予測市場には決済の問題があり、社会的合意だけでは解決できません。
Polymarketのようなプラットフォームはイベントベースの取引に対する巨大な需要を証明していますが、同時に制度的な参加を制限する構造的な弱点も露呈しています。それは解決リスクです。市場の最終結果が決定論的なデータではなく人間の投票に依存している場合、専門的な流動性提供者はその不確実性を測定不可能なリスクとみなします。スプレッドは拡大し、資本は撤退し、市場は循環的な状態にとどまります。
Inframarketsはこの失敗を排除することを目的としたエネルギー予測市場を構築しています。Inframarkets Oracle System（IOS）を通じて予測市場の解決を機械検証可能なデータに連動させ、深いグローバルエネルギー市場と連動したイベント契約に焦点を当てることで、Inframarketsは決定論的な決済、実世界のヘッジ可能性、取引所レベルの実行を備えた制度的グレードの予測市場をSolana上に導入します。
従来の予測市場における流動性の問題
予測市場は新たな金融プリミティブとして大きな注目を集めています。しかし、持続的な専門的流動性は依然として課題です。多くの市場は政治的な高揚や主要なスポーツイベントの際に個人投資家の参加を集めますが、深く一貫したマーケットメイキングは難しいのが現状です。
その根本的な理由は決済の不確実性です。マーケットメイカーは取引量やボラティリティだけでなく、解決リスクも評価します。契約の結果が争われたり遅延したり、ガバナンスによる上書きが可能な場合、資本効率は低下しスプレッドは拡大します。制度的な予測市場には、ユーザーの活動以上のものが求められます。予測可能な決済、信頼できる解決メカニズム、低い法的曖昧さが必要です。
社会的真実と解決リスク：Polymarketの比較
多くの従来の予測市場は、社会的真実モデルに依存しています。外部の投票システムが市場の最終結果を決定し、契約ライフサイクルの最も重要な段階である決済において人間の判断を介在させる仕組みです。
Polymarketの例はこの問題を明確に示しています。Polymarketは多くの市場でUMAの楽観的オラクルを解決手段として利用しています。この仕組みは機能しますが、トークン保有者が最終結果を決定するUMAの解決リスクを導入します。この構造は、特に物議を醸すイベントや高プロファイルの出来事時に、利益相反や紛争解決の窓口、ガバナンスの複雑さを生む可能性があります。専門的な取引デスクはこれを測定不可能な尾部リスクとみなします。
小口投資家にとってはこの摩擦は許容範囲かもしれませんが、プロの流動性提供者にとっては、紛争リスクは資本配分の意思決定に直接影響します。制度的参加者は、ガバナンス投票ではなく、権威ある機械読み取り可能なデータソースに結びついた決定論的な結果を求めています。
政治・スポーツ市場がヘッジ可能性に欠ける理由
もう一つの構造的制約は、従来の予測市場のヘッジ可能性の欠如です。政治やスポーツの市場は外部でヘッジすることがほぼ不可能です。選挙結果やチャンピオンシップの結果に流動性を提供するマーケットメイカーは、規制された取引所において相関する金融商品を持ちません。
このヘッジ可能性の欠如はリスクを非対称に増大させます。外部の金融商品でポジションをバランスできないため、流動性提供者は方向性のリスクを管理できず、結果としてスプレッドが拡大し、イベント周辺で参加が増え、その後消滅します。
Inframarketsは、実世界のエネルギー市場に結びついたイベント契約に焦点を当てることで、根本的に異なるアプローチを取っています。エネルギー市場は、世界的な商品インフラに深く結びついています。電力価格、天然ガスのベンチマーク、再生可能エネルギーの発電指標、気象関連の指標は、既存の金融市場や実物市場によって参照されています。
これにより、エネルギー予測市場の構造は本質的にヘッジ可能性が高まります。Inframarketsの電力契約において流動性提供者は、CMEのエネルギー先物などの相関商品を用いて方向性リスクをヘッジできます。これは大統領選挙市場では構造的に不可能なことです。ヘッジ可能な予測市場は、スプレッドの縮小、深い流動性、持続可能な専門的参加を促進します。
Inframarkets Oracle System（IOS）：設計による決定論的決済
Inframarketsモデルの中心には、Inframarkets Oracle System（IOS）があります。これは、予測市場の解決を人間の合意ではなく機械検証可能なデータに連動させる決定論的オラクルシステムです。
各IOS決済契約は以下を参照します：
明確に定義された権威あるデータソース（例：ERCOTのリアルタイム決済ポイント価格、EIAの公表ベンチマーク、ISOの発電データ）
特定の観測タイムスタンプ
事前に定められた決済ルール
データ未取得や修正時のフォールバックポリシー
指定されたソースからの最初に公表された値が決済の基準となります。主観的な投票や紛争解決の窓口、ガバナンスによる上書きはありません。機械検証可能な解決は透明性、監査性、資本効率を向上させます。
社会的真実を機械的真実に置き換えることで、Inframarketsは予測市場の構造的な堅牢性を強化します。決済はルールベースかつデータ駆動型であり、ガバナンスに依存しません。
エネルギーを制度的グレードの予測市場の基盤に
エネルギー市場は、予測市場の進化において独自の機会を提供します。電力の変動性、再生可能エネルギーの断続性リスク、送電の混雑、需要の変動は、測定可能で頻繁に得られるデータポイントを生み出し、契約設計の豊かな土台となります。
観測可能な結果に基づくエネルギー予測市場は、運用シグナルを取引可能な商品に変換します。オンチェーンのエネルギーデリバティブは、価格閾値、発電指標、需要応答トリガーなどの明確に定義されたイベントに対してポジションを取ることを可能にします。
これらの市場は、権威あるデータと実世界のインフラに結びついているため、物語に基づくイベント市場よりも、専門的な流動性提供に適しています。ヘッジ可能な予測市場は、カウンターパーティの不安を軽減し、持続可能で深い参加を促進します。
Solanaによる決済とパフォーマンス
Inframarketsは、決定論的オラクルロジックとSolanaの決済を組み合わせています。Solanaは高スループットの実行に最適なブロックチェーンであり、サブ秒の最終性をサポートします。Solanaの決済は、オンチェーンの透明性と最終性を提供しつつ、取引所レベルの実行性能を維持します。このアーキテクチャにより、制度的グレードの予測市場は中央集権型取引所の応答性を持ちながら、オンチェーンインフラの監査性と構成性を保つことが可能です。
結果として、次のような統合スタックが実現します：
Inframarkets Oracle System（IOS）による決定論的オラクル解決
オンチェーンのエネルギーデリバティブと機械検証可能な決済
プロフェッショナルトレーディングのためのオーダーブックベースの実行
スループットと構成性を備えたSolana決済インフラ
予測から構造化市場へ
次の予測市場の進化は、決済の完全性と流動性の持続性の二つによって定義されるでしょう。両方を解決するプラットフォームは制度的資本を取り込み、そうでないものは小口投資家中心の循環にとどまります。
Inframarketsは、機械検証可能なデータとヘッジ可能な実世界の市場を組み合わせることで、これらの課題に対応します。IOSは、曖昧さや紛争リスク、ガバナンスの負担を排除する決定論的オラクルシステムを導入します。エネルギー予測市場の構造に焦点を当て、グローバルな商品インフラと連動させることで、新たなオンチェーンエネルギーデリバティブを構築しています。
社会的真実と機械的真実の選択において、予測市場の長期的な存続性は、どちらのモデルがより確実性、深い流動性、低い構造的リスクをもたらすかにかかっています。Inframarketsは、機械検証可能な決済を次の段階の基盤と位置付けています。
