Nvidia株が高すぎると思いますか？考えを変えるべき60億の理由があります。

私はNvidiaの驚異的な上昇を、驚きと懐疑の両方を持って見てきました。2022年11月にChatGPTが立ち上がって以来、この半導体の巨人は、早期に飛び込む先見の明(または運)を持っていた投資家に対して、驚くべき10倍のリターンをもたらしました。

その数字は驚異的です。Nvidiaの市場価値は$345 億から$4 兆を超えるまで急増しました。Microsoft、Alphabet、Meta、Amazon、Oracleといったテクノロジーの巨人たちがAIインフラに数十億を注ぎ込み、Nvidiaのチップがこの革命の中心となっています。

しかし、私は疑問を抱かずにはいられません：これほどの天文学的な利益の後、パーティーはすぐに終わるに違いないでしょう？ しかし、懐疑論者が(私自身を含め)トップを呼び始めると、Nvidiaの経営陣が$60 億のカーブボールを投げて、私に再考を強いるのです。

評価指標を見ると、Nvidiaは過去3年間の平均売上高比率と一致しており、AIブームのピークを大きく下回っています。49のP/E比率は絶対的な観点から見ると高く見えるかもしれませんが、それはNvidiaの劇的に拡大した収益性を反映しており、非合理的な熱狂を示しているわけではありません。

私の注目を本当に引いたのは、会社の攻撃的な株式買戻し戦略です。今年の前半に242億ドル相当の株を買い戻した後、経営陣はさらに$60 億ドルの買戻しプログラムを発表しました。これは単なる自信の表れではなく、彼らの長期的な考えを示す戦略的な動きです。

Nvidiaは大規模言語モデルのトレーニング用チップで成功を収めていますが、真の将来の利点は、ロボティクス、量子コンピューティング、自律システムといった、より高度なアプリケーションにあります。これらはそれぞれ、兆ドル市場を代表する可能性があります。これらのアプリケーションには、次世代アーキテクチャ、つまり今後登場する「Rubin」チップが必要になります。

問題は？ タイムラインです。これらの高度なユースケースがNvidiaの収益性を大きく変革するまでには5〜10年かかる可能性があります。これが、大規模な自社株買いプログラムが非常に巧妙である理由です - それは橋渡し戦略です。発行済株式を減少させることで、Nvidiaは次のAIアプリケーションの成熟を待っている間、この移行段階で堅調なEPS成長を維持できます。

私は懐疑的な見方から慎重な楽観主義者にシフトしました。Nvidiaは構造的成長の推進要因を株主に優しい資本配分と組み合わせています。経営陣は、株価が急上昇しているにもかかわらず、株が適切に評価されていると明確に信じています。

傍観している人々が乗り遅れたと思っているなら、再考する時かもしれません。AIの物語 - そしてNvidiaの中心的な役割 - はまだ初期の章にあるかもしれません。