ブラックロック IBIT オプション 733万件、金を超える！ビットコインの資金吸引力は伝統的なヘッジを圧倒

ブラックロックのビットコインETF（IBIT）のオプション取引量が急増し、米国市場で第九位のオプション取引プラットフォームとなった。2月10日現在、活発または未決済のIBIT契約は730万件を超え、米国上場株式、ETF、指数連動のオプションの中で第九位に位置している。SPDRゴールドETFに連動する未決済契約量は644万件で、IBITを下回っている。

ブラックロックIBITオプション 730万件、史上最高記録を突破

（出典：Barchart）

火曜日時点で、ブラックロックビットコインETF（IBIT）のオプション取引量が急増し、米国市場で第九位のオプション取引プラットフォームとなった。IBITのオプションはゴールドETFをも上回り、直近30％の暴落後に市場のセンチメントが金からビットコインへと移行していることを示している。Barchartのデータによると、2月10日現在、活発または未決済のIBIT契約は730万件に達し、米国上場株式、ETF、指数連動のオプションの中で第九位に位置している。

730万件の未決済契約は驚くべき数字だ。未決済契約量は未決済の契約総数を示し、市場の関心度や取引活発度を反映している。IBITのオプションは、2024年初に導入されたばかり（ブラックロックビットコインETFは2024年初に開始、オプションは2024年後半または2025年に導入予定）にもかかわらず、これほどの規模に達していることは、機関投資家やプロのトレーダーがビットコインの派生商品に対して非常に高い需要を持っていることを示している。

SPDRゴールドETF（GLD）に連動する未決済契約は644万件で、IBITを下回っている。これは歴史的な超越だ。GLDは2004年設立の世界最大の金ETFであり、20年以上の運用実績を持ち、オプション市場も非常に成熟し活発である。新興のIBITが短期間でGLDを超えたことは、ビットコインの投資魅力が金を超えつつある可能性を示唆している。

ブラックロックビットコインETFのプット/コール比率は0.64、SPDRゴールドETFは0.50で、IBITの方がややリスク回避的な市場心理を反映している。IBITの0.64は、下落を予想したプット買い（ヘッジや投機）がコール買いよりやや多いことを示し、市場参加者が短期的な動きに慎重な姿勢を取っていることを示す。一方、GLDの0.50はよりバランスの取れた状態だ。

IBITとGLDのオプション比較

未決済契約量：IBIT 730万件 vs GLD 644万件（IBIT優勢）

プット/コール比：IBIT 0.64 vs GLD 0.50（IBITの方が防御的）

設立期間：IBIT 約2年 vs GLD 20年以上（IBITの成長は驚異的）

市場順位：IBIT第九（株式/ETF/指数の全オプション中）

オプション未決済契約総量が最も多い株式、ETF、指数には、S&P 500指数、トリオダックのSPDR S&P 500 ETF Trust、NVIDIAがあり、市場の変動性や不確実性が高まる中でリードしている。IBITがこれらの巨頭の中で第九位に位置していることは非常に稀有だ。

100億ドル規模の爆発的成長

ブラックロックビットコインETFの取引高は史上最高を記録し、2億8400万株超、名目価値は100億ドルを超えた。これは昨年11月の記録から169％の急増だ。1日あたりの名目取引高としては極端な水準であり、通常はS&P 500 ETF（SPY）などの超流動性商品だけが到達できるレベルだ。

この爆発的な取引高の増加は、ビットコイン価格の激しい変動を一因としている。ビットコインが72,000ドルから60,000ドルに急落し、その後69,000ドルに反発した際、投資家はIBITのオプションを通じてヘッジや投機、アービトラージを行った。高いボラティリティは取引機会を生み出し、プロのトレーダーやマーケットメーカーの参加を促進し、取引量を押し上げている。

169％の成長率は、IBITのオプション市場が爆発的な成長段階にあることを示す。昨年11月から今年2月までのわずか3か月で取引量がほぼ倍増しており、この成長速度は成熟市場では非常に稀だ。これは、ブラックロックがビットコインETFのオプションを導入した戦略判断の正しさと、市場のビットコイン派生商品への飢えを証明している。

月曜日には現物ビットコインETFに対して1億4490万ドルの純流入があり、前回の資金流出を終わらせ、2日連続の正の流入を記録した。一方、ブラックロックビットコインETFは2,090万ドルの資金引き出しを記録している。この「全体の流入とIBITの流出」の分化は、資金が異なるビットコインETF間で循環している可能性や、投資家がIBITから手数料の低いまたはパフォーマンスの良い他のETFへと移動していることを示唆している。

金の下落とリスク志向の改善

同時にロイター通信は、リスク志向の改善により世界株式市場が好調となり、金価格が火曜日に下落したと報じている。投資家は今週後半に発表される米国の雇用統計とCPIインフレデータを待っており、これらのデータは利下げの見通しを示唆する可能性がある。「今週初め、金融市場のリスク志向が回復し、株価が上昇したことで、金価格には下押し圧力がかかっている」とActivTradesのアナリスト、リカルド・エヴァンジェリスタは述べている。

金とビットコインの資金流入の逆相関は、投資家のリスク志向の微妙な変化を反映している。市場が極度の恐怖に包まれると、何千年も続く避難資産である金に資金が流入する。しかし、恐怖がやや和らぎ、反発の機会を探す動きが出てくると、資金は金からビットコインなどの高弾性資産へと移る。現在の状況は、その転換点にあるようだ。

JPモルガンのニコラオス・パニギルトズグルーは、金の大幅な超過収益により、長期的にはビットコインの方が魅力的になると述べている。彼は、ビットコインと金のボラティリティ比率が歴史的最低の1.5にまで低下したと指摘している。ネガティブなセンチメントが収まれば、ビットコインは反発し、26万6,000ドルの目標に向かうと予測している。この楽観的な見通しはやや攻撃的だが、ウォール街の一流投資銀行からのものであり、その影響力は無視できない。

執筆時点で、ビットコイン価格は0.50％超上昇し、68,855ドルを記録している。24時間の最低値と最高値はそれぞれ68,291ドルと71,076ドルだ。この比較的安定した動きと、オプション市場の活発さは、市場が底固めを進めており、次の上昇局面に向けてエネルギーを蓄えている可能性を示唆している。

IBITのオプションが金ETFを超えたことは、単なる数字以上の意味を持つ。それは、機関投資家やプロの投資家がビットコインを、取引やヘッジ、成熟した派生商品市場を持つ主流資産として見始めていることの表れだ。この「機関化」や「金融商品化」は、ビットコインが辺縁から主流へと進化する重要な一歩である。