ロンドンに拠点を置く暗号カストディのリーダー、Copperは、ゴールドマン・サックス、シティグループ、ドイツ銀行などの大手投資銀行と新規株式公開(IPO)に関する予備協議を進めていると報じられています。
この探求は、競合のBitGoが成功した20億ドルのNYSE上場に続くものであり、投資家の関心が投機的トークンからデジタル資産エコシステムを支える本質的で機関向けのインフラへと移りつつある重要な市場の進化を示しています。Copperは公式には「現時点でIPO計画はない」と述べていますが、この交渉は暗号カストディサービスの正当性と財務的成熟度の高まりを強調し、この重要な「金融配管」を提供する企業が公開市場の新たな寵児として位置づけられています。
上場暗号通貨企業の状況は、新たな重要なプレイヤーを迎え入れようとしているかもしれません。この件に詳しい関係者によると、ロンドンに本社を置く著名な機関投資家向け暗号資産保管会社Copperは、新規株式公開(IPO)の可能性について初期段階の交渉を開始しています。これらの協議は、ゴールドマン・サックス、シティグループ(Citi)、ドイツ銀行など、世界で最も権威ある投資銀行の名門との間で行われていると報じられています。この銀行の関心の高さだけでも、探査の真剣さと、伝統的な金融の目にはCopperのビジネスモデルの正当性が認識されていることを示しています。
現在進行中の検討を肯定も否定もしない特徴的な回答として、Copperの広報担当者は「標準的な慣行として、Copperは事業と顧客を支援するためのさまざまな資金調達オプションを定期的に評価していますが、IPOを計画しているわけではありません」と述べました。この慎重に表現されたコメントは、IPO前の段階で標準的なものであり、同社は市場状況を把握し、公的なスケジュールを約束することなく内部で準備を進めることができます。情報筋によると、最終的な進出決定は、企業が特定の短期的な収益目標を達成できるかどうかに大きく依存するとされており、これは公開市場の投資家が注目する重要な指標です。
これらの会談のタイミングは戦略的に重要です。これらは、業界にとって画期的な出来事である、Copperの直接の競合であるBitGo(BTGO)のIPO直後に発表されました。先週のニューヨーク証券取引所でのBitGoのデビューは、当初約20億ドルと評価され、事実上その道を開き、評価基準を設定しました。これは、公開市場の投資家が、業界の「ピック・アンド・シャベル」や「金融配管」と呼ばれるデジタル資産の裏方インフラを提供する企業に強い関心を持っていることを示しました。コッパーの動きは、投資家の熱狂の波に乗ろうとする直接的な試みのように見えます。
なぜCopperのような企業が突然IPO候補になったのかを理解するには、暗号市場の重心の根本的な変化を認識する必要があります。長年にわたり、世間の物語と投資家の熱狂は資産そのもの、すなわちビットコイン、イーサリアム、そして数多くのアルトコインに集中していました。現在では、特に大規模機関がこれらの資産を大規模に管理するために必要な堅牢で規制された信頼性の高いインフラにますます注目が集まっています。暗号資産を管理する暗号鍵の安全な保管である暗号保管は、ニッチな技術的関心事から重要で基盤的なサービスへと移行しました。
この需要は複数の力が重なって推進されています。米国におけるスポットビットコインETFの画期的な承認は、規制に準拠し安全な保管ソリューションを必要とする機関資本の大波を解き放ちました。英国の金融行動監視庁(FCA)からシンガポールの金融庁に至るまで、グローバルな規制枠組みは成熟しつつあり、専門企業のみが確実に提供できる資産分離と安全管理の厳格な基準を義務付けています。さらに、従来の銀行、ヘッジファンド、資産運用会社は現在、デジタル資産の提供を積極的に構築しており、エンタープライズグレードのカスト権なしには関与しません。
Copperのような企業のビジネスモデルは、その継続的な収益と運営の強靭性という特性から、特に公開市場投資家にとって魅力的です。市場の動きによって収益が大きく変動する取引プラットフォームとは異なり、カストディ提供者は通常、保護対象資産(AUC)の価値に基づいて手数料を得ます。これにより、より予測可能な年金のような収益源が生まれます。White & Caseのパートナー、ローラ・キャサリン・マン氏が指摘したように、次回の暗号資産IPOの波は「コンプライアンスの成熟度、継続収益、そして運営の強靭性」を重視するでしょう。これらはカストディ企業が本質的に持つ特性です。
保有権IPOの急増は偶然ではありません。それは組織的な課題に対応する具体的な価値柱に基づいています。
これらのIPO噂の中心にいる会社を知らない方のために説明すると、Copperとは何でしょうか?2018年に設立された Copper.co は、ロンドンに本社を置き、機関向けデジタル資産インフラを提供しています。同社の中核サービスは、多人数計算(MPC)技術に基づく拘束ソリューションです。従来の「コールドストレージ」がオフラインで単一の秘密鍵に依存するのに対し、MPCは鍵を複数の部分(シャード)に分割し、それぞれ異なる関係者に分散させます。取引にはこれらの当事者間の協力が必要であり、単一の障害点を排除し、外部および内部の盗難リスクを大幅に減らします。
カッパーはカストレーションを超えて、デジタル時代に向けた包括的なプライムブローカーサービス群を開発しました。その旗艦イノベーションはClearLoopで、複数の暗号通貨取引所に直接接続する決済ネットワークです。これにより、機関投資家はこれらの場で取引を行いながら、資産はCopperで安全に保管されたままです。取引はClearLoop環境内で即座に決済されるため、取引合意後に決済前に取引相手がデフォルトするリスク、つまり大口トレーダーにとって大きな懸念事項であるカウンターパーティのリスクを劇的に低減します。
同社のリーダーシップは、規制当局と機関投資家の双方に訴求するために戦略的に強化されています。2024年10月、Copperはドイツ銀行、シティグループ、デポジトリー・トラスト&クリアリング・コーポレーション(DTCC)での経験を持つベテラン、アマル・クチナド氏をグローバルCEOに任命しました。続いて2025年3月には、タミー・ワインリブ氏がアメリカ大陸の最高コンプライアンス責任者(CIO)に採用され、複雑な米国の規制環境を乗り越える強いコミットメントを示しています。Copperはヘッジファンド、資産運用会社、ファミリーオフィス、企業の顧客層にサービスを提供し、伝統的な金融と新しいデジタル資産エコシステムの橋渡し役を担っています。
CopperのIPOは競争が激しく急速に統合される市場に確実に位置づけることになります。最も直接的な比較対象は、最近公表された競合であるBitGoです。両社とも機関による保管、ステーキング、貸付サービスを提供しています。よく挙げられる重要な差別化要因は技術アーキテクチャです。CopperはMPCベースの管理を推進する一方で、BitGoは歴史的にマルチシグネチャ(マルチシグ)モデルを採用しており、ホットウォレットとコールドウォレットの組み合わせを多く含んでいます。BitGoのIPO後のパフォーマンス—初期のポップ、その後のボラティリティ—に対する市場の反応は、Copperとその銀行家たちが自社のオファリングモデルを慎重に検討する予定です。
競争の状況は純粋なプレイ管理会社を超えています。CoinbaseやKrakenのような主要な暗号通貨取引所は、機関投資家向けのカストディ部門(Coinbase Custody、Kraken Financial)を提供し、その大規模で統合された取引プラットフォームを活用しています。これらの大手は強力なネットワーク効果の恩恵を受けていますが、大規模な取引拠点も運営しているため、利益相反の疑いにも直面する可能性があります。さらに、伝統的な金融大手も参入しています。世界最大のカストディアン銀行であるBNY Mellonは、現在デジタル資産カストディションを提供し、200年以上にわたる信頼と数兆ドル規模の既存顧客基盤をもたらしています。同様に、ソシエット・ジェネラルの子会社Forgeも親権サービスを提供しています。
Copperの競争優位性は、その集中力と技術的機敏さにあると考えられます。競合する交換事業を持たない専用インフラプロバイダーとして、真に中立的でクライアントに合わせたパートナーとして自らをマーケティングできます。MPC技術とClearLoop決済ネットワークは、高度な機関のアクティブ取引や複雑なニーズに特化した革新的な差別化要因と見なされています。セキュリティと信頼が最重要視される市場において、Copperの戦略はブランドの規模だけでなく、その「配管」の洗練度で競争することです。
Copperの探求は単発の出来事ではなく、より広範な物語における決定的な章です。すなわち、暗号通貨業界が公開市場で成熟する過程です。2025年は、暗号資産企業にとって長年存在していた「IPOの天井」を打ち破る画期の年となりました。規制の明確化と米国証券取引委員会(SEC)のより好意的な姿勢により、Circle(USDC発行者)、Bullish(CoinDeskのオーナー)、Geminiといった大手企業が公にデビューしました。PitchBookのデータによると、2025年には少なくとも11件の暗号資産IPOが合計146億ドルを調達し、2024年のわずか3億1,000万ドルから驚異的な跳躍数となっています。
しかし、これらの上場の実績は投資家にとって明確な状況を示しています。市場は異なるビジネスモデルを明確に区別しています。BitGoのような重要なインフラや継続的な収益モデルを提供する企業や、ブロックチェーンノードインフラやコンプライアンスソフトウェアのような将来の上場は報われています。対照的に、変動の激しい小売取引量や投機的なトークンパフォーマンスと密接に結びついている企業は、IPO後により厳しい取引に直面し、しばしば売買価格を下回って取引されています。
これが2026年の舞台を整えています。White & Caseのローラ・キャサリン・マンが指摘するように、2025年がデジタル資産のトレジャリーと取引所の年だったとすれば、2026年は「金融インフラの年」となりつつあります。投資家は現在、伝統的・デジタルを問わず、金融システムの基盤を形成する安定的で手数料が発生する、規制遵守のビジネスを求めています。CopperのIPOはこの傾向の教科書的な例となるでしょう。これは明日のビットコインの価格ではなく、デジタル資産が世界の金融風景において恒久的で数兆ドル規模の要素となる中で、安全でプロフェッショナルな資産サービスが持続する必要性に賭ける賭けを意味しています。その成功はこのインフラ投資の理論をさらに裏付け、暗号エコシステム内の他の「ピック&シャベル」プロバイダーからの新たな上場波を引き起こす可能性があります。
