米ドルは、投資家が政策およびマクロリスクの高まりに反応し、急激な売却とライバル通貨へのシフトを加速させる中、世界市場での支配力を失いつつあると、専門家は指摘しています。
世界の通貨市場は、既存の金融リーダーシップへの信頼が弱まる中、再び緊張を見せています。独立系金融アドバイザリー機関Devere Groupは2026年1月28日に、米ドルの支配力が分裂しつつあると警告しました。投資家が複合的なマクロ経済および政策リスクに反応しているためです。
この警告は、ドナルド・トランプ大統領が最近の急落を公に軽視した後、ドルの売却が加速したことを受けてのもので、外国為替市場全体に不安を高めています。ドルは主要通貨バスケットに対して1.3％下落し、4年ぶりの最低水準に達しました。一方、ユーロとポンドは2021年中旬以来の最高値に上昇し、円は1ドル152円に近づきました。Devere GroupのCEOナイジェル・グリーンは次のように述べています。
「通貨市場は赤信号を点滅させています。ドルは世界金融システムの中心にあり、この規模の動きはアメリカの政策方針に対する信頼の深刻な喪失を示しています。」
「トランプ大統領のドルの下落を軽視する態度は投資家を不安にさせます。FX市場は信用と規律に基づいて取引しています。リーダーや政策立案者が急激な下落を気にしないように見えると、トレーダーはボラティリティが続くと想定します」と、エグゼクティブは付け加えました。グリーンはまた、この動きを米国のマクロ経済リスクのより深い再評価と表現しました。「積極的な財政拡大、不確実な貿易政策、突然の政治介入は、成長、インフレ、資本流動に不確実性をもたらします。通貨はリスクを即座に価格に反映し、私たちがリアルタイムで見ているように、ドルはその代償を払っています。」
投資家が代替手段を求めて資本の再配置を進める中、注目は今やどこに資本が移動しているかに向いています。グリーンは、ユーロとポンドが同時に上昇していることは、比較的政策判断を反映していると説明しました。「ヨーロッパと英国は構造的な課題に直面していますが、完璧さよりも相対的な安定性の方が重要です。投資家は常に政策の道筋を比較し、ドルの道はますます不安定に見えます。」
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彼はまた、円の防御資産としての役割を強調し、「円は政策不確実性の時期に古典的なヘッジとして残っています。1ドル152円に向かう強さは、世界の投資家がワシントンの政策の混乱に対してヘッジしていることを示しています」と述べました。債務のダイナミクスも再び懸念材料として浮上しています。「米国の債務発行は依然として多く、財政規律は政治的メッセージに次ぐ二の次になっています。FX市場はこのダイナミクスに対してリスクプレミアムを要求し、罰を与えています。」グリーンは関税を主要なストレス要因として指摘しました。「関税はコストを引き上げ、マージンを圧迫し、インフレを煽ります。政策の変化が突然または不十分に伝えられると、通貨は最初にショックを吸収します。投資家は長期的な成長と貿易への悪影響を割り引きます。」彼はまた、機関投資家間での分散投資が加速していると述べました。グリーンは結論として次のように締めくくりました。
「中央銀行や国営ファンドは信頼、流動性、ガバナンスに基づいて運営されています。ドル準備金からの段階的なシフトさえ、市場を動かすことがあります。民間資本も同じ傾向を反映しているからです。」
「米ドルは世界金融の中心であり続けるでしょうが、その優位性は近年崩れつつあり、最近では市場が逃避ルートを模索しているように見えます」と彼は意見を述べました。
投資家が政策の不確実性の高まり、多額の債務発行、予測不可能な貿易決定を織り込む中、ドルは弱まっています。
Devere Groupは、米ドルの世界的な支配力が分裂しつつあり、市場が米国の政策方針に対する信頼を失いつつあると述べました。
投資家は、米国の政策の変動の中でより安定または防御的と見なされる通貨に資金を回しているためです。
関税はインフレリスクを高め、成長期待を損ない、FX市場はこれを通貨の弱さとして即座に反映します。
