Seit dem Start des Binance Spot im Mai ist SYRUP gegen den Trend um über das Doppelte gestiegen.
Verfasst von: @defi_gaz, Castle Labs
Übersetzung: Alex Liu, Foresight News
Dieser Zyklus ist für viele Menschen eine Herausforderung. Wenn man es mit einem Wort beschreiben müsste, wäre es wahrscheinlich “Extraktion”.
Die nativen Krypto-Fonds zirkulieren mit einer noch nie dagewesenen Geschwindigkeit, selbst die erfahrensten “Glücksspieler” werden schwindelig. Die großen Protokolle setzen alles daran, verschiedene Anreize einzuführen, um die begrenzte Liquidität in ihre Produkte zu lenken, auch wenn diese Mittel nur für einige Tage bleiben, bevor der nächste Hotspot erscheint.
In der Zwischenzeit hat die Dominanz von Bitcoin seit dem Tiefpunkt im November 2022 kontinuierlich zugenommen, was hauptsächlich auf den scheinbar endlosen institutionellen Kauf zurückzuführen ist.
Marktanteil von Bitcoin, Daten: TradingView
Die Lehre daraus ist offensichtlich.
Es besteht kein Zweifel, dass der Kryptowährungsmarkt auf dem Weg zur Reife ist. Wir haben endlich die regulatorische Klarheit gesehen, die erforderlich ist, um den nächsten Entwicklungsschritt der Branche voranzutreiben, und viele Protokolle haben ihre Zielgruppe auf verschiedene Arten von Teilnehmern ausgerichtet.
Die Giganten sind gekommen, und sie bringen viel Kapital mit.
Wir haben den Einfluss dieser großen Institutionen bereits gesehen. Der gesamte Bereich der realen Vermögenswerte (RWA) wächst stetig, der aktuelle Gesamtwert der gesperrten Vermögenswerte (TVL) ist auf etwa 12,6 Milliarden US-Dollar gestiegen.
Viele Spitzenreiter in diesem Bereich entwickeln Produkte, die auf die Teilnahme von institutionellem Kapital ausgerichtet sind, wobei einige sogar direkt von den Institutionen selbst entwickelt werden.
In aufstrebenden Projekten sticht Maple Finance durch sein schnelles Wachstum der Einnahmen und des verwalteten Vermögens (AUM hervor). Dieses schnelle Wachstum spiegelt sich klar im Preisverlauf des SYRUP-Coins wider und zeigt keinerlei Anzeichen einer Verlangsamung.
Was ist Maple Finance?
In einem Satz zusammengefasst, Maple Finance zielt darauf ab, das Asset Management on-chain zu bringen, indem es eine Reihe von speziell auf Institutionen zugeschnittenen Finanzprodukten (mit besonderem Fokus auf Kreditvergabe) anbietet.
Das Team wurde 2019 gegründet und verfügt über einen tiefen Hintergrund im traditionellen Finanzwesen. Sie wissen genau, welche Voraussetzungen erforderlich sind, damit große Institutionen im großen Stil in die Krypto-Welt eintreten können.
Maple verfolgt eine minimalistische Strategie hinsichtlich der auf seiner Plattform verwendeten Sicherheitenarten und konzentriert sich ausschließlich auf die besten Blue-Chip-Token und Stablecoins – genau die Art von Vermögenswerten, die große Institutionen anstreben.
Daten sprechen für sich.
Quelle: Maple Finance Dune Dashboard
Laut den neuesten Daten des Maple Finance Dune Dashboards beträgt das verwalte Vermögen (AUM) etwa 2,2 Milliarden US-Dollar, was seit Anfang Mai um über 1 Milliarde US-Dollar gewachsen ist. Im Vergleich zu den Daten vom 1. Januar 2025 hat sich dies um erstaunliche 5-fach erhöht.
Die aktiven ausstehenden Kredite auf der Plattform verzeichneten ebenfalls ein ähnliches Wachstum, mit einem Anstieg von etwa 30% im Mai.
Die Einnahmen von Maple zeigen ebenfalls eine starke Leistung. Der monatliche Umsatz hat kürzlich die Grenze von 1 Million US-Dollar überschritten, was einem Anstieg von 61,21 % im Vergleich zum April entspricht. Seit März 2023 liegt die monatliche Wachstumsrate der Einnahmen bei etwa 28 %, der Trend ist klar.
Diese Einnahmen stammen hauptsächlich aus den Zinsen, die von den Kreditnehmern erhoben werden, sowie aus den Erträgen, die aus der Hinterlegung von Sicherheiten in DeFi-Protokollen resultieren.
Quelle: Maple Finance Dune Dashboard
Maple bietet 3 einzigartige Kreditprodukte, die ihm helfen, solch beeindruckende Ergebnisse zu erzielen:
- Hochverzinsliche Produkte: Nettorendite (APY) von 9%, Verwendung von BTC, ETH und einer Auswahl an erstklassigen Altcoins als Sicherheiten.
- Blue-Chip-Kredite: Nettorendite von 6,9 % bei nur Verwendung von BTC und ETH als Sicherheiten.
- Bitcoin-Erträge: Ermöglicht es großen Institutionen von Bitcoin-Inhabern, durch ihre gehaltenen BTC eine Nettorendite von 4-6% pro Jahr zu erzielen.
Es ist zu beachten, dass Produkte mit höheren Renditen eine höhere Überbesicherungsquote erfordern, um die höhere Volatilität der zugrunde liegenden Vermögenswerte, die als Sicherheiten dienen, auszugleichen.
Detaillierte Analyse von Maple
Maple wird schnell zur bevorzugten Plattform für große institutionelle Kreditnehmer. Das strenge Prüfungsverfahren für Kreditnehmer – das sicherstellt, dass sie ihren finanziellen Verpflichtungen nachkommen können – ist der Schlüssel, der sie von anderen Kreditprotokollen unterscheidet.
Diese lizenzierten Kreditnehmer müssen einen gründlichen Underwriting-Prozess durchlaufen, um ihre Bilanzstärke zu bewerten und sicherzustellen, dass sie in der Lage sind, in einem rückläufigen Markt die Anforderungen an zusätzliche Sicherheiten zu erfüllen.
Die Basisbesicherungen werden durch institutionelle Custody-Lösungen verwaltet, Maple bietet eine On-Chain-Überprüfbarkeit der Sicherheiten, sodass Kreditgeber die Details der Sicherheiten für jede ausstehende Darlehen einsehen können.
Dank der liquiden Blue-Chip-Token als Sicherheiten und einem aktiven, institutionellen Sicherheitenmanagement kann Maple kontinuierlich und sicher Renditen über dem Marktniveau bieten.
Dank des Prozesses zur Auswahl der besten Kreditnehmer und der hochwertigsten Sicherheiten sowie der Konzentration auf kurzfristige Darlehensfristen sind Liquidationsereignisse im Maple-Ökosystem äußerst selten.
SYRUP Coin
SYRUP-Token ist der native Coin von Maple.
SYRUP wird für die Plattformverwaltung verwendet, um durch Staking-Anreize teilzunehmen und den Inhabern zu ermöglichen, von dem Wachstum des Maple-Ökosystems zu profitieren.
Derzeit sind von den 1,07 Milliarden im Umlauf befindlichen SYRUP-Token etwa 42,7 % auf der Plattform gestaked.
Staker können Belohnungen aus dem Rückkauf von Maple-Token erhalten (dank der Einnahmen des Protokolls) und eine jährliche Rendite von 2,7 % erzielen, ohne Sperrfrist.
Der Freigabeplan von SYRUP beträgt etwa 5 % pro Jahr und dauert 3 Jahre ab Gründung. Das bedeutet, dass alle SYRUP-Token bis spätestens September 2026 vollständig im Umlauf sein werden.
SirupUSDC/USDT- und Drips-Belohnungen
Benutzer, die USDC oder USDT auf der Maple-Plattform verleihen, erhalten die entsprechenden Liquiditätszertifikate (LP-Token): syrupUSDC oder syrupUSDT. Nach Erhalt von syrupUSDT beginnt sofort die Akkumulation eines jährlichen Ertrags von 6,6 %, der auf zahlreichen DeFi-Plattformen verwendet werden kann.
Die annualisierte Rendite von syrupUSDC liegt bei etwa 10,6 %, was besser ist als die Protokolle AAVE, Ethena und Compound. Die extreme Betonung der Sicherheit macht Maple zur bevorzugten Wahl für Benutzer, die die Rendite von Stablecoins maximieren möchten.
Neben den Erträgen durch die Einzahlung von USDC oder USDT und den DeFi-Anwendungsfällen erhalten die Kreditgeber auch Drip-Belohnungen. Diese Belohnungen können am Ende jeder „Saison“ in weitere staked SYRUP-Coins umgewandelt werden, sodass die Benutzer im Laufe der Zeit ihre SYRUP-Bestände durch Zinseszinsen ansammeln können.
Drips selbst kapitalisiert alle 4 Stunden, wodurch die gesamte jährliche Rendite der SYRUP-Staker erhöht wird.
Zusammenarbeit und Integration
In den letzten Monaten hat Maple mehrere bemerkenswerte Kooperationen erreicht und plant, sein Netzwerk im Bereich der Kryptowährungen und der traditionellen Finanzen weiter auszubauen.
April 2025: Ankündigung einer wichtigen Zusammenarbeit mit Spark, einschließlich einer Investition von 50 Millionen USDC in syrupUSDC.
März 2025:
- Bitwise hat sich angeschlossen und begonnen, Mittel in das Maple-Ökosystem zu konfigurieren, wodurch Maple seine Position als bevorzugtes Ökosystem für große institutionelle Kapitalanleger weiter festigt.
- Maple hat den Beitritt zum Convergence-Ökosystem angekündigt. Die Initiative wird von Ethena geleitet und integriert Protokolle wie Pendle und Morpho, um die Onboarding-Rate von realen Vermögenswerten (RWA) auf institutioneller Ebene zu beschleunigen.
Februar 2025: Die Core Foundation arbeitet mit Maple zusammen und kündigt die Einführung des lstBTC-Produkts an, einem liquiden, zinstragenden Bitcoin-Token, der speziell entwickelt wurde, um Institutionen zu ermöglichen, Erträge aus ihren gehaltenen BTC zu erzielen.
Mai 2025 (aktuell): Maple hat die erste Bitcoin-besicherte Finanzierung von der globalen Investmentbank Cantor abgeschlossen. Dies eröffnete einen anfänglichen Finanzierungsweg im Wert von 2 Milliarden Dollar für institutionelle Bitcoin-Inhaber, um über das Maple-Ökosystem mit ihrem BTC Hebeloperationen durchzuführen.
Darüber hinaus ist die Integration von syrupUSDC mit Pendle die ideale Wahl für Benutzer, die ihre Rendite durch syrupUSDC steigern und gleichzeitig Drip-Belohnungen mit einem Multiplikator von bis zu 5 erreichen möchten.
Wettbewerbslandschaft
Der Bereich, in dem sich Maple Finance befindet, besteht hauptsächlich aus einer Kundengruppe von großen Fonds, Family Offices und vermögenden Privatpersonen.
Da Maple die Kredite unterzeichnet und von allen Kreditnehmern verlangt, den KYC (Know Your Customer)-Prozess abzuschließen, um ihre Kreditwürdigkeit nachzuweisen, nimmt es eine einzigartige Position zwischen DeFi und zentralisierter Finanzwirtschaft (CeFi) ein.
Dies löst zwei große Probleme, die in den vergangenen DeFi- und CeFi-Modellen existierten:
- Große institutionelle Teilnehmer möchten die Risiken, die mit der Bereitstellung von Kapital auf der Blockchain über dezentrale Plattformanbieter verbunden sind, verstehen.
- Der Prozess, Kredite durch traditionelle Finanzmethoden oder in der Welt der zentralisierten Finanzanbieter zu erhalten, ist langsam, kostspielig und mit zahlreichen Einschränkungen behaftet.
Maple zielt darauf ab, diese beiden Probleme durch einen hybriden Ansatz zu lösen: die Kombination von Überbesicherung, die in DeFi-Kreditprotokollen üblich ist, und typischen strengen Vorschriften, Kreditbewertungen und Kreditnehmerunterzeichnung aus der traditionellen Finanzwelt.
Im Vergleich zu anderen Plattformen in diesem Bereich beginnen wir das unterschätzte Potenzial von Maple zu erkennen.
Zum Beispiel hat Ondo Finance ein TVL von etwa 1,3 Milliarden USD, eine Marktkapitalisierung (MC) von 2,6 Milliarden USD und eine vollständig verwässerte Bewertung (FDV) von etwa 8,36 Milliarden USD.
BlackRock’s Buidl hat ein TVL von etwa 2,9 Milliarden USD und eine Marktkapitalisierung von ebenfalls 2,9 Milliarden USD (unter Berücksichtigung der vollständig verwässerten Token).
Derzeit beträgt der TVL von Maple 2,2 Milliarden US-Dollar, während die Marktkapitalisierung nur 567,8 Millionen US-Dollar beträgt. Selbst unter Berücksichtigung der vollständigen Verwässerung liegt die Bewertung bei nur etwa 631 Millionen US-Dollar.
Auf der Basis des Vergleichs zwischen TVL und Marktkapitalisierung scheint der potenzielle Aufstieg von Maple im Vergleich zu den Wettbewerbern sehr klar zu sein.
Offensichtlich ist dies eine sehr grundlegende Bewertungsmethode, die bei der Bewertung des zukünftigen Potenzials eines Protokolls viele Faktoren berücksichtigen muss; dennoch zeigt sie schnell die bestehenden Wertunterschiede im Bereich der institutionellen Kredite auf.
Mit der kontinuierlichen Ausweitung des gesamten Sektors bringt Maple eine kürzliche Wachstumsrate mit sich, die sie in eine vielversprechende Position versetzt, um die Leistung ihrer Wettbewerber zu übertreffen – vorausgesetzt, ihr Wachstum kann das derzeitige Tempo halten und wird in naher Zukunft nicht abflachen.
Fazit
Als relativ neuer Akteur im Bereich der dezentralen institutionellen Kreditvergabe hat Maple eine äußerst vorteilhafte Position und könnte in den kommenden Monaten und sogar Jahren einen erheblichen Marktanteil gewinnen.
Ihr Ziel ist es, bis Ende dieses Jahres 4 Milliarden USD TVL zu erreichen, wie folgt:
- syrupUSDC/USDT：10 Milliarden Dollar
- Bitcoin-Ertragsprodukte: 1,5 Milliarden Dollar
- Andere Maple Institutionelle Produktpakete: 1,5 Milliarden Dollar
Ob sie diese Ziele erreichen können, wird die Zeit die Antwort geben, aber bisher sieht die Lage positiv aus.
Mit der Reifung des gesamten Kryptowährungsmarktes haben Projekte mit soliden Fundamentaldaten eine höhere Wahrscheinlichkeit, während des Übergangs von Einzelhandels- zu institutionellen Investoren Marktanteile zu gewinnen.
Diese institutionellen Teilnehmer werden wahrscheinlich nach den Art von Indikatoren suchen, die sie in der traditionellen Finanzwelt gewohnt sind. Kurs-Gewinn-Verhältnisse (PE-Ratios), Ertragskraft und wirtschaftliche Schutzschilde (moats) werden ihre Hauptaugenmerke sein, wenn sie in diesen Bereich eintreten.
Daher wird es wahrscheinlich eine Rendite bringen, ihnen zu folgen, unseren Investitionszeitraum zu verlängern und nach Protokollen mit echten Fundamentaldaten (anstatt der in der Vergangenheit entscheidenden „Hype-Fundamentaldaten“ - pumpamentals) zu suchen, die eine hervorragende Leistung zeigen.
