なぜウォール街はトランプの大規模な貿易戦争を心配しないのか?
投資家は、トランプの関税問題について「雨だれのように小さな音がする」と考えているようですが、株式市場は関税やその他の政策提案に対するさらなる衝撃に免疫があるわけではなく、トランプは株価の反応が比較的穏やかであるため、より大胆に極端な行動を試みるかもしれません。
ウォールストリートは世界的な貿易戦争に恐れをなしていないようです。
現地時間木曜日（2月13日）、アメリカ大統領トランプ氏は、アメリカの貿易パートナーに対して対等な関税を課す方法を模索することを発表しました。これは、彼が引き起こす可能性のある世界的な貿易戦争のエスカレーションの重要な要因の1つとなる可能性があります。
しかし、S&P500指数は1%上昇し、6110ポイントで取引を終え、1月23日の歴史的な高値である6118.71ポイントに近づいた。 ダウ平均株価指数は0.8%上昇し、ナスダック総合指数は1.5%上昇しました。
投資顧問会社Villere & Co.のパートナー兼投資ポートフォリオマネージャーであるジョージ・ヤング(George Young)は、投資家は関税について「雷は鳴っても雨は降らない」と考えているようだとコメントしています。
株式市場が上昇した理由は、この行政命令が投資家や外国のリーダーが懸念していたように即座に関税の徴収を引き起こさなかったためであり、さらに、これまでの関税に関連する行動は、最初に提案されたものほど深刻ではないと見なされていました。
今週の初め、トランプはアメリカへの鉄鋼およびアルミニウムの輸入に25%の関税を課すことを発表しました。2月初め、トランプはカナダおよびメキシコからの商品に25%の関税を課し、中国からの商品には10%の関税を課すことを発表しました。カナダおよびメキシコの指導者が国境警備を強化し、麻薬密売に取り組むと約束した後、トランプはすぐに「一時停止」ボタンを押しました。
しかし、楊は、株式市場の上昇が関税措置やその他の政策提案によるさらなる影響を免れたことを意味するわけではないと考えています。
彼は言った:“私たちはもうこれが新しい常態になったことを知っています。株式市場は関税の問題から逃れておらず、むしろそれを少しずつ吸収しながら、何種類の政策が実行されるのかを見守っています。”
確かに、株式市場は多くの人々に喜びをもたらしていますが、関税問題はまだ解決されていません。ホワイトハウスの高官は記者に、対等な関税が数週間または数ヶ月で発効する可能性があり、アメリカ政府はまず、アメリカとの貿易黒字が最も大きい国を対象に審査すると語りました。
キャピタル・エコノミクス(Capital Economics)の北米担当チーフエコノミスト、ポール・アシュワース氏は(Paul Ashworth)、トランプ政権は輸入品に10%から20%の普遍的関税を課すという要求を放棄したようだと指摘した。 しかし、当局が新関税を評価するために設定した広範な基準は、平均関税と米国の消費者物価のさらなる上昇につながる可能性があります。
Loomis, Sayles & Companyのポートフォリオマネージャー、Matt Eaganは、関税脅威がトランプの議程に組み込まれた「多くの矛盾の一つ」であると考えており、これらの矛盾は解決が難しく、時折株式市場に激しい波乱をもたらす可能性があると述べています。
イゲンはレポートで述べています。「減税の延長は消費を刺激するかもしれませんが、財政赤字の悪化をもたらす可能性があります。移民規制は労働市場を引き締めるかもしれませんが、賃金の上昇をもたらす可能性があります。関税は貿易戦争を引き起こし、需要を抑制し価格を引き上げる可能性があります。私たちは、投資家がトランプの目標に注目し、彼を制約する要因を通じて騒音を通して見るべきだと考えています。彼の行動は雷鳴が大きくて雨が少ないかもしれませんが、私たちは投資家に自己満足感を抱かないように勧めます。」
地政治リスクコンサルティング企業Arbroath Groupのパートナーであるクリストファー・スマート(Christopher Smart)は、投資家の自己満足が危険なフィードバックループの一部になる可能性があると警告しています。
スマートは、「最終的に実施される関税政策や税率の具体的な内容はわかりにくいが、多くの関税政策が導入されることは確実であり、これまで投資家の反応が比較的穏やかだったため、トランプはより大胆な極端な手法を試す可能性がある」と述べています。
