ビットコインの勢いは2025年に衰退：政治的楽観主義を超えた市場指標が示すもの

ドナルド・トランプが1月に第2次大統領任期を迎えた際、多くの人はビットコインが2016年の勝利後に見られた爆発的な上昇を再現すると期待していた。実際、暗号通貨は新たな史上最高値に到達したものの、その祝賀は短命に終わった。今日の市場は、横ばい取引、控えめな熱意、そしてマクロイベントだけでは克服できない構造的な逆風に特徴付けられる、全く異なるストーリーを語っている。

なぜ2025年は2016年と異なるのか：構造的ミスマッチ

2016年後と2024年の選挙後の環境を比較すると、トランプの復帰が同じ投機熱を引き起こさなかった理由が明らかになる。

2016年、暗号通貨市場は好調な体制下にあった：低インフレ、最低限の金利、そして利回りを求める豊富な流動性。より重要なのは、暗号の控えめな時価総額により、投機資本がその影響を効率的に集中させることができた点だ。資本流入は直接的に価格の勢いに反映された。

2025年に進むと、その背景は逆転している。連邦準備制度は高金利を維持し、すべての資産クラスで金融条件を引き締めている。一方、ビットコインの指数関数的成長により、市場は同等のパーセンテージの利益を生み出すために、はるかに多くの資本を必要とするようになった。機関投資家の採用は拡大しているが、この多様化はまた、単一の政治的きっかけの影響力を希薄にしている。実務的には、流動性が制約されているとき、政策発表による市場の動きは鈍くなる。

SOPRデータが示す投資家の警戒感の高まり

ビットコインのSOPR指標—特に長期保有者と短期保有者の比率(LTH-SOPR)—は、現在の市場心理を理解するための重要な窓口を提供している。

この比率は、既存の保有者が最近の買い手よりも積極的に利益確定をしているかどうかを区別し、価格動向が確信に基づくものか投機的なものかを洞察させる。現在の状況は、長期保有者が控えめな利益を確定している一方で、短期トレーダーは含み損を抱えていることを示している。歴史的に、このパターンは供給と需要の長期的な再調整の前兆—通常は弱気の領域—を示す。

重要なのは、SOPR分析には条件付きの明るい兆しもあることだ：長期保有者が純粋な蓄積者として残り、短期売り手の降伏を吸収し続ける限り、下落リスクは安定する可能性がある。ただし、この底値には条件があり、構造的な状況が変わるまでは上昇のブレイクアウトも同様に制約される。

今後の展望：ビットコインに必要なもの

ビットコインが現状の停滞から脱却するためには、二つの展開が整う必要がある：持続的なビットコインETFの流入と、長期保有者からの明確な蓄積シグナル。どちらも欠けている場合、暗号通貨は徐々に下落するか、現状の統合フェーズに留まるリスクがある。

現在の価格は約$90.56Kで、過去1日に0.45%、1週間で1.04%の控えめな上昇を示している。ビットコインは、諦めと希望の間で揺れているように見える。市場は見出しを待つのではなく、通常は本格的な方向性の動きに先行する深層のフローメトリクスを待っている。