เวลาในฝั่งตะวันออกของสหรัฐอเมริกา 22 พฤษภาคม ราคาบิทคอยน์ทำสถิติสูงสุดใหม่อีกครั้ง.
ในเวลาเดียวกันมีสองสิ่งเกิดขึ้นเมื่อเร็ว ๆ นี้: ประการแรกสภานิติบัญญัติของฮ่องกงจีนผ่านร่างกฎหมาย Stablecoin ซึ่งคาดว่าจะมีผลบังคับใช้ภายในปี ประการที่สองในอีกด้านหนึ่งของโลกในสหรัฐอเมริการ่างกฎหมาย GENIUS ซึ่งมีจุดมุ่งหมายเพื่อควบคุม stablecoins ก็กําลังดําเนินไปอย่างเต็มรูปแบบ
มีรายงานว่า stablecoin เป็นสินทรัพย์เสมือนที่มีจุดมุ่งหมายเพื่อรักษามูลค่าที่ค่อนข้างคงที่กับสินทรัพย์บางอย่างซึ่งมักจะเป็นสกุลเงิน มูลค่าของ stablecoins ถูกตรึงไว้กับสกุลเงิน fiat ต่างๆเช่นดอลลาร์สหรัฐยูโรเป็นต้น Stablecoins ทั่วไป ได้แก่ USDT (Tether), USDC เป็นต้น ก่อนหน้านี้ธนาคารกลางฮ่องกง (HKMA) ได้เปิดตัวรายชื่อแซนด์บ็อกซ์ของผู้ออก Stablecoin ชุดแรก รวมถึง JD Coin Chain Technology ( Hong Kong ) และ Yuanbi Innovation Technology ภายใต้ JD.com Group ในขณะที่ Standard Chartered Bank (Hong Kong), Animoca Brands Limited (Animoca Brands Limited) และ Hong Kong Telecommunications (HKT) เลือกที่จะสมัครร่วมกัน
กรอบการกำกับดูแลเหรียญที่มีเสถียรภาพเริ่มชัดเจนขึ้น
ตามข่าวจากรัฐบาลเขตบริหารพิเศษฮ่องกง ในวันที่ 21 พฤษภาคม สภานิติบัญญัติฮ่องกงได้ผ่านร่างพระราชบัญญัติเพื่อความมั่นคงของเงินดิจิทัล ซึ่งมีวัตถุประสงค์เพื่อจัดตั้งระบบการออกใบอนุญาตสำหรับผู้发行เหรียญเสถียรในฮ่องกง.
หลังจากเริ่มใช้กฎหมายบุคคลใดก็ตามที่ออก stablecoins สกุลเงินเฟียตในฮ่องกงในการดําเนินธุรกิจหรือ stablecoins สกุลเงินเฟียตนอกฮ่องกงที่อ้างว่าถูกตรึงไว้กับมูลค่าของดอลลาร์ฮ่องกงจะต้องยื่นขอใบอนุญาตจากหน่วยงานการเงิน กฎหมายอนุญาตให้สถาบันที่ได้รับอนุญาตที่กําหนดสามารถขาย fiat stablecoins ในฮ่องกงเท่านั้นและสามารถขายเฉพาะ fiat stablecoins ที่ออกโดยผู้ออกที่ได้รับอนุญาตเท่านั้นที่สามารถขายให้กับนักลงทุนรายย่อยได้ ตามแหล่งที่มากฎหมาย Stablecoin คาดว่าจะมีผลบังคับใช้ภายในปีนี้และมีการจัดการช่วงเปลี่ยนผ่านสําหรับระบอบการออกใบอนุญาตเพื่ออํานวยความสะดวกให้กับอุตสาหกรรมในการยื่นขอใบอนุญาตและจัดเตรียมธุรกิจที่เหมาะสมตามข้อกําหนดของกฎหมาย
Qiao Zheyuan หุ้นส่วนในสํานักงานกฎหมาย JunHe ของสํานักงานกฎหมาย JunHe ในฮ่องกงกล่าวในการพูดคุยกับ National Business Daily ว่าหากกฎระเบียบมีผลบังคับใช้ผู้ให้บริการ stablecoins ที่ได้รับความนิยมในระดับสากลเช่น USDT อาจต้องยื่นขอใบอนุญาตท้องถิ่นที่เกี่ยวข้องในฮ่องกงหากพวกเขาต้องการขาย stablecoins ให้กับนักลงทุนทั่วไปในฮ่องกง
ตามความเข้าใจของผู้สื่อข่าว stablecoin ช่วยให้มั่นใจได้ถึงความมั่นคงสัมพัทธ์ของมูลค่าโดยถูกตรึงไว้กับสกุลเงินเฟียต มาระยะหนึ่งแล้วที่ stablecoins อยู่นอกระบบการกํากับดูแลของรัฐบาล ด้วยการขยายตัวอย่างต่อเนื่องของแอปพลิเคชัน stablecoin ความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นเช่นการไถ่ถอนจะค่อยๆดึงดูดความสนใจของผู้คนและความเร่งด่วนของกฎระเบียบ stablecoin ก็เพิ่มขึ้น
หลายพื้นที่กำลังมุ่งสู่การปรับปรุงกฎหมายและการกำกับดูแลเหรียญที่มีเสถียรภาพ
จริงๆ แล้ว จนถึงวันนี้ นอกจากฮ่องกงแล้ว ยังมีหลายประเทศหรือเขตแดนที่เริ่มหรือได้ทำการเสร็จสิ้นการปรับปรุงกฎหมายเกี่ยวกับกรอบของเหรียญเสถียร เช่น สหรัฐอเมริกา สหภาพยุโรป สิงคโปร์ และดูไบ เป็นต้น
ตัวอย่างเช่นในสหภาพยุโรป MiCA (ระเบียบว่าด้วยกฎระเบียบของตลาดสินทรัพย์ Crypto) ได้ถูกนํามาใช้อย่างสมบูรณ์เมื่อวันที่ 30 ธันวาคม 2024 ซึ่งเป็นกรอบการกํากับดูแลที่ครอบคลุมมากขึ้นสําหรับสินทรัพย์ crypto ทั้งหมดรวมถึง stablecoins มีรายงานว่าเพื่อป้องกันความเสี่ยงทางการเงินเชิงระบบร่างกฎหมายกําหนดให้ผู้ออกหุ้นกู้ต้องมีทุนสํารองสินทรัพย์เพียงพอเพื่อรองรับเสถียรภาพของราคา Stablecoin
ในสหรัฐอเมริกา วุฒิสภาสหรัฐฯ ผ่านร่างกฎหมาย GENIUS ด้วยคะแนนเสียง 66-22 เมื่อวันจันทร์ ABC News รายงานเมื่อวันที่ 21 พฤษภาคม ผู้เสนอร่างกฎหมายดังกล่าวยกย่องร่างกฎหมายนี้ว่าเป็นวิธีการปกป้องผู้บริโภคและกําหนดมาตรฐานอุตสาหกรรม ซึ่งอาจทําให้สกุลเงินดิจิทัลดังกล่าวเป็นกระแสหลักสําหรับการชําระเงินดิจิทัลและเครื่องมือทางการเงินอื่นๆ
“เรากำลังเห็นแนวโน้มระดับโลกที่ชัดเจน: เหรียญเสถียรกำลังเดินออกจาก ‘เขตสีเทา’ สู่กรอบการกำกับดูแลที่ชัดเจนและเป็นระบบมากขึ้น。”
นายเบจิน หัวหน้าสำนักงานทนายความแมนควิสในฮ่องกงกล่าวกับผู้สื่อข่าวว่า มาตรการกำกับดูแลในแต่ละประเทศหรือภูมิภาคแสดงให้เห็นว่าตลาดหลัก ๆ กำลังนำเสถียรภาพเหรียญเข้าสู่ตรรกะการกำกับดูแลทางการเงินแบบดั้งเดิม โดยความสนใจเริ่มเปลี่ยนจาก “มีการกำกับดูแลหรือไม่” เป็น “จะกำกับดูแลอย่างไร” โดยเฉพาะอย่างยิ่งในด้านการป้องกันการฟอกเงิน ความโปร่งใสของแหล่งที่มาของเงิน และความสามารถในการติดตามที่เป็นไปได้บนบล็อกเชน.
ในอุตสาหกรรม: แนวโน้มการกำกับดูแลสามประการกำลังปรากฏขึ้น
ความกระตือรือร้นในการใช้เหรียญเสถียรภาพเพิ่มขึ้น ซึ่งดึงดูดความสนใจจากหน่วยงานกำกับดูแลในหลายพื้นที่ ผู้ตอบแบบสอบถามหลายคนบอกกับผู้สื่อข่าวจาก “หนังสือพิมพ์เศรษฐกิจรายวัน” ว่าหน่วยงานรัฐบาลกำลังมองหาสมดุลระหว่างความต้องการในการพัฒนาตลาดและการป้องกันความเสี่ยง.
ยกตัวอย่าง Stablecoin Bill ของฮ่องกง Bai Qin ยอมรับว่า" ในอีกด้านหนึ่งมีความไม่แน่นอนในตลาดในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมาโดยไม่มีกรอบการกํากับดูแลสําหรับ stablecoins ด้วยการสร้างระบบการออกใบอนุญาตที่ชัดเจนรัฐบาลหวังว่าจะเป็นพื้นฐานกฎที่ชัดเจนสําหรับอุตสาหกรรมซึ่งจะช่วยลดค่าใช้จ่ายในการลองผิดลองถูกในตลาดและส่งเสริมนวัตกรรมการปฏิบัติตามกฎระเบียบ ในทางกลับกัน stablecoins มีคุณลักษณะข้ามพรมแดนและลักษณะอื่น ๆ ซึ่งนํามาซึ่งความท้าทายในแง่ของความมั่นคงทางการเงินกระแสเงินทุนและการต่อต้านการฟอกเงิน ด้วยการออกกฎหมายฮ่องกงคาดว่าจะจัดการความเสี่ยงเหล่านี้ได้อย่างมีประสิทธิภาพมากขึ้น
Xiao Sa หุ้นส่วนอาวุโสของ Dentons ยังบอกกับผู้สื่อข่าวว่าเหตุผลโดยตรงที่สุดสําหรับฮ่องกงในการส่งเสริมการดําเนินการตามข้อบัญญัติคือการปรับปรุงกรอบการกํากับดูแลสําหรับสินทรัพย์เสมือนเพื่อหาสมดุลระหว่างนวัตกรรมและความเสี่ยงในด้านสินทรัพย์เสมือน
Xiao Sa สรุปกับผู้สื่อข่าวว่าจากมุมมองของกรอบการกํากับดูแลสําหรับ stablecoins ในบางประเทศและภูมิภาคมีแนวโน้มที่สําคัญสามประการที่เกิดขึ้น:
ประการแรกคือความนิยมในการเข้าถึงใบอนุญาตและข้อกําหนดการแปลและเศรษฐกิจหลักโดยทั่วไปกําหนดให้ผู้ออก Stablecoin ได้รับใบอนุญาตให้ดําเนินการและจัดตั้งหน่วยงานท้องถิ่น ตัวอย่างเช่น ฮ่องกงกําหนดให้ผู้ออกตราสารที่ได้รับอนุญาตต้องลงทะเบียนและจัดการในฮ่องกง ในขณะที่สหรัฐอเมริกาตั้งใจที่จะมอบหมายอํานาจในการออกเหรียญ Stablecoin ให้กับธนาคารหรือบริษัททรัสต์ มาตรการดังกล่าวมีจุดมุ่งหมายเพื่อเสริมสร้างขีดความสามารถด้านกฎระเบียบของดินแดนและป้องกันการเก็งกําไรด้านกฎระเบียบข้ามพรมแดน
ประการที่สองคือการจัดการเงินสํารองกําลังเข้าใกล้มาตรฐานทางการเงินแบบดั้งเดิมโดยประเทศต่างๆเน้นสภาพคล่องของสินทรัพย์สํารอง (เช่นเงินสดพันธบัตรคลัง) และการดูแลอิสระและแนะนําการตรวจสอบเป็นประจํา ฮ่องกงกําหนดให้มูลค่าของสินทรัพย์สํารองต้องไม่ต่ํากว่ามูลค่าที่ตราไว้ของ Stablecoins หมุนเวียน และกฎ MiCA ของสหภาพยุโรปยังกําหนดให้ Stablecoins อัลกอริทึมต้องถือเงินสํารองส่วนเกิน 300% ซึ่งสะท้อนถึงการควบคุมความเสี่ยงด้านเครดิตอย่างเข้มงวด และกฎระเบียบมีแนวโน้มที่จะใกล้เคียงกับมาตรฐานทางการเงินแบบดั้งเดิม
ในที่สุดฟังก์ชั่นนี้มุ่งเน้นไปที่ความเข้มข้นของเครื่องมือการชําระเงินและหน่วยงานกํากับดูแลมักจะกําหนด stablecoins เป็น “เครื่องมือการชําระเงิน” มากกว่าผลิตภัณฑ์การลงทุน จํากัด ฟังก์ชั่นตัวกลางทางการเงินของพวกเขา ตัวอย่างเช่น ฮ่องกงห้ามมิให้ผู้ออกตราสารที่ได้รับอนุญาตมีส่วนร่วมในธุรกิจการให้กู้ยืมเพื่อหลีกเลี่ยงความเสี่ยงในการสร้างเครดิต ซึ่งสอดคล้องกับตรรกะด้านกฎระเบียบของสถาบันการชําระเงิน
/ปลาย
บทความนี้เขียนโดย Jen Bai
