要約
- Strategyのプレミアムは歴史的平均に近づくべきだと、バーンスタインのアナリストが述べた。
- 同社はビットコインの価格回復から大きく恩恵を受けるだろうと、彼らは付け加えた。
- StrategyのMSCI指数からの除外は潜在的な重荷となる可能性があると、彼らは警告した。
投資会社バーンスタインのアナリストは、火曜日のメモで、昨年の停滞にもかかわらず、Strategyの成長エンジンの重要なピストンはビットコインの価格とともに回復すると予測した。
現在、ビットコインを購入している同社は、そのデジタル資産保有額に対してわずかにプレミアムがついているが、そのプレミアムは投資家の信頼が高まるにつれて再び拡大すべきだと彼らは書いた。
「MSTRの清算イベントに関する懸念が解消されるにつれ、我々はMSTRのプレミアムが歴史的平均に向かって強く回復すると期待している」と彼らは述べ、同社は歴史的に純資産価値の複数倍、またはmNAVで1.57倍で評価されてきたことに言及した。
mNAVが高いとき、Strategyは普通株を売却し資産を購入することで、1株あたりのビットコイン保有量を増やすことができる。しかし、昨年後半にはmNAVは徐々に低下し、火曜日には1.02に達したと、Strategyのウェブサイトによると。
一方、同社はビットコイン購入のための追加資金源としていくつかの種類の優先株を活用している。これらの製品は配当を提供し、ビットコインの価格が前四半期に23％下落したことを受けて、Strategyの支払い能力に疑問を投げかけている。
バーンスタインのアナリストは、Strategyが「ビットコインの価格回復の主要な恩恵を受けるだろう」と記した。彼らは、ビットコインは底を打ち、2026年には$150,000まで急騰する可能性があると考えており、最近では10月に過去最高の$126,000超を記録した。
Strategyの株価は火曜日に約6％下落し、$154となったとYahoo Financeは報じている。昨年、株価は50％以上下落したが、最高値は$457に達した。2024年のドナルド・トランプ米大統領の再選後、MSTRは$474の高値をつけた。
火曜日のメモで、バーンスタインのアナリストはStrategyに対して「オーバーウェイト」の格付けを維持し、目標株価は$450とした。月曜日に同社は第4四半期の未実現損失が$17.44億ドルに上ることを開示し、ビットコイン保有の価値低下を示した。
最近、同社は$2.25億ドルの「USDリザーブ」を積み上げ、配当金の前払いを効果的に行っているとされ、これは一部のアナリストから慎重な措置と見なされている。一方で、StrategyのMSCI指数からの潜在的な除外が数十億ドルの資金流出を引き起こす可能性も警告されている。
Myriadという予測市場（_Decrypt_の親会社Dastanが所有）を運営するトレーダーたちは、火曜日にStrategyが今年ビットコインを売却する確率を17％と予測した。
それに関連して、バーンスタインのアナリストはStrategyの現金準備金を「要塞」と表現した。彼らは、金利が下がれば、配当を支払う商品としてより魅力的になる優先株を使って、Strategyが引き続きビットコインを積み増す可能性があると付け加えた。
Strategyは現在、$830 百万ドルの年間配当支払いを管理しており、投資家はビットコインがStrategyの平均購入価格$75,000を下回ると、より懸念を深める可能性があるとアナリストは述べた。しかし、その懸念は、Strategyの保有量の規模や、数年先まで続く転換社債の義務を考慮すると、不当なものだと彼らは述べている。
それでも、アナリストは、MSCI指数からの潜在的な除外を短期的な重荷と見なし、株式の希薄化の増加も指摘した。
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