Deng Tong, Jinse Finance
Pada 9 Desember 2025, Ondo Finance mengumumkan: Penyelidikan rahasia Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) terhadap Ondo telah berakhir tanpa ada tuduhan yang diajukan. “Penyelidikan ini bertujuan meninjau apakah tokenisasi beberapa aset dunia nyata oleh Ondo sesuai dengan hukum sekuritas federal, serta apakah token ONDO tergolong sekuritas.”
I. Pernyataan Resmi Ondo Finance di Blog
Langkah Penting untuk Sekuritas Tokenisasi di AS
Ondo Finance telah menerima pemberitahuan resmi bahwa penyelidikan rahasia selama bertahun-tahun yang diluncurkan pada era pemerintahan Biden—yang menargetkan perusahaan aset digital dengan pengawasan ketat oleh Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC)—telah berakhir tanpa tuduhan apa pun.
Penyelidikan ini bertujuan meninjau apakah tokenisasi beberapa aset dunia nyata oleh Ondo sesuai dengan hukum sekuritas federal, serta apakah token ONDO tergolong sekuritas. Ondo sepenuhnya bekerja sama sepanjang proses penyelidikan. Ondo selalu meyakini bahwa model tokenisasi yang teregulasi dan transparan, seperti yang dilakukan Ondo, tidak hanya sejalan dengan prinsip perlindungan investor, namun juga dapat memperkuat prinsip-prinsip tersebut.
Momen ini bukan hanya merupakan tonggak penting bagi Ondo, tetapi juga bagi seluruh industri tokenisasi.
Pada awal penyelidikan tahun 2024, lingkungan regulasi aset digital di AS sangat hati-hati, kacau, dan terkadang terjadi tindakan penegakan hukum yang berlebihan. Dalam latar belakang seperti inilah, Ondo:
- Merupakan platform tokenisasi obligasi pemerintah AS pertama dan terbesar;
- Salah satu dari sedikit perusahaan yang fokus pada tokenisasi saham terdaftar dalam skala besar;
- Dengan cepat mendapatkan minat dari investor global.
Memulai lebih awal dan meraih kesuksesan tentu akan menarik perhatian.
Ketika bursa kripto runtuh dan token spekulatif membanjiri diskusi kebijakan, Ondo justru membangun produk keuangan yang praktis, mudah digunakan, dan teregulasi di blockchain publik. Akibatnya, para inovator yang berdedikasi mengembangkan aset teraman di dunia keuangan tradisional pun turut terseret dalam aksi penegakan hukum yang lebih luas.
Pertumbuhan dan kepemimpinan Ondo di bidang tokenisasi yang baru muncul membuat kami menjadi pusat perhatian, namun bukan merupakan target penyelidikan yang masuk akal. Dengan berakhirnya penyelidikan ini, kami akan terus berpegang pada prinsip kami: berkomitmen pada inovasi, kepatuhan, keamanan, dan perlindungan investor.
Perubahan Situasi di Washington: Jalan Pengembangan Sekuritas Tokenisasi Semakin Jelas
Keputusan ini juga mencerminkan perubahan kebijakan yang lebih luas di AS.
Regulator sedang mengevaluasi kembali kebijakan era Biden terhadap aset digital. Pihak Washington mulai membalikkan atau melunakkan beberapa langkah agresif yang diterapkan oleh pemerintahan sebelumnya, menyadari bahwa inovasi dan perlindungan investor tidaklah saling bertentangan.
Tokenisasi kini secara resmi masuk dalam agenda Komisi Sekuritas dan Bursa AS. Komite Penasihat Investor SEC sedang menilai bagaimana tokenisasi dapat merevolusi proses penerbitan, perdagangan, dan penyelesaian saham yang ditawarkan kepada publik, yang sangat berbeda dari sikap SEC beberapa tahun terakhir yang mengedepankan penegakan hukum.
Pasar sudah memberikan jawabannya: adopsi teknologi tokenisasi berkembang pesat. Tokenisasi obligasi pemerintah AS telah menjadi salah satu kelas aset on-chain dengan pertumbuhan tercepat, dan tokenisasi saham yang baru diluncurkan juga menunjukkan pertumbuhan yang kuat.
Infrastruktur AS terus berkembang untuk mendukung tokenisasi. Baru-baru ini, Ondo mengakuisisi Oasis Pro dan memperoleh lisensi pialang, sistem perdagangan alternatif (ATS), dan agen transfer, sehingga memiliki fondasi bisnis yang sepenuhnya teregulasi untuk sekuritas tokenisasi di AS.
Penyelesaian penyelidikan SEC menandai berakhirnya satu babak dan dimulainya babak baru bagi Ondo. Singkatnya, saatnya telah tiba bagi sekuritas tokenisasi menjadi bagian inti dari pasar modal AS. Masa depan keuangan global—termasuk pasar modal AS—akan beralih ke on-chain, dan Ondo akan memimpin transformasi ini.
Lalu, apa selanjutnya? Pada 3 Februari 2026, kami akan berbagi tahap selanjutnya dari roadmap kami di KTT Ondo di New York. Kami akan mengumpulkan regulator, pembuat kebijakan, dan eksekutif terkemuka di bidang keuangan tradisional untuk bersama-sama menguraikan visi kami tentang era baru keuangan on-chain.
II. Sekilas Perkembangan Ondo
Pada 27 Juli 2021, Ondo Finance resmi diluncurkan. Ondo didirikan oleh Nathan Allman dan Pinku Suran, dengan tujuan “mempercepat adopsi DeFi di kalangan investor arus utama melalui perdagangan risiko yang tersegmentasi.” Protokol ini langsung aktif pada hari peluncurannya dengan menawarkan empat vault. Tujuan Ondo adalah “membawa produk dan layanan keuangan berkelas institusi kepada semua orang” dengan men-tokenisasi aset keuangan tradisional (seperti obligasi pemerintah AS, reksa dana pasar uang, obligasi, saham/ETF, dll.), sehingga pengguna biasa dapat mengakses hasil dan likuiditas aset keuangan tradisional.
Perjalanan Ondo dengan jelas menunjukkan peningkatan strategis dari infrastruktur DeFi menjadi pemain inti RWA, dengan dua iterasi versinya menjadi cerminan transformasi industri.
Ondo V1: Fokus pada Infrastruktur DeFi
Ondo V1 langsung berjalan di Ethereum saat peluncuran, menjadi implementasi pertama protokol ini dengan produk inti vault dan likuiditas sebagai layanan (LaaS). Dalam perjalanan implementasi ini, terjadi perkembangan penting berikut:
- November 2021, Ondo bekerja sama dengan Fei Protocol meluncurkan layanan LaaS (Liquidity as a Service), untuk menggantikan model liquidity mining tradisional. LaaS memungkinkan proyek menambah likuiditas token di DEX. Proyek dapat menyetor token ke vault likuiditas Ondo, yang kemudian akan dicocokkan dengan stablecoin FEI senilai sama dari Fei. Ondo memperluas layanan LaaS-nya melalui kerja sama berikut:
- Desember 2021, Ondo bekerja sama dengan Frax Finance, memperluas produk LaaS—Frax Finance menggunakan stablecoin FRAX untuk menyediakan likuiditas bagi token seperti AMP.
- Mei 2022, Ondo bekerja sama dengan Angle Protocol, memperluas produk LaaS—Angle menggunakan stablecoin agEUR untuk menyediakan likuiditas bagi token seperti PAL.
Perlu dicatat, Ondo V1 sudah menghentikan layanan per 5 Maret 2024, pengguna hanya bisa melakukan penarikan dana.
Ondo V2: Menjadi Pemain Inti RWA
Ondo V2 resmi diluncurkan pada Januari 2023, menjadi implementasi kedua protokol ini. Dalam perjalanan implementasi ini, terjadi perkembangan penting berikut:
- Januari 2023, Ondo mengumumkan peluncuran tiga token berbasis jaminan obligasi pemerintah dan korporasi AS. Meski OSTB dan OHYG telah berhenti diterbitkan, Ondo US Government Bond Fund (OUSG) tetap menjadi token Ondo yang paling banyak beredar.
- Januari 2023, Ondo mengumumkan peluncuran Flux Finance (disingkat Flux), dan aktivasi Ondo DAO untuk mengelola Flux. Februari 2023, Flux resmi diluncurkan, proposal pertama menggunakan token ONDO disetujui.
- April 2023, Ondo mengumumkan pembentukan Ondo Money Market Fund (OMMF).
- Agustus 2023, Ondo meluncurkan Ondo US Dollar Yield (USDY).
- November 2023, Ondo membuka Ondo Bridge.
- Januari 2024, Ondo Foundation mengusulkan pelepasan “global lock” token ONDO. Proposal ini memuat detail resmi distribusi, penggunaan, dan rencana unlock di masa depan. Disetujuinya proposal ini menandai “publik offering” token ONDO.
- Januari 2024, Ondo Foundation mengumumkan program poin Ondo, dan pada akhir bulan meluncurkan “Gelombang Pertama.”
- Februari 2024, Ondo mengumumkan rencana Ondo Global Markets (Ondo GM), platform yang memungkinkan akses ke sekuritas tradisional secara on-chain melalui tokenisasi.
Maret 2024, Ondo Finance meluncurkan layanan pembelian dan penebusan OUSG secara instan 24/7/365; sebagian besar aset OUSG dialihkan ke BlackRock BUIDL Treasury Fund.
Februari 2025, Ondo Global Markets resmi diluncurkan. Pengumuman menyatakan token yang diterbitkan Ondo GM akan didukung 1:1 oleh aset dasar.
Maret 2025, TVL mencapai 1 miliar dolar AS, berkat masuknya klien pro-kepatuhan, kerja sama dengan BitGo, dan smart contract yang sesuai peraturan AS.
Juni 2025, tim mengumumkan pembentukan Global Markets Alliance, bertujuan “menyelaraskan standar industri, mendorong interoperabilitas sekuritas tokenisasi,” dengan anggota seperti Solana Foundation, Bitget Wallet, Jupiter, Trust Wallet, Rainbow Wallet, BitGo, Fireblocks, 1inch, dan Alpaca.
Oktober 2025, Ondo mengirim surat kepada SEC, mengusulkan perubahan aturan Nasdaq untuk perdagangan sekuritas tokenisasi.
III. Rahasia Ondo: Selalu Tepat Memanfaatkan Peluang Pasar
Dari linimasa di atas, mulai dari DeFi ke RWA hingga kini penyelidikan SEC berakhir, Ondo selalu mampu menangkap setiap peluang pasar—mungkin inilah rahasia di balik perhatian besar pada perjalanan Ondo hingga hari ini.
Juni 2020, “DeFi Summer” meledak, Compound meluncurkan token tata kelola COMP dan mekanisme liquidity mining—pengguna yang bertransaksi di Compound akan mendapat reward COMP. Model inovatif ini langsung membakar semangat pasar dan jadi pendorong utama “DeFi Summer.” Namun, pada semester kedua 2021, ketidakberlanjutan liquidity mining mulai terlihat: terus mining akan menyebabkan inflasi token, sedangkan penghentian mining membuat likuiditas mengering.
Ondo menangkap permasalahan pasar kripto ini, lalu meluncurkan “Liquidity as a Service”: proyek dapat menyetor token asli mereka ke pool likuiditas khusus yang dibangun Ondo sesuai kebutuhan dan periode waktu fleksibel; Ondo akan memasangkan token proyek dengan aset senilai sama dari mitra seperti Frax, Fei, Angle; terbentuklah pool likuiditas yang seimbang dan compliant; pool ini kemudian digunakan di DEX untuk memberi likuiditas dan kelancaran transaksi token asli proyek; saat kerja sama berakhir, Ondo menarik likuiditas dan profit mining dari DEX, lalu mengembalikan aset ke proyek berikut bunga tetap untuk mitra, dan sisa profit dikembalikan ke proyek.
Pada tahap ini, Ondo adalah penyedia infrastruktur DeFi yang memecahkan masalah ketidakberlanjutan liquidity mining.
Tahun 2022, ekosistem Terra dengan stablecoin algoritmik UST dan token asli LUNA mengalami “death spiral” dan kolaps dalam semalam, memicu krisis kepercayaan DeFi. Dalam situasi ini, Ondo mengalihkan fokus ke jalur RWA yang baru benar-benar tumbuh pesat.
Tahun 2023, Ondo V2 diluncurkan, dengan produk inti tokenisasi obligasi pemerintah AS (OUSG). Aset dasar OUSG adalah iShares Short-Term US Treasury ETF milik BlackRock, sehingga OUSG berkarakteristik risiko rendah dan likuiditas tinggi. OUSG dapat terhubung ke Flux Finance dan DeFi compliant lainnya, memungkinkan transfer kepemilikan serta aktivitas keuangan seperti lending lewat smart contract yang telah lolos compliance. Peluncuran OUSG membuktikan tokenisasi aset keuangan tradisional berisiko rendah itu feasible.
Dipimpin Gensler, SEC sering menindak pasar kripto. Dua tahun lalu, industri kripto mengalami “musim dingin” regulasi; Oktober 2023, SEC mulai menyelidiki Ondo. Fokus utama adalah apakah tokenisasi obligasi pemerintah AS oleh Ondo sesuai hukum sekuritas, serta apakah token ONDO tergolong sekuritas. Penyelidikan berlangsung dua tahun.
6 Oktober 2025, Ondo Finance menuntaskan akuisisi Oasis Pro—pialang berlisensi SEC—guna membantu mendorong bisnis sekuritas tokenisasi Ondo dalam kerangka kepatuhan; 6 Desember, ONDO mengajukan roadmap sekuritas tokenisasi ke SEC, mendukung beragam model kepemilikan aset serta integrasi on-chain yang lebih luas, demi membantu AS tetap unggul dalam transformasi tokenisasi aset.
Setelah upaya compliance, Ondo tidak dikenai tuduhan apa pun—ini adalah sentimen positif besar regulasi bagi industri kripto.
Penutup
Dari DeFi ke RWA hingga pengembangan compliant, Ondo secara akurat membaca tren industri dan menangkap setiap peluang. Kini, dengan berakhirnya penyelidikan SEC, Ondo benar-benar lepas dari belenggu. Ke mana Ondo akan melangkah ke depan? Mungkin KTT New York Februari 2026 akan menjadi kesempatan kita mengintip jawabannya.
