XAU/USDは、FRBの利下げ期待と地政学的不確実性が安全資産需要を後押しし、$4,350に向かって急騰

現在の市場ポジション

金 (XAU/USD) は、金曜日のアジア太平洋早朝取引で約4,345ドルに上昇しました。この上昇の勢いは、マクロ経済要因と地政学的緊張の組み合わせによるもので、投資家の資産保全手段としての貴金属への関心を引き続き高めています。

2025年のパフォーマンスと2026年の見通し

金色の金属は、2025年を約65％の年間リターンで締めくくり、1979年以来最も好調な年となりました。2026年に向けては、連邦準備制度の金利引き下げが継続されるとの期待が、金価格の重要な支援材料として位置付けられています。12月の連邦準備制度の金利引き下げは25ベーシスポイントで、連邦基金金利は3.50％～3.75％に達しました。連邦準備制度の議事録は、インフレが引き続き緩和される場合にはさらなる緩和も正当化される可能性を示唆しており、この先行きの指針は、非利息資産である貴金属を保有する際の機会コストを低減させるものです。

金利引き下げのシグナルと市場のメカニズム

12月の政策決定は、連邦準備制度内の微妙な見解の違いを浮き彫りにしました。大多数は雇用懸念とデフレーションの進展を理由に25ベーシスポイントの引き下げを支持しましたが、反対意見も存在し、連邦準備制度理事のスティーブン・ミランはより大きな引き下げを求め、シカゴ連邦準備銀行のオースタン・グールズビー総裁は一時停止を望むなど、2026年の金融政策の複雑さを示しています。これらの意見の分裂は、市場に対して金の軌道に影響を与える可能性のある段階的な政策変化に注意を促しています。

地政学的緊張の中の安全資産流入

金利動向に加え、イスラエルとイランの敵対行為や米国とベネズエラの緊張の高まりが、市場全体で安全資産へのポジショニングを後押ししています。投資家は、不確実性が高まる局面で資産の資産保全を図るために資産を回転させる傾向があり、金の伝統的な防御特性がこうした流れの恩恵を受ける要因となっています。

証拠金要件の逆風

上昇の勢いに対する潜在的な制約として、CMEグループによる金、銀、貴金属先物契約の証拠金要件の最近の引き上げがあります。これにより、トレーダーは引き渡し義務に対してより高い資本バッファを維持する必要が生じ、投機的なポジショニングが制限され、価格抵抗線が形成される可能性があります。利益確定やポートフォリオのリバランス活動も、短期的な上昇余地を抑える要因となるでしょう。