S&P Global Ratings, die amerikanische Ratingagentur, hat Tether die niedrigste mögliche Bewertung zugewiesen, was eine starke Erwiderung des Unternehmens hinter dem weltweit am häufigsten verwendeten dollar-gebundenen Token nach sich zog.
S&P gibt ‘schwache’ Bewertung für USDT ab
Laut S&P bietet Tether weiterhin inkonsistente Offenlegungen zu seinen Beständen. Darüber hinaus betonte die Agentur, dass ein wachsender Anteil der Reserven jetzt aus höher risikobehafteten Vermögenswerten besteht, wie Bitcoin, Gold, Unternehmensanleihen und gesicherten Krediten. Dies führt zu einer größeren Exposition gegenüber Markt- und Kreditvolatilität.
S&P hob hervor, dass Bitcoin allein etwa 5,6 % des zirkulierenden Angebots von USDT ausmacht, was den Übercollateralization-Puffer des Unternehmens von 3,9 % übersteigt. Daher warnte die Agentur, dass erhebliche Rückgänge bei Bitcoin oder ähnlichen Vermögenswerten die Grundlage für USDT-Einlösungen schwächen könnten.
Über die Vermögensmischung hinaus wies S&P auf Kredit-, Markt-, Zins- und Währungsrisiken innerhalb der Reserve-Struktur von Tether hin. Es wurde auch auf die begrenzte Sichtbarkeit hinsichtlich der Qualität der Verwahrer und Gegenparteien hingewiesen.
Dennoch erkannte die Agentur an, dass USDT in jüngsten Zeiten von Marktstress eine durchgehend starke Preisstabilität aufrechterhalten hat.
Tether CEO kritisiert Bewertungsansatz
Er sagte, dass traditionelle Kreditrahmen, die für Banken mit langen Geschichten und intransparenten Bilanzen konzipiert sind, für Unternehmen mit anderen Strukturen und schnelleren Berichtszyklen ungeeignet sind.
Darüber hinaus wies Ardoino darauf hin, dass diese gleichen traditionellen Modelle einst große Finanzinstitute unterstützten, die später zusammenbrachen, was darauf hindeutet, dass sie möglicherweise kein zuverlässiges Modell zur Bewertung von Krypto-Emittenten bieten.
Er beschrieb Tether als “überkapitalisiert” und sagte, dass die traditionelle Finanzwelt sich weiterhin unwohl fühlt mit Firmen, die außerhalb dessen operieren, was er als “kaputtes Finanzsystem” bezeichnete.
USDT-Herausgeber verteidigt sein Reservemanagement
Tether erweiterte diese Kritik in seiner formalen Antwort und erklärte, dass die Einschätzung von S&P die Leistung und Widerstandsfähigkeit des Unternehmens falsch darstellt. Insbesondere betonte es seine Fähigkeit, Bankstörungen, Börsenfehler und starke Marktschwankungen zu navigieren, während der Zugang zu Rücknahmen aufrechterhalten wird.
Das Unternehmen erklärte, dass es seit dem Start etwa $184 Milliarden USDT ausgegeben hat. Es betonte auch, dass es weiterhin über ausreichende Reserven verfügt, einschließlich US-Staatsanleihen und anderer Vermögenswerte, um jederzeit Auszahlungen zu unterstützen.
Früher in dieser Woche berichtete die Financial Times, dass Tether der größte unabhängige Goldbesitzer geworden ist, was seine steigende Exposition gegenüber alternativen Reservevermögen hervorhebt.
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