Раскрытие всей правды о криптоимперии Трампа! Компания DAT привлекла 20 миллиардов долларов, скрывая смертельные риски

Дональд Трамп заявил, что он — первый президент, поддерживающий криптовалюты, положив конец регулировочному давлению и запустив мем-монету TRUMP. Под его политической поддержкой более 250 публичных компаний начали накапливать криптовалюты, такие DAT (цифровые активы хранилища) компании планируют заимствовать более 20 миллиардов долларов. Однако в октябре резкое падение цен привело к ликвидации позиций на сумму более 19 миллиардов долларов, что затронуло 1,6 миллиона трейдеров, а акции некоторых компаний упали более чем на 80%.

От регулировочного давления к политике поддержки в Белом доме

Эта волна криптовалютного ажиотажа, инициированная Трампом, вывела относительно маргинальный мир цифровых валют на важнейшую позицию в мировой экономике. После многолетних судебных разбирательств с отраслью, в январе этого года Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) создала специальную рабочую группу по криптовалютам и провела десятки встреч с компаниями, ищущими одобрения новых правил или продуктов. Этот кардинальный поворот в регуляторной политике открыл для отрасли невиданные ранее возможности для развития.

Трамп подписал несколько законопроектов, благоприятных криптовалютам, и публично продвигал инвестиции в криптовалюты в Овальном кабинете. Глава SEC Пол Аткинс публично выразил позитивное отношение к токенизированным акциям, назвав это значительным технологическим прогрессом. В июле этого года федеральные регуляторы отменили ранее введённые ограничения на высокорискованные заимствования, что позволило крупнейшим в США легальным криптовалютным биржам запустить инструменты, позволяющие трейдерам занимать средства, равные в 10 раз их собственному капиталу.

Эта либерализация регулирования напрямую стимулировала появление новых видов криптового бизнеса, постоянно раздвигающих границы. Некоторые компании запустили новые продукты, делая более простым включение криптоактивов в брокерские счета и пенсионные планы. Руководители отрасли также лоббируют перед регуляторами запуск токенов, представляющих акции публичных компаний, и торговлю ими на биржах, управляемых криптотехнологиями.

Бум DAT-компаний и накопленные риски

Криптовалютное сообщество дало этой эпохе, продвигаемой новым правительством Трампа, название — «Лето DAT». DAT — это цифровые активные хранилища, компании, которые в первую очередь ориентированы на максимально возможное приобретение криптоактивов. Согласно статистике консалтинговой компании Architect Partners, чуть менее половины таких компаний выбирают биткоин в качестве основного актива, но есть и десятки, объявившие о накоплении менее известных монет, таких как Dogecoin.

Модель работы DAT-компаний и риски

1. Путь функционирования

· Выбор малоизвестной, но уже публичной компании

· Привлечение миллионов долларов у состоятельных инвесторов

· Использование средств для покупки цифровых валют

· Косвенное воздействие на инвесторов через колебания цен активов

2. Основные риски

· Многие компании созданы поспешно, без опыта управления публичными компаниями

· В целом объявлено о планах заимствований на сумму свыше 20 миллиардов долларов

· Леверидж увеличивает убытки при падении рынка

· Связь с традиционной финансовой системой увеличивает вероятность цепной реакции

3. Типичные примеры

· Forward Industries накапливает токены Solana

· В сентябре привлекло более 1,6 миллиарда долларов у частных инвесторов

· Цена акции достигала 40 долларов за акцию

· В этом месяце упала до 7 долларов, падение более 80%

Эти проекты позволяют инвесторам приобретать активы, похожие на традиционные акции, косвенно подвергая их ценовым колебаниям криптоактивов. Некоторые инвестиционные фонды и управляющие активами избегают прямых покупок криптовалют из-за сложности хранения, высоких затрат и риска краж и хакерских атак. Инвестируя в DAT, управляющие капиталом могут делегировать эти сложные операции.

Однако DAT также сопряжены с значительными рисками. Бывший советник SEC по криптовалютам Кори Фрелл отметил: «Финансовый кризис зачастую начинается с левериджа», и сейчас создается огромное количество заемных средств. Инвестор из Майами, Элен Т., представитель семейного офиса, вложил 2,5 миллиона долларов в Forward, сейчас его убытки составляют около 1,5 миллиона долларов. Он сказал: «Музыка остановилась, и я начинаю сомневаться, стоит ли мне выходить?»

Октябрьский крах выявил системную уязвимость

Поддерживаемый публичной поддержкой Трампа, крипторынок рос большую часть этого года. Но 10 октября цены на биткоин и эфир резко рухнули, и десятки других токенов последовали за ними. Основной причиной стало объявление Трампа о введении новых тарифов на Китай, что потрясло мировую экономику. Однако причина, по которой цены на криптоактивы оказались особенно сильно под ударом, — это высокий уровень заимствований на рынке.

По данным Galaxy Research, только за третий квартал глобальный объем заимствований на базе криптоактивов вырос на 20 миллиардов долларов, достигнув рекордных 74 миллиарда долларов. На криптовалютных платформах трейдеры могут заложить свои активы в качестве залога, взять наличные или снова увеличить леверидж, делая еще большие ставки на цифровые валюты.

С точки зрения механизма, заимствования усиливают убытки при падении рынка. Когда цены падают, биржи вынуждены продавать залоговые активы клиентов, что называется ликвидацией, и этот процесс зачастую еще больше снижает цены. Согласно статистике CoinGlass, 10 октября было принудительно ликвидировано позиций на сумму не менее 19 миллиардов долларов, что затронуло 1,6 миллиона трейдеров.

Это падение вызвало резкий рост торговых объемов, и некоторые трейдеры столкнулись с техническими проблемами при попытке перевести средства на основные биржи. Инженер-программист из Теннесси, Дерек Бартлен, сообщил, что его аккаунт на бирже был временно заморожен. Чувствовалось, будто крупнейшая легальная криптобиржа США почти заперла всех в аккаунтах, лишив возможности самостоятельно спастись, и пришлось смириться с катанием на американских горках. За несколько дней он потерял около 50 тысяч долларов в криптоактивах.

Криптобизнес семьи Трампа

Множество новых предприятий связаны с расширяющейся криптовалютной империей семьи Трампа, что еще больше размывает границы между бизнесом и правительством. Летом этого года руководство крипто-стартапа World Liberty Financial, принадлежащего Трампу, объявило о присоединении к совету директоров публичной компании ALT5 Sigma. Ранее эта компания занималась сбором отходов, а теперь планирует привлечь 1,5 миллиарда долларов для покупки цифровых валют.

Согласно договору о распределении доходов, опубликованному на сайте World Liberty, каждый раз при торговле токенами WLFI семья Трампа получает часть прибыли. Но затем ситуация с ALT5 Sigma начала ухудшаться. В августе компания сообщила, что один из руководителей дочерней компании был признан виновным в отмывании денег в Руандe. С августа цена акций компании снизилась на 85%.

Тимоти Массад, бывший помощник министра финансов США по вопросам финансовой стабильности после кризиса 2008 года, отметил: «Границы между ставками, спекуляциями и инвестициями практически исчезли, и это вызывает у меня серьезные опасения». Новые продукты отрасли связывают криптоактивы с фондовым рынком и другими сегментами финансовой системы, увеличивая вероятность цепных реакций, и криптокризис может распространиться на более широкую экономику.