## 市場サイクルの理解：なぜプロでも間違えるのか過去4ヶ月で私たちは、暗号市場の予測は完璧さではなくパターン認識にあることを学びました。ほとんどのアナリストは、最近の価格動向を4つの明確なリバウンド段階に分けています：爆発的な上昇モメンタム、高水準での調整、投げ売りと回復、そしてブレイクアウトの継続。難しいのは？3段階目で、一時的なリバウンドと本物のトレンド反転の境界が曖昧になる点です。私は最初、この段階を誤読しました。なぜなら、機関投資家自身も混乱していたからです。第2段階では、大口資金はほとんど頂点で退出し、低水準での再蓄積を狙った振るい落としを計画していました。しかし、その後マクロ政策が劇的に変化しました。政府の好意的な発表が予想以上に早く信頼を回復させ、資金は機関投資家が蓄積を終える前に再流入しました。彼らは勢いに追いつきながら同時にポジションを構築せざるを得ず、これは教科書通りのシナリオよりもはるかに難しい運用上の課題でした。ここでの教訓は、完璧なタイミングについてではありません。資金力のあるプレイヤーでさえ、不確実性の中で動いているということです。外部環境があまりに早く変化すると、規模はあまり優位性を持たなくなります。## 現在のアルトコインの現実：ホットマネー、空洞の物語、そしてHYPER現象今日のアルトコイン市場は苛烈です。HYPERのようなコインは、集中買い圧力を通じて持続的なボラティリティを示しており、TRBの過去のエピソードを彷彿とさせます。しかし、これはリテール投資家にとって実際に何を意味するのでしょうか？これらの調整されたポンプは、真の仕組みを隠す正当性の仮面の下で行われています。時間単位の決済資金率により、多くの投機資本は長期間ポジションを維持できず、有機的な成長は望めません。少し押し上げてから投げ売り。コインが上昇を持続させるとき、あなたは組織的なホットマネーの働きと、リテール参加者を収穫するために設計されたタイトなポジション管理を目の当たりにしています。複雑さを取り除けば、これらはミームコインのプレイブックの洗練されたバージョンであり、より攻撃的な戦術と機関投資家の洗練さを備えています。## 今日のコイン選択の厳しい真実正直な評価？市場はピークの難しさに達しています。新しいトークンのローンチは日々行われており、アルトコイン、L1、L2、ミームコイン、それぞれに独自の物語があります。純粋に運に賭けるのは金融的自殺です。特に今や、VCや機関投資家が未ロックのプロジェクトで溢れさせているからです。皮肉なことに、これらの機関は今やクリーンに退出できないポジションに閉じ込められ、彼らに従ったリテール投資家にも同じ痛みを広げています。では、実際に持ち続ける価値のあるコインをどう選べばいいのでしょうか？ホットな指標を見るのはやめましょう。物語を追いかけるのもやめましょう。代わりに、次の2つの根本的な質問を検討してください。**質問1：プロトコルは実際の手数料を生み出しているか？**ユーザーがサービスに対して支払う意欲がなければ、そのプロトコルにはビジネスモデルがありません。Uniswapはこの問題を完璧に示しています。日々の手数料は数百万ドルに達することもありますが、UNIトークンの保有者は収益を得ていません。なぜなら、すべての手数料は流動性提供者とコアチームに流れ、プロトコル自体には何も残らないからです。UNI保有者は経済的実体のない投票権を得ており、そのトークン価格はこのギャップを反映しています。**質問2：プロトコルは実際の利益をトークン保有者と共有しているか？**実際の毎日の収益を持つプロトコルは、買い戻し、トークンバーン、配当分配の3つの富創造メカニズムを実行できます。これらの行動は、プロトコルが収入を生み出してそれを資金にしているため、保有者にとって具体的な価値を生み出します。この経済的堀は、弱気市場でもそのようなトークンを根本的により堅牢にします。## 実際に効果的なフレームワーク虚栄指標は忘れましょう。今重要なのは、次の2つの具体的な指標に焦点を当てたコイン選択のロジックです。**手数料**：ユーザーはサービスに対して十分な価値を感じて支払っているか？ 毎日の数百万ドルの手数料は、プロダクト・マーケットフィットと持続可能な需要を示します。これは確認可能で、定量的で、正直な指標です。**収益の保持**：どれだけの収益がプロトコル内に留まり、どの程度がトークン保有者に流れているか？ 高い手数料も、すべての価値が仲介者に漏れているなら意味がありません。手数料を取り、分配するプロトコルは、保有者にとって真のインセンティブを生み出します。## 結論：バブルとファンダメンタルズを見分ける意味のある手数料と収益共有メカニズムを持つプロジェクトは、強気と弱気のサイクルを生き延びます。これらは実際のユーティリティに基づいており、作り物のモメンタムではありません。その他のコイン—魅力的なマーケティング、ゼロのプロダクト経済学、大きな約束を掲げるもの—は、投資として隠された純粋な投機です。市場はシグナルとノイズを分離しました。唯一の問題は、あなたが正しい指標を読んでいるかどうかです。
ビットコインが新高値を記録したとき：今日の市場でアルトコインを選ぶための本当のフレームワーク
市場サイクルの理解：なぜプロでも間違えるのか
過去4ヶ月で私たちは、暗号市場の予測は完璧さではなくパターン認識にあることを学びました。ほとんどのアナリストは、最近の価格動向を4つの明確なリバウンド段階に分けています：爆発的な上昇モメンタム、高水準での調整、投げ売りと回復、そしてブレイクアウトの継続。難しいのは？3段階目で、一時的なリバウンドと本物のトレンド反転の境界が曖昧になる点です。
私は最初、この段階を誤読しました。なぜなら、機関投資家自身も混乱していたからです。第2段階では、大口資金はほとんど頂点で退出し、低水準での再蓄積を狙った振るい落としを計画していました。しかし、その後マクロ政策が劇的に変化しました。政府の好意的な発表が予想以上に早く信頼を回復させ、資金は機関投資家が蓄積を終える前に再流入しました。彼らは勢いに追いつきながら同時にポジションを構築せざるを得ず、これは教科書通りのシナリオよりもはるかに難しい運用上の課題でした。
ここでの教訓は、完璧なタイミングについてではありません。資金力のあるプレイヤーでさえ、不確実性の中で動いているということです。外部環境があまりに早く変化すると、規模はあまり優位性を持たなくなります。
現在のアルトコインの現実：ホットマネー、空洞の物語、そしてHYPER現象
今日のアルトコイン市場は苛烈です。HYPERのようなコインは、集中買い圧力を通じて持続的なボラティリティを示しており、TRBの過去のエピソードを彷彿とさせます。しかし、これはリテール投資家にとって実際に何を意味するのでしょうか？
これらの調整されたポンプは、真の仕組みを隠す正当性の仮面の下で行われています。時間単位の決済資金率により、多くの投機資本は長期間ポジションを維持できず、有機的な成長は望めません。少し押し上げてから投げ売り。コインが上昇を持続させるとき、あなたは組織的なホットマネーの働きと、リテール参加者を収穫するために設計されたタイトなポジション管理を目の当たりにしています。
複雑さを取り除けば、これらはミームコインのプレイブックの洗練されたバージョンであり、より攻撃的な戦術と機関投資家の洗練さを備えています。
今日のコイン選択の厳しい真実
正直な評価？市場はピークの難しさに達しています。新しいトークンのローンチは日々行われており、アルトコイン、L1、L2、ミームコイン、それぞれに独自の物語があります。純粋に運に賭けるのは金融的自殺です。特に今や、VCや機関投資家が未ロックのプロジェクトで溢れさせているからです。皮肉なことに、これらの機関は今やクリーンに退出できないポジションに閉じ込められ、彼らに従ったリテール投資家にも同じ痛みを広げています。
では、実際に持ち続ける価値のあるコインをどう選べばいいのでしょうか？
ホットな指標を見るのはやめましょう。物語を追いかけるのもやめましょう。代わりに、次の2つの根本的な質問を検討してください。
質問1：プロトコルは実際の手数料を生み出しているか？
ユーザーがサービスに対して支払う意欲がなければ、そのプロトコルにはビジネスモデルがありません。Uniswapはこの問題を完璧に示しています。日々の手数料は数百万ドルに達することもありますが、UNIトークンの保有者は収益を得ていません。なぜなら、すべての手数料は流動性提供者とコアチームに流れ、プロトコル自体には何も残らないからです。UNI保有者は経済的実体のない投票権を得ており、そのトークン価格はこのギャップを反映しています。
質問2：プロトコルは実際の利益をトークン保有者と共有しているか？
実際の毎日の収益を持つプロトコルは、買い戻し、トークンバーン、配当分配の3つの富創造メカニズムを実行できます。これらの行動は、プロトコルが収入を生み出してそれを資金にしているため、保有者にとって具体的な価値を生み出します。この経済的堀は、弱気市場でもそのようなトークンを根本的により堅牢にします。
実際に効果的なフレームワーク
虚栄指標は忘れましょう。今重要なのは、次の2つの具体的な指標に焦点を当てたコイン選択のロジックです。
手数料：ユーザーはサービスに対して十分な価値を感じて支払っているか？ 毎日の数百万ドルの手数料は、プロダクト・マーケットフィットと持続可能な需要を示します。これは確認可能で、定量的で、正直な指標です。
収益の保持：どれだけの収益がプロトコル内に留まり、どの程度がトークン保有者に流れているか？ 高い手数料も、すべての価値が仲介者に漏れているなら意味がありません。手数料を取り、分配するプロトコルは、保有者にとって真のインセンティブを生み出します。
結論：バブルとファンダメンタルズを見分ける
意味のある手数料と収益共有メカニズムを持つプロジェクトは、強気と弱気のサイクルを生き延びます。これらは実際のユーティリティに基づいており、作り物のモメンタムではありません。その他のコイン—魅力的なマーケティング、ゼロのプロダクト経済学、大きな約束を掲げるもの—は、投資として隠された純粋な投機です。
市場はシグナルとノイズを分離しました。唯一の問題は、あなたが正しい指標を読んでいるかどうかです。