専門家：AIブームは終わっていない、そして暗号通貨が最大の恩恵を受ける可能性がある

• AIブームはピークの自信ではなく恐怖を示しており、暗号市場のさらなる成長を示唆している。
• 証拠金債務の増加と流動性注入は、デジタル資産に恩恵をもたらす投機サイクルを支えている。
• AI主導の資本がメガキャップテックを超えてより広範な市場に広がることで、暗号資産は利益を得る可能性がある。

トップマーケットアナリストのBull Theoryによると、AIバブルはすぐに崩壊しない。

アナリストは、現在の市場状況は最終ピークではなく、初期段階のバブルを反映していると主張している。恐怖は高まっているが、評価は高いものの極端ではなく、警告は至る所に存在している。歴史は、これがバブルの加速を促す時期であり、崩壊の時期ではないことを示している。

Bull Theoryは、主要な市場熱狂の間で一貫したパターンを指摘している。経済学者は1997年にテクノロジー株について警告したが、ドットコムバブルは2000年まで続いた。2005年には住宅市場の警告が出されたが、崩壊は2007年後半に起こった。

早期警告はバブルを殺さない。むしろ、加速段階の始まりを示すだけだ。現在、2023年にAIに関する警告が出始めており、真のピークは2027年または2028年まで到達しない可能性を示唆している。

評価額には伸びしろがある

現在の市場指標は、歴史的な極端値からは大きく下回っている。ナスダックは過去5年間で88％上昇しており、堅実な上昇だが、ドットコム時代の12倍の急騰には及ばない。

今日のナスダックの株価収益率（PER）は26倍であり、ピークの60倍の半分以下だ。S&P 500のPERは約40倍であり、上昇しているが、過去のバブルピークには届いていない。

証拠金債務も同様の傾向を示している。投資家は史上最高の1.1兆ドルのレバレッジを使用しており、Bull Theoryは、バブルはレバレッジが急激に減少し始めてから崩壊することが多いと指摘している。

証拠金債務が引き続き増加していることから、投機サイクルはピークに達するのではなく、むしろ拡大しているようだ。これにより、深刻な崩壊までにはまだ上昇余地があることを示している。

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— Bull Theory (@BullTheoryio) 2026年2月8日

恐怖が市場心理を支配

Google検索データは、広範な崩壊期待を示している。「AIバブル」などの用語の検索量が高いことは、投資家の間で持続的な恐怖が存在していることを示している。

Bull Theoryは、バブルは通常、信頼がピークに達し恐怖が消えるときに崩壊すると強調している。現在の市場行動は逆のダイナミクスを示している。すべてのテック株売却はVIXの急騰を引き起こし、20から28へと跳ね上がっている。

プットオプションの買いは、各下落局面で大きく増加しており、楽観ではなく防御的なポジショニングを反映している。

実際のバブルピークは、低ボラティリティと最小限のヘッジ活動を特徴とすることが多い。投資家は楽観的になり、上昇は永遠に続くと信じている。しかし、その自信は今日には存在しない。ウォール街は市場の方向性について意見が分かれている。

個人投資家は、調整のたびにパニックに陥る。このセンチメントは、初期から中期のバブル段階に一致しており、後期の熱狂段階ではない。

狭いラリーは完全な参加を欠く

S&P 500の均等ウェイト指数は、過去1年間でわずか10％の上昇にとどまっている。この狭いパフォーマンスは、少数のメガキャップ株が全体の上昇を牽引していることを示している。

NVIDIA、Tesla、Apple、Google、Amazonがほとんどの上昇を占めている。より広範な市場はほとんど動いていない。

Bull Theoryは、真のバブルピークには、すべてのセクターと市場規模にわたる広範な参加が必要だと主張している。しかし、その完全な市場参加はまだ実現しておらず、サイクルはさらに続く可能性が高いと示唆している。

暗号資産は流動性の波を捉える位置にある

Bull Theoryは、最近の乱高下にもかかわらず、暗号市場に楽観的な見方を維持している。今後の流動性促進要因はあまりにも強力で無視できないと考えている。

連邦準備制度は、Tビルの購入を通じて緩和策を開始しており、これはリスク資産の評価を押し上げる政策シフトだ。トランプ政権の政策は、世界の資本を米国市場に呼び戻すことを目的としており、市場に大量の流動性をもたらす可能性がある。

連邦債務は2029年までに50兆ドルから55兆ドルに達すると予測されている。この巨大な拡大は、経済に莫大な資金を注入することになる。

日本、中国、米国の金融刺激策と相まって、世界の流動性状況は投機的資産に追い風をもたらしている。これらのマクロ経済の追い風は、歴史的にバブルサイクルを延長させる傾向があり、終わらせることは少ない。暗号資産は、最も流動性が高く投機的な資産クラスの一つとして恩恵を受ける可能性が高い。

企業の収益は、特にNvidiaやMicrosoftのようなAIリーダーの評価を支え続けている。AI投資サイクルは加速しており、減速していない。

市場の資金調達は堅調で、増加を続けている。これらすべての要素は、バブルがまだ初期段階にあることを示している。

Bull Theoryは、この期間中に調整とボラティリティが続くと予測している。急激な下落は弱い投資家を排除し、買いの機会を生み出す。

しかし、現状のデータは、即時の崩壊を示唆していない。歴史的パターンが続くならば、評価額が垂直に上昇し、熱狂がピークに達する真のマニア段階はまだ先にある。暗号市場は、この長期サイクルの主要な恩恵を受ける可能性がある。