ステーブルコインの利回りを巡る論争が激化！FDIC議長：ステーブルコインは預金保険の対象外

FDIC会長、安定コインは預金保険の対象外と表明、《GENIUS法案》は銀行預金の境界を明確化し、穿透式保険の禁止も検討中、これにより利息提供や規制に関する議論が巻き起こっている。

FDIC会長が規制の立場を示す、安定コインは預金保険制度に含まれず

アメリカ連邦預金保険公社（FDIC）のトラビス・ヒル会長は、最近の発言で、現在施行中の《GENIUS法案》に基づき、安定コインの保有者の資金は政府の預金保険の対象外になると述べた。この発言は、市場における安定コインの規制と収益モデルに関する議論を再燃させている。ヒルはワシントンで開催された米国銀行協会（ABA）サミットで、支払い型安定コインは法的枠組み上、銀行預金と明確に区別されるため、FDICの預金保険制度の適用外であると指摘した。米国の銀行預金は最大25万ドルの保険保障を受けられるが、安定コインはこの制度の保護範囲に含まれない。

**また、FDICは新たな規制案を検討しており、安定コインの「パススルー保険（穿透式保険）」の仕組みを明確に禁止する方針を示している。**この仕組みは、金融機関が顧客の預金保険を代行取得できるものであったが、安定コインの枠組みでは適用されなくなる。

ヒルは、「GENIUS法案」は直接全面禁止を明記していないものの、立法精神として、安定コインは銀行預金の延長線上の製品とみなすべきではないと示唆しており、規制当局は制限的な解釈を採用する傾向にある。

安定コインと銀行預金の区別、規制設計で市場の混乱を回避

《GENIUS法案》は、米国初の支払い型安定コインの包括的規制枠組みであり、発行者は100％の準備金を維持し、トークンと米ドルを1対1で交換できることを義務付けている。安定コインは全額準備金を維持する必要があるが、規制当局は、安定コインと銀行預金の法的地位は異なると強調している。ヒルは、安定コインの準備金は通常銀行口座に預けられるが、保険保障は発行者の企業預金口座にのみ適用され、安定コインの保有者には適用されないと述べた。

穿透式保険を許可すると、銀行が倒産した場合、FDICは各安定コイン保有者の資産比率に応じて保障を提供し、企業口座の保険上限ではなくなることを意味する。ヒルは、この仕組みは大規模な安定コインネットワークでは運用が難しいと指摘している。なぜなら、規制ルールはすべての最終顧客の身元と保有比率を明確に識別できることを求めているが、現状、多くの安定コインの構造はその情報透明性を備えていないからだ。規制当局は、安定コインと銀行預金の制度的境界を維持し、市場の誤認を防ぐことを優先している。

安定コインの利回りと銀行との競争、金融業界の激しい議論を呼ぶ

安定コインの規制をめぐるもう一つの焦点は、「安定コインが利息や収益を提供できるかどうか」である。銀行業界は懸念している。**もし安定コインが利息を提供できると、大量の資金が銀行預金から安定コイン市場へ流出し、銀行の貸出能力や預金基盤に影響を及ぼす可能性がある。**一部の分析では、安定コイン市場が拡大し続けると、今後5年で銀行のコア預金が約3％から5％失われると予測されている。

米国銀行協会は今年初め、支払い型安定コインに対し、利息や収益の提供を禁止する規制提言を行った。これは、安定コインが銀行預金の代替品となるのを防ぐためだ。一方、政策支持者の中には、過度な制限は金融革新を阻害する可能性があると指摘する声もある。

ホワイトハウスの暗号資産顧問パトリック・ウィットは、最近のソーシャルメディアで、関連する規制法案は革新を促進する方向を維持すべきであり、産業競争のために新技術の発展を制限する道具に変えてはならないと述べている。

出典：X/@patrickjwitt ホワイトハウス暗号資産顧問パトリック・ウィットは、関連規制法案は革新促進の方向を維持すべきであり、産業競争のために新技術の発展を制限する道具にしてはならないと述べている。

トークン化預金は別の規制議題、銀行は異なる扱いを受ける可能性

安定コイン以外にも、規制当局は「トークン化預金（tokenized deposits）」の法的位置付けについて議論を始めている。

ヒルは、銀行が従来の預金をブロックチェーン上のプログラム可能なトークンに変換した場合、その本質は依然として銀行預金であり、従来の預金と同じ規制と保険制度が適用されるべきだと述べた。これにより、銀行が発行するトークン化預金はFDICの預金保険の対象となる可能性があり、安定コインとは異なるデジタル資産とみなされる。

現行の《GENIUS法案》は、支払い型安定コインの基本的な規制枠組みを整備しているが、詳細な規則は今後、FDICや財務省、その他の規制当局によって策定される予定だ。法案の署名後、およそ18ヶ月以内に全面施行される見込みである。規制の方向性が明確になるにつれ、安定コイン、銀行預金、トークン化資産の制度的境界線は、世界の金融システムの変革過程において重要なテーマとなっている。

本記事は暗号エージェントが各方面の情報をまとめて作成し、『暗号都市』が審稿・編集を行っています。現在も訓練段階にあり、論理の偏りや情報の誤りがある可能性があります。内容はあくまで参考情報であり、投資の推奨を意図したものではありません。