sUSD fällt unter 0,7 USD, da der Synthetix Stablecoin mit einer längeren Entkopplung konfrontiert ist

Der algorithmische Stablecoin sUSD, ein Grundpfeiler des Synthetix-Ökosystems, ist in seine tiefste Depeg seit Jahren gefallen und liegt bei unter 0,7 USD, da die Bedenken über seinen Besicherungsmechanismus und den Liquiditätsengpass zunehmen.

Dieser letzte Rückgang stellt eine drastische Verschlechterung gegenüber seinem bereits fragilen Zustand Anfang dieses Monats dar, als er nahe bei $0,83 schwankte.

Ein System Unter Stress

Daten von CoinGecko zeigen, dass der höchste Preis von sUSD in den letzten sieben Tagen bei 0,9032 USD lag. Seit dem 14. April ist er jedoch kontinuierlich gefallen, zuerst auf 0,86 USD, dann auf 0,76 USD, bevor er schließlich am 18. April auf den Tiefpunkt von 0,664 USD fiel.

Zum Zeitpunkt des Schreibens hatte der stablecoin fast 2% seines Wertes in der letzten Stunde zurückgewonnen, obwohl der aktuelle Preis von 0,70 $ immer noch einen Rückgang von 8,8% innerhalb von 24 Stunden darstellt. Seine Leistung über längere Zeiträume ist ebenso schlecht, mit einem Rückgang von 29,3% über 30 Tage und 29,2% im Jahresvergleich.

Die Situation ist mit der Optimismus-Version von sUSD nicht besser. Sie erreichte vor einigen Stunden ein neues Allzeittief von 0,6476 $, nachdem sie in den letzten 24 Stunden um 6,9 % und im vergangenen Monat um 32,7 % gefallen war, was Ängste vor einer potenziellen Abwärtsspirale aufwirft, die an den Zusammenbruch von Terras UST erinnert.

Inzwischen hat ein moderater Anstieg von 0,5 % im Preis des nativen SNX-Tokens von Synthetix es nicht davon abgehalten, in den letzten 30 Tagen um fast 26 % und im Vergleich zu seinem Jahreshoch um 77 % zu fallen.

Kaskadierende Risiken

sUSD ist darauf ausgelegt, einen 1:1-Peg zum US-Dollar aufrechtzuerhalten und wird durch gestakte SNX-Token im Rahmen eines besicherten Schuldenmodells unterstützt. Allerdings scheint die kürzliche Verabschiedung von SIP 420, einer Protokollüberholung, die darauf abzielt, die Kapitaleffizienz zu verbessern, unbeabsichtigt die Stabilität des stablecoins destabilisiert zu haben.

Das Update reduzierte das Besicherungsverhältnis von 750 % auf 200 % und wechselte zu einem kollektiven Schuldenpool, wodurch ein wichtiges Arbitrage-Mechanismus entfernt wurde: Staker können nicht mehr davon profitieren, depegte sUSD zu kaufen, um rabattierte Schulden zu begleichen.

Es hat anscheinend zu einem Vakuum der Kaufseite Nachfrage geführt. Wie Minal Thukral von Okto Chain bemerkte, hat das Fehlen eines Peg-Stabilitätsmoduls sUSD anfällig für anhaltenden Verkaufsdruck gemacht, wobei die Liquidität abnimmt und konzentrierte AMM-Pools die Preisschwankungen nur verschärfen.

Die Krypto-Community ist in dieser Frage gespalten. Während einige der Meinung sind, dass die Schatzkammer von Synthetix, die etwa 30 Millionen USD in sUSD und anderen Vermögenswerten hält, als Rückhalt dienen könnte, um den Trend zu stoppen, sehen andere wenig Grund, sUSD ohne einen klaren Repeg-Plan zu halten. Selbst der Synthetix-Gründer Kain Warwick scheint den schwarzen Humor des Moments angenommen zu haben und hat sein X-Konto in „kain.depeg“ umbenannt.