派幣は94％暴落し、史上最低を記録！ RSIの売られ過ぎ状態での押し目買いは有効か、それとも見切りをつけて逃げるべきか？

派幣は94%の急落を記録し、史上最低値を更新しました。RSIは27まで下落し、超売り状態にあります。悪材料が重なる：2月に2億枚のトークンがアンロックされ、日次取引量はわずか2000万ドルにとどまり流動性は枯渇、最大の鯨は週に273万ドルの資金を引き揚げて退場、チームは数十億枚のトークンを高度に集中管理しています。テクニカル指標は売り過ぎを示していますが、ファンダメンタルズは悪化しており、底値買いのリスクは非常に高い状況です。

テクニカルの売り過ぎシグナルと反発の可能性

（出典：Trading View）

派幣の価格は引き続き急落しており、買いの主な理由は、極端な売り過ぎ状態にあります。まず、暗号通貨市場の長期低迷が緩和される兆しが見えれば、派幣も反発する可能性があります。過去のデータを見ると、多くのアルトコイン、特に一部の「幽霊チェーン」などは、暗号市場の強気相場の間に好調なパフォーマンスを示しており、派幣も同様の動きを見せる可能性があります。ファンダメンタルズには多くの問題があるものの、市場心理が極めて楽観的なときは、資金は無差別にすべてのコインに流入します。

次に、テクニカル分析によると、このトークンはすでに深刻な売り過ぎ状態にあり、相対強弱指数（RSI）は27まで下落しています。RSIが30を下回ると売られ過ぎと判断されることが多く、27という数値は売り圧力が極端に達していることを示しています。同様に、ストキャスティクスの2本のラインも売り過ぎ領域に入り、これらのダブルの売り過ぎシグナルは、短期的な反発の兆しとして重要な意味を持ちます。これらの指標は、短期的な技術的反発が近いことを示唆しています。

純粋にテクニカルだけを見れば、極端な売り過ぎの状態からの反発は、価格の自然な修正であり、ファンダメンタルズの改善とは無関係です。価格が連続して下落し、テクニカル指標が極端な水準に達した場合、一部の短期トレーダーは反発を狙って買いに入り、空売り勢も利益確定のために売りを手仕舞いし、これらが短期的な価格の反発を促します。ただし、この反発は持続性に乏しく、抵抗線や売られ過ぎの状態から回復した段階で、再び下落に転じる可能性が高いです。

第三に、複数の暗号通貨取引所が派幣の上場を検討する可能性もあります。これにより、需要が一時的に高まる可能性があります。新たに取引所に上場されることで、派幣は世界中の何百万人ものユーザーにリーチし、流動性と認知度を大きく向上させることができます。取引所への上場は、小規模コインの価格急騰を促す重要なきっかけとなることが多く、これはプロジェクトが取引所の審査を通過し、一定の信頼を獲得した証ともなります。

また、Pi Networkのチームは、コミュニティの主要な懸念事項である分散化、コミュニケーション、製品のアップグレード、エコシステムの発展に対応する可能性もあります。もし、チームがトークンのバーン計画や重要なアプリのリリース、ガバナンスの改善を発表すれば、市場のセンチメントは一変する可能性があります。ただし、これらはあくまで「もしも」の話であり、実現するかどうかは不確定です。投資判断の根拠とすべきではありません。

複合的なネガティブ要因による死の螺旋

しかしながら、今後数週間で派幣の価格はさらに下落を続ける可能性が高いと見られています。まず、開発者たちはコミュニティから提起された問題に対して何の具体的な対策も講じていません。例えば、供給動態の改善のためにトークンバーンを発表することもなく、むしろ供給は増加し続けています。さらに、チームは主要取引所への上場も進めていません。

一方、トークンのアンロックは過去数ヶ月で加速しています。PiScanのデータによると、今月は約2億枚のトークンがアンロックされ、今後12ヶ月で合計12.9億枚が解放される見込みです。この供給増加は、需要が追いつかない限り、価格を押し下げ続ける圧力となります。12.9億枚の年間アンロックは、現状の流通供給のかなりの割合に相当し、市場が完全に吸収するのはほぼ不可能です。

派幣にとって致命的な4つのネガティブ要素

流動性枯渇：24時間の取引量はわずか2000万ドルで、時価総額140億ドルの通貨としては異常事態です。

鯨の逃亡：最大の保有者は月曜日に13万5千ドル相当のトークンを移動し、先週も13万8千ドルを動かしており、離脱の兆候が明らかです。

アンロックの洪水：2月に2億枚のアンロックがあり、今後12ヶ月で12.9億枚が解放されるため、供給圧力は非常に高まっています。

中央集権化リスク：チームは数十億枚のトークンを保有し、透明性や分散型ガバナンスの欠如が問題視されています。

時間の経過とともに、Pi Networkの需要は減少し続け、24時間取引量はわずか2000万ドルにとどまっています。これは、時価総額140億ドル超の暗号通貨としては異例の数字です。通常、1日の取引量は時価総額の5%から10%、すなわち7000万ドルから1億4000万ドルに達するのが普通です。現状の2000万ドルは、市場の活発さが著しく低いことを示し、多くの保有者は「ロック」状態にあり、買いも売りもほとんど行われていません。この流動性の枯渇は、派幣を暗号界で最も取引量の少ないトークンの一つにしています。

最大の鯨が退場のために船を捨てている

また、派幣は大口投資家の需要を十分に引きつけていません。データによると、現在の大口投資家はわずか20人程度であり、その数は過去数週間で減少しています。さらに、最大の鯨はシステム的に撤退を進めており、過去20日間においても購入行動はなく、すでに離脱を始めている兆候があります。

この鯨は月曜日に13万5千ドル以上のトークンを移動し、先週も13万8千ドルを動かしました。これは、彼がもうすぐ降参しようとしているサインかもしれません。鯨の離脱は、小規模コインにとって壊滅的な影響をもたらします。なぜなら、こうした大口投資家は市場の流動性の主要な供給源だからです。鯨が売り始めると、買い手不足により価格は急落しやすくなります。さらに、鯨の売却は市場に「賢い資金の撤退」のシグナルと解釈され、個人投資家のパニック売りを誘発します。

2週間連続で270万ドル超の資金移動は、1日の取引量が2000万ドルの派幣にとって大きな売り圧力となっています。これにより、市場は約1週間で鯨の売りを完全に吸収しきれず、その間も価格は圧力にさらされ続けることになります。もし鯨が同規模の売りを続ければ、派幣は長期的に下落を続ける悪循環に陥る可能性があります。

Pi Networkの高度な中央集権化も長期的なリスク要因です。チームは数十億枚のトークンを所有しており、これが長期的な存続を脅かしています。配布の透明性の欠如やアンロックの不明確なスケジュール、そしてチームによる絶対的なコントロールは、分散型コミュニティにとって忌避すべき特徴です。こうした中央集権的な構造は、派幣を真の分散型暗号通貨というよりも、企業が管理するポイントシステムに近づけてしまっています。

底値買いか逃避かの合理的判断

総合的に見て、派幣は非常に危険な状況にあります。テクニカルの売り過ぎ指標は短期的な反発を引き起こす可能性がありますが、ファンダメンタルズの複合的な弱気要因により、その反発は「逃げの反発」に過ぎず、トレンドの反転にはつながりにくいと考えられます。流動性の枯渇、鯨の離脱、アンロック洪水、中央集権リスクの4つの要因が重なり、抜け出せない下降スパイラルを形成しています。

底値買いを検討している投資家は、これが非常にリスクの高い賭けであることを冷静に理解すべきです。派幣は一時的に大きく反発する可能性もありますが、50%以上の下落が続く可能性も否定できません。たとえ短期的に反発したとしても、供給は増え続け、需要の改善も見込めない構造的な問題は解決されていません。

すでに保有している投資家は、テクニカル指標の反発を最後の売り時と捉えるべきです。RSIが40から27を超え、価格が20%から30%反発した段階で、史上最高値への回復を期待せずに、ポジションの縮小や清算を検討すべきです。高値から94%下落した資産が元の高値に戻るには1,566%の上昇が必要ですが、現状の環境ではほぼ不可能です。合理的な戦略は、損失を認めて残った資金を、より健全なファンダメンタルズを持つ資産に移すことです。