この2年でLayer1チェーンの熱は確かに冷めつつあります。投資家は機能が類似したインフラに対する関心が明らかに低下し、ハードルも高騰しています。新しいチェーンだけでは不十分で、プロジェクトは真の収益モデルを示さなければ資金を引きつけられません。

市場の視線は安定コインの分野に集中し始めています。なぜでしょうか？それはこのものが本当に持続的なキャッシュフローを生み出せるからです。USDCとUSDTは各L1およびL2チェーン上での総保有額が既に300億ドルを超えています。これらの数字の背後にはCircleとTetherの絶え間ない年間収入があります——利息収入だけでも10億ドルを突破しています。

別の角度から見ると、安定コインは単なる支払い手段以上のものであり、DeFiエコシステムにとって最も信頼できる収益源です。Layer1の競争が激化する中で、安定コインの流動性や手数料分配といった実質的な経済モデルを提供できるかどうかが、ブロックチェーンプロジェクトの突破口となる鍵かもしれません。この変化は非常に興味深いものです——技術の新規性を追求する段階から、財務の持続可能性を追求する段階へと、市場はついに理性的に回帰しています。