マイニングの冬と火災の二重打撃により、ビットコイン採掘企業NFN8が米国で破産を申請

アメリカのビットコイン採掘企業NFN8グループおよびその子会社（NFN8キャピタルおよびNFN8ホールディングス）は、2026年2月2日にテキサス州西部破産裁判所に対し、米国破産法第11章の破産保護を正式に申請しました。書類によると、NFN8は監督の下で資産の大部分を売却し、ますます深刻化する財務ギャップに対応する計画です。

半減期効果とテキサスの採掘場火災が運営キャッシュフローを直撃

NFN8の財務危機は、2024年4月のビットコイン半減期後にブロック報酬が減少し、採掘利益が大幅に圧縮されたことに起因します。さらに、2025年末にテキサス州クリスタルシティにある主要採掘場で大規模な火災が発生し、同社の採掘能力の50％が停止しました。また、設備の「売却後リース」契約に伴う訴訟費用や、Core Scientificの破産によるホスティングサービスの中断も重なり、運営キャッシュフローが枯渇。最終的に破産再編の道を歩むこととなりました。

第11章破産保護：企業再編と債務交渉の避難所

同社が申請した「第11章破産保護」（Chapter 11）は、米国破産法において企業の再編を認める法的仕組みです。直ちに清算される第7章（Liquidation）とは異なり、第11章は裁判所の監督の下で事業を継続し、債権者の請求を一時的に凍結（自動停止：Automatic Stay）します。この「猶予期間」を利用して、債権者と協議し、再編計画を策定したり、資産を計画的に売却したりして、資産価値の最大化を図ることが可能です。NFN8にとって、第11章の申請は即座に倒産することを意味せず、法律手続きを通じて残存価値を保持し、資産の低価格売却を回避しようとする試みです。

275万ドルのDIP融資を獲得し、資産売却期間中の運営を維持

資産売却期間中の基本的な運営を維持するために、NFN8はTwelve Bridge Capitalから最大275万ドルの「破産者保有資産融資」（DIPファイナンス）を受けました。DIP融資は第11章破産保護の特有の仕組みであり、破産企業が再編期間中に新たな資金を調達できるもので、この資金は既存の債務よりも優先的に弁済されます。裁判所は、NFN8が一時的に100万ドル（手数料差し引き後約67.5万ドル）を引き出すことを承認し、給与、電気代、専門サービス費用の支払いに充てることを許可しました。

売却後リースモデルの失敗と250以上の取引先への影響

NFN8のビジネスモデルは、「売却後リースバック」（Sale-Leaseback）計画に大きく依存しています。この方式では、顧客が採掘機を購入し、NFN8に運営を委託し、契約期間中に固定月額料金を受け取ります。しかし、ビットコインのハッシュ価格（Hashprice）が史上最低を記録する中、NFN8は採掘収益から十分な現金を生み出せず、リース料の支払いが滞る事態に陥り、複数回支払い停止や投資家からの訴訟に直面しています。書類によると、この計画には250以上の取引先が関与しており、これらの契約紛争も同社倒産の決定的な要因となっています。

どの資産を売却予定か？

財務状況が悪化する中、NFN8の再編責任者エリック・ホワイトは、同社が5,000台以上の「無所有権負担のない」ビットコイン採掘機を保有していると述べており、これが今回の破産売却の主要資産となる見込みです。NFN8は現在、テキサス州クリスタルシティとアイオワ州のシェルビーおよびウォールナットで複数の採掘場を運営しており、債権者は採掘設備群、関連設備・インフラ、運営拠点やリース契約の売却を計画しています。廉価な計算能力資産を求める買い手にとっては、非常に魅力的な提案です。

このニュースは、採掘冬と火災の二重打撃を受けたビットコイン採掘企業NFN8が米国で破産申請を行ったことを伝えるもので、最初に「鏈新聞 ABMedia」に掲載されました。