるとも指摘しています。 これにより、どの企業がAI収益の配当を真に受けられるかが、受動的な指数で解決されるのではなく、非常に積極的な選択肢の問題となることになります。

レバレッジは同時に上昇し、金融システムへの圧力も強まっています

ブラックロックは、AI建設が「初期段階での集中投資と収益実現の遅れ」という構造的特徴を持ち、企業が資本ギャップを埋めるためにレバレッジを強化することを強いていると述べました。 現在、大手テクノロジー企業のバランスシートは比較的健全であり、市場も彼らの債券発行に好意的に反応していますが、問題はこれらすべてが「政府の省庁自体がすでに負債を抱えている」という文脈で起きていることです。

ブラックロックは、公的部門と民間セクター間のレバレッジが同時に上昇することで、全体的な金利圧力が上昇し、長期国債の満期プレミアムが上昇すると考えている (定期保険料) そして、金融システムが「利回りの急激な跳ね上がり」に対して敏感になること、これがブラックロックが2026年に米国債の長期に対して比較的保守的な姿勢を維持する主な背景でもあります。

( 注:プレミアムという用語は、金利の不確実性、インフレリスク、キャピタルロックインリスクに基づき投資家が必要とするリスク補償を指します。 これは政策金利の方向性を予測するものではなく、より長期間資金をロックするリスクの価格付けを反映しています。)

構造的なボトルネックが現れ、エネルギー、防衛、金融が同時に再編されました

最後に、ブラックロックはAI開発における最大の制約はチップではなく、土地、電力、電力網であると指摘しました。 報告書は、2030年までに米国のデータセンター電力消費が全国電力消費の15%から25%を占め、現在のグリッドアクセスと承認速度を大きく上回る見込みであると推定しています。 一方、中国は電力建設、送配電、エネルギー製造においてより速い進展を見せており、AIインフラの展開において構造的な優位性を持っています。

同時に、ブラックロックは世界が戦後第三の国際秩序に入り、米中競争が技術、エネルギー、防衛に拡大し、AIが将来の経済的・軍事的優位の核と見なされていると判断しています。 金融面では、ステーブルコインの時価総額は2500億ドルを超え、伝統的金融とデジタル金融をつなぐ橋渡し役となっており、2025年に成立したGENIUS法案は金融システムにおけるトークン化への重要かつ中程度の一歩を示しています。

( ゴールドマン・サックス 2026年市場見通し:経済は依然として成長しており、AI投資の勢いは鈍化しています)

この記事「BlackRock 2026 Outlook: AI Waveが経済成長、インフレ、レバレッジリスクの上昇を同時に推進」はChain News ABMediaに最初に掲載されました。