ビットコインはまだピークに達していません！Tom Lee：1月に最高値を更新、S&Pは7700ポイントに突入

Fundstrat 創辦人 Tom Lee は CNBC の番組で再び強気の見解を示し、ビットコインはまだピークを迎えておらず、最速で1月に新高値を更新すると述べました。Lee は 2026 年を「ダブルスピード」の年と表現し、前半は変動が大きく、後半は力強い反発が見込まれると予測しています。デジタル資産以外にも、彼は S&P 500 が年末までに 7,700 ポイントに上昇する可能性があると予測し、その理由として企業の収益力の強さと AI による生産性向上を挙げています。

ビットコイン1月の転換点：8.85万ドルから史上最高値へ

（出典：Trading View）

Lee のコメントは、ビットコイン価格が2025年末に大きく調整した後に発表されました。CoinDesk の報道によると、ビットコインは10月に記録した126,000ドル超から12月31日頃の88,500ドルまで下落し、約30％の調整となっています。Lee は1月が転換点となる可能性を指摘し、この調整を数年にわたる大幅上昇後のより広範なレンジ相場の一部と見なしています。

この楽観的な見通しは、歴史的な周期性に基づいています。過去3回の強気市場では、前回高値到達後に20％から40％の調整を経て、再び新高値を更新しています。2017年9月にビットコインは5,000ドルから3,000ドルに調整した後、2か月で20,000ドルに到達。2021年5月には64,000ドルから半減し、11月に69,000ドルの新高値を記録しました。現在の調整幅と時間サイクルは、歴史的パターンと高い整合性を持っています。

Lee は 2026 年を暗号資産市場の「ダブルスピード」年と位置付けており、上半期は市場の変動が大きくなると予測しています。これは主に機関投資家のポートフォリオのリバランスやリスク資産戦略の調整によるものです。ただし、この過程は構造的な弱さの兆候ではなく、Lee は過去の例から、このような動揺の時期はサイクルの後半により強い上昇をもたらす土台となると考えています。下半期にはより強い反発が見込まれます。

この「ダブルスピード」理論は、機関投資家の行動パターンを反映しています。年初は通常、資産の再評価とポジション調整の時期であり、この技術的な操作が短期的な変動を引き起こします。しかし、調整が完了すれば、長期保有の需要が安定的な支えとなります。さらに、ビットコイン ETF への資金流入が継続していることもあり、下半期には供給の逼迫と需要の増加が共振し、価格の史上最高値更新を促進すると見られます。

S&P 7700ポイントの三大支援ロジック

デジタル資産以外にも、Lee は株式市場に対しても楽観的です。彼は、2026年末までに S&P 500 が 7,700 ポイントに達する可能性を予測しており、これは現在の約6,100ポイントから約26％の上昇です。この予測は、企業の収益力の強さと AI による生産性向上の二つの柱に基づいています。

企業収益と AI 革命の協働効果

企業収益能力は史上最高：米国企業の2025年の純利益率は史上高水準に達し、Microsoft、Apple、Google などの巨大テック企業のフリーキャッシュフローも継続的に増加しています。この収益力の向上は周期的な現象ではなく、構造的な改善であり、デジタル変革とコスト最適化による長期的な恩恵によるものです。

AIによる生産性の恩恵解放：OpenAI、Anthropic などのAIツールの企業向け応用は、労働生産性を著しく向上させています。顧客サービスの自動化からコード生成まで、AIは企業の運営コストを削減しつつ、アウトプットを増加させています。この生産性向上は今後数年間にわたり持続し、企業の収益成長を支えるでしょう。

FRBの政策転換期待：1月は据え置きでしたが、市場は後半に利下げ2〜3回を見込んでいます。利下げは企業の資金調達コストを低減し、評価額を押し上げるため、株式市場の上昇を促す伝統的な触媒です。

Lee の7,700ポイント目標は、S&P 500 のPERが約22〜23倍に達することを意味します。これは歴史的に見ても珍しいことではありません。2021年のバブルピーク時には、PERは25倍を超えました。企業の収益が継続的に増加すれば、現時点の評価はバブル圏には入っていません。Lee は、短期的な調整は機会とみなすべきであり、ビットコインに対する見解と一致しています。

イーサリアムの超長期サイクル論：大きな割安感

Lee はイーサリアムに対して非常に楽観的で、その価値は深刻に割安と考え、ビットコインの2017-2021年サイクルに似た長期拡大期に入っていると見ています。以前は期待された価格に到達できませんでしたが、Lee は実際の行動を通じてこの見解を強化しています。彼の暗号通貨に特化した企業、Bitmine Immersion Technologies はイーサリアムを継続的に買い増ししており、これは投機ではなく戦略的な資金管理の一環としています。

イーサリアムが割安とされる根拠は複数あります。第一に技術アップグレードのサイクルです。Danksharding や Layer 2 のスケーリングソリューションにより、取引コストが大幅に削減され、ネットワークの処理能力が向上しています。第二に機関投資家の採用が加速している点です。BlackRock のトークン化ファンドや JP Morgan の Onyx プラットフォームは、イーサリアムを基盤としています。第三に相対的な評価の優位性です。イーサリアムはビットコインに対して長年低迷しており、歴史的平均水準に回帰すれば、価格は50％以上上昇の余地があります。

Lee はイーサリアムを「超長期サイクル」の始まりと位置付けており、これは今後数年間の継続的な成長を意味します。この見解は、短期的な変動に惑わされず、長期的な視点を持つ投資家にとって重要です。リスク許容度の高い投資家にとっては、今がイーサリアムを組み入れる戦略的なタイミングであり、市場のコンセンサスも形成されておらず、評価も妥当と考えられます。