ゲートニュース。3月31日、米国のGibson Dunn法律事務所の弁護士Nick HarperらがCoinDeskに寄稿し、SECとCFTCが公表した共同ガイダンスは改善が見られるものの、業界が必要とする包括的な是正にはまだ至っていないと述べた。記事は、そのガイダンスにはHoweyテストの適用における欠陥があるとしており、「投資契約」が明確な契約上の義務を備えていることが必須かどうかを明確にせず、「事実と状況」に基づく曖昧な判断基準を引き続き採用していると指摘している。さらに、ガイダンスは二次市場での取引に関して明確性を欠いており、Ripple事件における「盲目的な売買」取引は投資契約を構成しないとの判断を採用したのかが明確ではないため、代替トークンが二次市場で流通する際に、それでも証券とみなされるのかについて争いが生じているという。著者は、暗号資産業界が積極的にフィードバックを提供し、SECが明確で恒久的な規制の境界線を設けるよう求めており、将来また「執行による規制の代替」が起きないようにするべきだとしている。
