黄金、比特币严重脱钩！金价过热猛烈回撤，比特币 10.75 万伙支撑

黄金（XAU）价格自历史最高点以来已下跌近 7%，创下 12 年来最大跌幅。然而，比特币（BTC）价格守住 107,500 美元的水平支撑位，显示出惊人的韧性。尽管两者之前呈现正相关，但目前指标显示的相关性为 0.19，这意味着几乎没有相关性。

黄金 12 年最惨跌幅 2.5 兆美元蒸发

（来源：Trading View）

黄金（XAU）价格在过去两年中快速上涨，飙升超过 115%，创下 4,381 美元的历史新高。一旦金价突破 1,850 美元水平区域的长期阻力位（自 2011 年以来一直充当阻力位），金价的上行走势便变为抛物线形。在此轮上涨行情中，黄金仅遭遇了轻微的回撤，证明了其上涨势头的强劲。

尽管有这些看涨迹象，但由于两周相对强弱指数（RSI）处于历史最高水平，动量指标显示出极度超买的读数。波浪计数表明，黄金已接近 2016 年 12 月开始的五浪上涨的顶部。如果波浪计数准确的话，黄金将在未来几周经历大幅回档。这种艾略特波浪理论的分析为黄金的技术性回调提供了理论基础。

日线图也显示，黄金在 10 月 21 日形成了看跌吞没烛台，标志着当前下跌趋势的开始。4 月也出现了类似的下跌，导致两周的调整。看跌吞没是技术分析中最可靠的反转信号之一，当一根大阴线完全吞没前一根阳线时，显示卖方力量已经压倒买方。

由于每日 RSI 也跌破 70，这可能导致金价下跌，重新测试 3,605 美元至 3,755 美元之间的支撑位。这个价格区间代表着前期上涨的关键斐波那契回撤水平和历史成交密集区。黄金在 4,380 美元的阻力位附近形成双顶，这一形态预示着在避险需求和降息预期推动的强劲反弹之后，金价已出现疲态。

黄金暴跌的三大技术讯号：

RSI 极度超买：两周 RSI 创历史新高后回落，超买修正不可避免

看跌吞没形态：10 月 21 日日线图出现强烈卖出讯号

五浪结构完成：艾略特波浪理论显示 2016 年以来的上升周期接近尾声

双顶形态确认：4,380 美元附近两次触顶失败，趋势反转确认

黄金近期的下跌会对比特币价格产生正面影响吗？这是市场最关心的问题。传统观点认为，当黄金下跌时，资金可能流向「数位黄金」比特币。然而，数据显示情况可能更为复杂。

比特币 107,000 美元防线坚守但隐忧浮现

（来源：Trading View）

与黄金一样，比特币的价格自两周前 10 月 6 日创下历史新高以来一直在下跌。在比特币下跌之前，RSI 和 MACD 出现了看跌背离（橙色），这种背离自今年年初以来一直在形成。看跌背离是指价格创新高但动量指标未能创新高，显示上涨动能正在减弱。

目前，比特币价格正处于其最关键的支撑位 107,000 美元内交易，是否跌破可能决定整个未来趋势的走向。这个价格水平是多重技术因素的交汇点，也是心理整数关卡。从链上数据来看，107,000 至 108,000 美元区间累积了大量成本筹码，这些持有者有动机在价格回落时进行防守。

仔细观察自历史最高点以来的走势，可以看到已经完成的五波下跌（红色），这表明崩盘是冲动性的。虽然随后开始反弹，但比特币价格未能突破对角线阻力趋势线。即使如此，整个反弹也可能是一个 ABC 修正，不会导致突破，而是在 0.5-0.618 斐波那契回撤阻力位结束。

ABC 修正是艾略特波浪理论中的术语，指的是趋势反转后的三浪修正形态。A 浪下跌，B 浪反弹，C 浪再次下跌。若当前的反弹仅是 B 浪，意味着比特币可能面临 C 浪的进一步下跌。这种技术面的隐忧为比特币守住 107,000 美元支撑提供了更多压力测试。

然而，比特币相对于黄金的表现仍然值得肯定。在黄金暴跌 7% 的背景下，比特币仅温和回调，显示其市场结构比黄金更具韧性。这种韧性可能来自于现货 ETF 的持续买盘、机构投资者的长期持有策略，以及对比特币作为「数位黄金」长期叙事的信心。

黄金、比特币严重脱钩的深层意义

（来源：Trading View）

尽管近期表现优异，但自 2024 年初以来，黄金价格（绿色）的表现一直不如比特币（黑色）。比特币上涨了 150%，而黄金则飙升了 100%。这种表现差异显示比特币在本轮周期中的吸引力更强。黄金最近的盘整期结束后，从 8 月开始表现出色（黑线），一度缩小了与比特币的差距。

有趣的是，虽然这些资产在 2024 年初几乎完全呈正相关，但现在并非如此。比特币和黄金曾经有过一段时期的负相关，但指标目前显示的相关性为 0.19，这意味着几乎没有相关性。负相关性意味着最近的黄金暴跌可能会导致比特币价格上涨，但指标读数表明情况可能并非如此。

相关性归零对投资组合管理具有重要意义。当两种资产相关性高时，它们提供的分散化效益有限。但当相关性降至接近零时，同时持有黄金和比特币可以有效降低组合波动性。若黄金下跌而比特币横盘或上涨，投资者的整体损失将被对冲。

尽管黄金的抛物线走势似乎正在失去动力，但比特币在其关键支撑位附近的弹性暗示着市场情绪的潜在转变。然而，两种资产之间的相关性正在减弱，因此仅凭黄金的下跌不太可能引发比特币的突破。相反，每项资产可能单独变动，而不考虑其他资产的价格变动。这意味着比特币的未来走势将更多取决于加密市场自身的催化剂，而非传统避险资产的表现。