A era dos contratos de Bitcoin chegou! TBC cria a base, BTF torna-se o primeiro líder de amostra.

A camada de contrato do Bitcoin passou por uma mudança crucial, desde o conceito até a implementação, com o TBC (The Bitcoin Contract) servindo como a base nativa de contratos do Bitcoin. Através de uma estrutura verificável, estabelece a programabilidade para o BTC, fazendo com que evolua de um ativo de reserva de valor para uma infraestrutura financeira programável. O BTF (Bitcoin Finance) foi o primeiro a completar o ciclo de liquidez, adotando o protocolo Snowball para vincular as Participações líquidas, liquidez e incentivos de longo prazo a um modelo de estrutura sustentável.

Desafios estruturais principais da Camada de contrato Bitcoin

Nos últimos anos, as discussões sobre o mercado de Bitcoin estiveram altamente concentradas em fatores superficiais como preço, halving, ETF e liquidez macroeconômica. No entanto, à medida que o mercado amadurece, uma questão mais essencial está surgindo: se o Bitcoin realmente deseja participar da próxima fase da economia on-chain, ele possui capacidade estrutural suficiente?

Quando se discute a nível estrutural, o mercado começa a questionar repetidamente três questões. Primeiro, a camada de contrato do Bitcoin é suficientemente segura e nativa? Isto envolve se a arquitetura técnica realmente herda a segurança do Bitcoin, e não apenas constrói aplicações em sidechains ou pontes cross-chain. Segundo, a liquidez pode existir através de ciclos, e não depender de incentivos de curto prazo? A história já provou várias vezes que ecossistemas de contratos sem liquidez estável acabam por permanecer na fase de conceito. Terceiro, o modelo de incentivos é real, verificável e sustentável? Incentivos de curto prazo podem gerar entusiasmo, mas não conseguem atravessar ciclos.

Estas questões não são detalhes técnicos locais, mas sim pré-requisitos fundamentais para determinar se o ecossistema de contratos do Bitcoin pode existir. A razão pela qual o Ethereum conseguiu estabelecer uma hegemonia de contratos inteligentes é porque resolveu esses três problemas estruturais logo no início: a EVM fornece um ambiente de execução seguro, protocolos como o Uniswap estabelecem um modelo de liquidez perpétua, e as taxas de Gas e recompensas de bloco formam incentivos sustentáveis. Se o Bitcoin quiser ter uma fatia do mercado de contratos, deve apresentar soluções estruturais de nível equivalente.

A aparição do TBC visa preencher essa lacuna estrutural. No ecossistema do TBC, o Bitcoin não é mais apenas um ativo de reserva de valor mantido passivamente, mas começa a ter capacidade de contrato nativa, maior combinabilidade e uma arquitetura escalável voltada para a expansão a longo prazo. Isso significa que o BTC pode ser convocado, configurado e incorporado em estruturas econômicas on-chain mais complexas, sem sacrificar a segurança e as propriedades de soberania. De uma perspectiva mais macro, o TBC não está “adicionando funcionalidades ao Bitcoin”, mas sim criando uma base de contrato que pode suportar atividades econômicas de longo prazo para o Bitcoin. Esse passo determina os limites do Bitcoin para a próxima década.

BTF como resolver o problema da liquidez permanente

A verdadeira questão é: quem fornecerá uma estrutura de liquidez cross-ciclo, verificável e não única para a camada de contrato do Bitcoin? Este é o verdadeiro significado central do BTF no ecossistema TBC. No sistema TBC, o BTF não é um projeto de token isolado; é mais como um componente estrutural que desempenha três funções-chave: fornecer uma base de liquidez perpétua para a camada de contrato TBC, estabelecer uma estrutura de incentivos consistente a longo prazo para os participantes do ecossistema, e reservar um ponto de entrada verificável e padronizado para a futura participação institucional.

O protocolo Snowball adotado pelo BTF não tem como objetivo gerar flutuações de preços de curto prazo, mas sim vincular as Participações líquidas, Liquidez e incentivos de longo prazo em um modelo estrutural sustentável. O valor não é “elevado”, mas sim acumulado naturalmente dentro da estrutura. Essa lógica de design é completamente diferente do modelo de “mineração, retirada e venda” tradicional do DeFi, que depende de recompensas de tokens externos para atrair Liquidez; assim que as recompensas param, a Liquidez se esgota imediatamente.

O mecanismo central do protocolo Snowball é usar a quantidade líquida de participações dos usuários como padrão de medição da contribuição de liquidez. Quanto mais participações e mais tempo, maior o peso no protocolo, e mais distribuição de lucros é recebida. Este design cria o efeito de “manter é minerar”, mas ao contrário da mineração tradicional, aqui não há inflação, e os lucros vêm das taxas de transação e das taxas de chamadas de contrato geradas pelo protocolo. Quando a atividade do ecossistema aumenta, os primeiros detentores de participações naturalmente obtêm mais lucros, formando um ciclo positivo.

Mais importante ainda é a verificabilidade. Todos os dados de liquidez, a distribuição de participações e a alocação de rendimentos do BTF estão registrados na cadeia, e qualquer pessoa pode verificar se o protocolo está funcionando conforme prometido. Essa transparência é um pré-requisito para a participação institucional, uma vez que as instituições não podem aceitar o modelo opaco de “confiar na equipe”, mas apenas um sistema aberto de “verificar o código”.

Por que o BTF se tornou o líder ecológico insubstituível

Em qualquer ecologia madura, existe um fenômeno comum: os ativos que resolvem primeiro problemas estruturais tendem a se tornar o núcleo a longo prazo da ecologia. Na ecologia TBC, o BTF é o projeto que completou primeiro o ciclo fechado de liquidez não dependente de subsídios externos, modelo de incentivo fortemente vinculado à atividade da ecologia, e lógica operacional que pode ser verificada e reutilizada a longo prazo. Isso faz com que o BTF não seja apenas “rápido”, mas que sua posição seja insubstituível.

Com a expansão do ecossistema do contrato TBC, o papel do BTF se assemelha mais a um amplificador de valor e estabilizador dentro desse sistema. Quando novas aplicações de contrato são implantadas no TBC, elas precisam da base de liquidez fornecida pelo BTF. À medida que a atividade do ecossistema aumenta, os detentores de BTF naturalmente obtêm mais rendimento. Quando o mercado entra em um mercado em baixa, a estrutura de participação de longo prazo do BTF pode proporcionar estabilidade, evitando que a liquidez se esgote repentinamente, levando ao colapso do ecossistema.

Este design faz com que o BTF seja o ativo com a melhor relação risco-retorno no ecossistema TBC. Ele não precisa assumir o risco de execução na camada de aplicação, apenas precisa que o ecossistema TBC continue a existir e a gerar atividades para acumular valor. Esta estrutura de rendimento “ganhar deitado” é uma característica típica dos ativos líderes.

Três fontes de irreplaceabilidade

Concluir a liquidez em circuito fechado em primeiro lugar: sem depender de subsídios externos, o modelo de incentivo está fortemente ligado à atividade ecológica, e a lógica de operação pode ser verificada e reutilizada a longo prazo.

Protocolo Snowball estabelece vantagem competitiva: o peso das Participações acumuladas pelos participantes iniciais é difícil de ser superado por aqueles que entram depois, formando uma barreira natural.

Localização de componentes estruturais: não compete com outros projetos, mas fornece infraestrutura para todo o ecossistema, em uma posição semelhante ao Uniswap no ecossistema Ethereum.