KOSPIは5000ポイントを目指す……資本市場に「税制優遇爆弾」を投下

政府は、国内資本市場の活性化を目的とした大規模な税制支援策を近く正式に導入する見込みです。これに伴い、国民参加型政策ファンドの投資者には税額控除または所得税控除の優遇措置が提供される予定であり、ファンドが生み出す配当収入についても、低税率の分離課税が適用される見込みです。

財政経済部は、この施策を中心とした「2026年度経済成長戦略」を発表する予定です。今回の戦略は、政府の看板部署が財政経済部に変更された後の最初の正式な経済ビジョンであり、株式市場に直接資金を注入する意図が明確であり、投資業界や投資家の関心を集めています。その核心内容は、投資国民成長基金や企業成長集合投資機関（BDC）などの政策ファンドに対して、税制優遇を提供する方式で展開されます。

政策ファンドの投資者に対しては、投資金部分の税額控除または所得税控除を適用し、配当収入には5~9％の分離課税を提供する計画です。これは、文在寅政府時代の「新政基金」が提供した9％の配当収入分離課税優遇と同等かそれを超える水準に設計される見込みです。政府は、控除方式の累進性を最小化し、優遇措置が高所得層に過度に集中しないよう設計案を検討しています。

一方、国内資産投資を中心とした個人総合資産管理口座（ISA）の新モデルも同時に推進されます。新しいISA計画では、国民成長基金などの公募政策ファンドも投資対象に含め、資金流入の相乗効果を狙います。現在のISAの非課税限度額は基本型200万ウォン、一般型400万ウォンですが、これを500万ウォン以上に引き上げるか、あるいは拠出限度額内で全額非課税とする方案について議論されています。

さらに、リスク企業への投資を促進するため、主要な機関投資家として機能してきたコスダック・リスクファンドの所得税控除限度額も拡大される可能性が高いです。現行では、投資金3000万ウォンのうち最高10％の所得税控除を享受できますが、業界はこれを少なくとも500万ウォンに引き上げるべきだと主張しています。これは、資金をコスダック市場に積極的に流入させる戦略の一環です。

また、政府はグローバル投資資金を呼び込むために、外国人投資者の投資利便性の改善にも着手します。外貨市場を24時間運用に拡大し、外国人の総合口座を活性化させ、外国人が国内証券会社の口座を開設せずに現地証券会社を通じて韓国株に直接投資できるようにします。これは、モルガン・スタンレー・キャピタル・インターナショナル（MSCI）の先進国指数に組み入れる措置を考慮したものであり、国内金融市場の地位向上戦略と評価されています。

これら一連の動きは、税制支援と制度改善の二重のインセンティブを通じて資金を資本市場に誘導し、KOSPI 5000点時代の到来を土台づくりする戦略です。市場の焦点は、短期的な個別の優遇措置と比較して、中長期的に市場の信頼と期待の構造的な変化を実現できるかどうかに集まっています。