Im Investitionsbereich gibt es eine weit verbreitete Ansicht, die Investitionsmöglichkeiten in zwei Kategorien zu unterteilen: Die eine Kategorie ist die “von 0 auf 1”-Schaffung, die darauf abzielt, hundertfache Renditen zu erzielen; die andere Kategorie ist das “von 1 auf 100”-Aufsteigen, das ebenfalls hundertfache Rückflüsse bringen kann.
Für die bis heute entwickelte Kryptowährungs- und Blockchain-Branche könnte die „0 zu 1“-Chance von hundertfachem Ausmaß immer seltener und schwieriger geworden sein. In der Vergangenheit haben frühe Investitionen in Bitcoin und Ethereum tatsächlich solchen Mythos geschaffen, und viele Altcoins haben in bestimmten Zeitphasen ebenfalls solche Wohltaten vollbracht.
Aber heute, mit der Gesamtmarktkapitalisierung der Branche, die auf 3-4 Billionen Dollar zusteuert, ist die Zeit des unorganisierten Wachstums vorbei. Vielleicht sollten wir unseren Fokus auf die Investitionslogik “von 1 bis 100” richten.
Diese Logik ist eine weit verbreitete Strategie auf dem traditionellen Aktienmarkt, die als Kauf von Leitunternehmen und das Setzen auf “Die Starken werden stärker” bekannt ist. In den USA neigen Anleger dazu, Aktien von Technologiegiganten wie Apple, Microsoft und Nvidia zu kaufen; in China bedeutet dies, in Branchenführer wie Moutai, CATL und BYD zu investieren. Der Markt der letzten zehn Jahre hat die Wirksamkeit dieser Strategie immer wieder bestätigt.
Wenn wir denselben Ansatz auf die Krypto-Industrie übertragen, können wir uns nicht helfen, die Frage zu stellen: Kann in der zentralisierten Arena der Kryptowährungen ein Unternehmen mit einer Marktkapitalisierung von einer Billion Dollar entstehen?
Ich subjektiv denke, dass die Antwort ja ist.
Mit der kontinuierlichen Verbesserung des globalen Compliance-Prozesses, angeführt von den USA, wird der Investitionswert zentralisierter Institutionen zunehmend deutlich.
Basierend auf dem aktuellen Marktumfeld und den Geschäftsmodellen denke ich, dass es zwei Hauptsektoren und einen aufstrebenden Sektor gibt, die am wahrscheinlichsten solche Giganten hervorbringen werden.
Sektor 1: Stablecoin-Emittenten
Stablecoins sind eine unverzichtbare Finanzinfrastruktur in der Krypto-Welt, deren Geschäftsmodell klar und die Rentabilität äußerst stark ist. Die Emittenten, vertreten durch Circle (USDC) und Tether (USDT), beziehen ihre Gewinne hauptsächlich aus:
- ReservierteVermögensrendite： Investieren Sie die von den Nutzern verpfändeten Fiat-Währungen (wie Dollar) in risikoarme Vermögenswerte wie US-Staatsanleihen, um Zinsen zu verdienen.
- Handelsgebühren: Bei der Kauf- und Rückgabeprozess von Stablecoins wird eine bestimmte Gebühr erhoben.
- Ökologische Umlaufgewinne： Während des gesamten Umlaufprozesses generierte andere aufsteigende Dienstleistungsgewinne.
Wir können eine einfache Schätzung anstellen: Es ist sehr wahrscheinlich, dass die Gesamtmarktkapitalisierung von Stablecoins in den nächsten zehn Jahren 5 Billionen US-Dollar überschreitet. Angenommen, Circle hat einen Marktanteil von 20%, also 1 Billion US-Dollar. Wenn die Gesamtrendite 2% erreichen kann (die Rendite von US-Staatsanleihen liegt bei etwa 4%, plus verschiedene Gebühren, 2% ist eine relativ konservative Schätzung), dann wird der Jahresgewinn 20 Milliarden US-Dollar betragen.
Wenn der Markt ihm ein Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von 50 zuweist – angesichts der KGV-Niveaus von Technologieunternehmen wie Apple und Tesla ist dies eine angemessene Erwartung für die führende Stablecoin mit sowohl finanziellen als auch technologischen Eigenschaften – dann würde die Bewertung von Circle auf 1 Billion US-Dollar steigen.
Daher ist die Gründung eines Unternehmens mit einer Marktbewertung von einer Billion im Bereich der Stablecoins ein Ereignis mit sehr hoher Wahrscheinlichkeit.
Derzeit haben USDC und USDT aufgrund ihrer starken Netzwerkeffekte eine absolut führende Position. Dabei ist die Unternehmensstruktur von Circle (USDC) klar und stellt ein eindeutiges hochwertiges Investitionsziel dar.
Die Geschäfte von Tether (USDT) sind relativ komplex, da ihr Wert auf mehrere Bereiche wie Börsen und öffentliche Blockchains verteilt ist, wodurch die Investitionslogik relativ verworren ist.
Es besteht kein Zweifel, dass USDT derzeit stärker ist als USDC, es fehlt nur an einer stabileren Anlageoption für USDT, während USDC bestimmte Aktien hat. Ich weiß nicht, ob USDT in Zukunft all seine Gewinne in einem bestimmten Wert konzentrieren wird, wenn ja, wäre das ein sehr gutes Anlageobjekt.
Strecke zwei: Zentrale Börsen
Die Börse ist eine der leistungsstärksten “Druckmaschinen” der Krypto-Branche, und ihr Geschäftsmodell ist ebenso klar und äußerst expansiv.
- Kernbusiness: Gebühren für Transaktionen von Nutzern weltweit erheben.
- Derivate Geschäfte: Kreditvergabe, Zahlung, Vermögensausgabe usw., decken fast alle Funktionen traditioneller Geschäftsbanken ab.
- Analyse der Kandidatenobjekte:
- Binance (Binance): Ohne Zweifel die Nummer eins in der Branche. Doch ihr Wert wird durch Eigenkapital und Plattform-Token (BNB) verwässert, das Bewertungsmodell ist relativ komplex. Dennoch, wenn zentrale Börsen Billionen-Riesen hervorbringen können, ist Binance definitiv ein Hauptkandidat.
- Coinbase: Die zweitgrößte in der Branche (Ruf zweitbesten, Compliance erste, Handelsvolumen jedoch nicht zweite), aber ihr größter Vorteil ist der hohe Grad an Compliance, der auf dem starken Compliance-System und dem Kapitalmarkt der USA basiert. Es bietet klare börsennotierte Aktien zum Investieren an, deren Wert nicht von anderen Token abgezogen wird, was es zu einem reineren Investitionsobjekt macht.
Derzeit ist Binance nicht gelistet, die Finanzdaten sind größtenteils Spekulationen der Community. Laut weit verbreiteten Informationen wird der Nettogewinn von Binance im Jahr 2024 zwischen 5 und 7 Milliarden USD liegen.
Coinbase ist noch transparenter geworden, und der Gewinn für das Geschäftsjahr 2024 beträgt über 2,5 Milliarden US-Dollar.
（Hinweis: Alle von chatgpt 5 pro recherchiert）
Der gesamte Marktwert der Kryptowährungen beträgt jetzt über 30.000 Milliarden US-Dollar (CMC-Daten). Angesichts der Tatsache, dass in Zukunft Stablecoins, Aktien, Staatsanleihen usw. großflächig auf die Blockchain migrieren werden, können all diese dem Austausch Gewinne bringen. Es scheint nicht schwer zu sein, die Gewinne der Börsen um das Zehnfache zu steigern.
Außerdem gab es vor 2022, vor dem Zusammenbruch von FTX, eine Welle von Fusionen und Übernahmen in der gesamten Branche, insbesondere hat Binance durch Übernahmen und Beteiligungen seine Stärke erheblich erhöht. Nach dem Zusammenbruch von FTX ist die Übernahmeaktivität in der gesamten Branche jedoch in eine Phase des Rückgangs eingetreten. Ich denke, eine neue Runde des Fusionszyklus wird sicherlich kommen, das ist ein innerer Antrieb des Kapitalismus. Die monopolartige Stellung von Plattformen wie Binance und Coinbase wird die Übernahmeinstrumente nutzen, um ihre Position weiter zu festigen, und die Marktkapitalisierung wird mit hoher Wahrscheinlichkeit ebenfalls steigen.
Angenommen, Binance könnte in Zukunft einen Jahresgewinn von 50 Milliarden US-Dollar erzielen, würde es mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis von nur 20 auch eine Bewertung von 1 Billion US-Dollar erreichen. Das scheint nicht schwierig zu sein. Das einzige Problem ist, dass Binance sowohl Aktien als auch Münzen hat und sich der Wert irgendwo konvergieren wird, oder?
Im Vergleich dazu ist die Aktie coin viel klarer.
Potenzielle Strecke Drei: RWA (Reale Welt Vermögenswerte) Verwahrungs- und Vermögensverwaltungsgesellschaften
Dies ist ein zukunftsweisender Bereich. Im weitesten Sinne sind Stablecoins die größten und erfolgreichsten RWA. Neben Stablecoins ist die Verwahrung und On-Chain-Abbildung von Real-World-Assets wie US-Staatsanleihen und globalen Aktien ebenfalls ein riesiger Markt.
Das Geschäftsmodell solcher Unternehmen ähnelt dem von Stablecoin-Emittenten, die hauptsächlich durch das Erheben von Vermögensverwaltungsgebühren, Verwahrgebühren und Transaktionsgebühren Gewinne erzielen.
Derzeit gibt es in diesem Bereich noch keinen absoluten Marktführer. Aber wir können uns vorstellen, dass traditionelle Vermögensverwaltungsgiganten wie BlackRock oder kryptonative Institutionen wie Grayscale in Zukunft mögliche Führungskräfte in diesem Bereich werden und versuchen, eine Billionen-Dollar-Marktkapitalisierung zu erreichen.
Allerdings ist der Weg in diesem Bereich noch nicht klar und relativ weit von uns entfernt. Hauptsächlich verstehe ich davon jetzt überhaupt nichts, bin ein völliger Laie.
Fazit
Insgesamt wird mit der Reifung und Regulierung der Krypto-Industrie die Investitionslogik “Die Starken werden stärker” immer wichtiger.
Im Bereich der Zentralisierung haben Stablecoin-Emittenten und Top-Börsen dank ihres klaren Geschäftsmodells, ihrer starken Rentabilität und ihres enormen Marktpotenzials die größte Wahrscheinlichkeit, in den kommenden Jahren zu Billionen-Dollar-Marktwert-Supergiganten aufzusteigen.
Geld verdienen durch das Aufsteigen von “1 auf 100” könnte in den nächsten 5 bis 10 Jahren eine verlässlichere Wahl im Kryptomarkt sein.
