TradFi e criptografia em fusão! Bessent: os bancos irão oferecer os mesmos produtos de ativos digitais

O Secretário do Tesouro dos EUA, Bescent, afirmou na quinta-feira que os serviços TradFi e cripto estarão intimamente ligados no futuro e estão a discutir a participação em ativos digitais com bancos comunitários. Apelou à aprovação da Lei CLARITY, alertando aqueles que relutam em aceitar reguladores para “irem para El Salvador.” Várias empresas de criptomoedas fizeram concessões, sugerindo que os bancos comunitários participem no sistema de stablecoin para evitar a volatilidade dos depósitos.

Based: TradFi e cripto vão oferecer os mesmos produtos

O Secretário do Tesouro dos EUA, Scott Bensent, disse ao Congresso que os produtos e serviços bancários tradicionais poderão tornar-se mais interligados com os produtos e serviços da banca criptográfica no futuro. Quando Bessant compareceu perante a audiência do Comité Bancário do Senado na quinta-feira, a senadora republicana Cynthia Lummis perguntou-lhe se a TradFi e as criptomoedas poderiam oferecer o mesmo tipo de produtos no futuro.

“Acho que isto vai acontecer com o tempo”, disse Bescent. “Temos trabalhado com pequenos bancos comunitários para explorar como podem participar na revolução dos ativos digitais.” Esta declaração é a primeira vez que o Secretário do Tesouro dos EUA apoia tão explicitamente a integração da TradFi com as criptomoedas, demonstrando a posição positiva da administração Trump em relação à indústria cripto.

A declaração de Bescent revela uma tendência importante: a linha entre TradFi e cripto está a esbate-se. No passado, os bancos tradicionais forneciam depósitos, empréstimos e serviços de pagamento, enquanto as empresas de criptomoedas forneciam serviços de negociação de ativos digitais e DeFi. Mas à medida que os quadros regulatórios são estabelecidos e a tecnologia amadurece, essa distinção está a desaparecer.

Imagine um cenário futuro: abre uma conta no JPMorgan Chase e, além das contas tradicionais à ordem e poupança, pode também escolher uma “conta de criptoativos”, deter Bitcoin, Ethereum e stablecoins, e geri-los através da mesma aplicação móvel. Este balcão único é exatamente a visão que Besant idealizava.

Os bancos comunitários desempenham um papel fundamental nesta visão. Bescent mencionou especificamente “trabalhar com pequenos bancos comunitários”, o que não é uma escolha aleatória. Os bancos comunitários estão profundamente enraizados na economia local e têm laços estreitos com empresas e residentes locais, mas muitas vezes ficam atrás dos bancos maiores em termos de inovação tecnológica. Ao introduzir serviços de ativos digitais, os bancos comunitários podem oferecer novo valor aos clientes, ao mesmo tempo que encontram diferenciação na concorrência com grandes bancos.

Do ponto de vista regulatório, envolver bancos comunitários no sistema stablecoin pode integrar as atividades cripto no sistema bancário regulado. Os bancos comunitários são fortemente regulados pela OCC e pela FDIC, e o seu envolvimento na emissão ou custódia de stablecoins significa que estas atividades estarão automaticamente sujeitas ao quadro regulatório do banco. Esta redução da “arbitragem regulatória” é exatamente o que os reguladores querem ver.

Ir para El Salvador sem regulamentação

A dura declaração de Bescent na audiência chamou a atenção. Disse que, sem regras claras, as criptomoedas “não podem continuar a evoluir” e afirmou que a indústria deveria apoiar a legislação sobre a estrutura do mercado de criptomoedas que está a ser considerada pelo Congresso, a Lei CLARITY.

“Temos de finalmente aprovar a Lei CLARITY, e quaisquer participantes do mercado que não queiram aceitar o projeto de lei devem mudar-se para El Salvador.” El Salvador é o primeiro país do mundo a listar o Bitcoin como moeda legal, mas o seu ambiente regulatório é relativamente relaxado. A implicação das palavras de Bescent é que, se quiser operar no mercado dos EUA, deve aceitar as regras dos Estados Unidos.

Besant disse: “Devemos introduzir práticas seguras, robustas, sensatas e aceitar a regulação do governo dos EUA, mas ao mesmo tempo permitir que as criptomoedas tenham liberdade. Acho que é um equilíbrio que estou a tentar encontrar.” Esta declaração demonstra a posição central da administração Trump sobre a regulação das criptomoedas: tanto uma regulação rigorosa como espaço para a inovação.

Esta estratégia de “cenoura e pau” desencadeou reações polarizadas no círculo cripto. Os defensores argumentam que um quadro regulatório claro proporcionará confiança nos fluxos de fundos institucionais, beneficiando o desenvolvimento a longo prazo da indústria. Os opositores receiam que a regulamentação excessiva sufoce a inovação e faça com que os Estados Unidos percam a sua vantagem na competição global das criptomoedas.

A Lei CLARITY é uma legislação bipartidária sobre a estrutura do mercado cripto que visa fornecer um quadro regulatório claro para os ativos digitais. O projeto de lei abrange questões centrais como a regulação das stablecoins, a definição de valores mobiliários e commodities, e os requisitos de registo de bolsas. Se for aprovado, tornar-se-á uma pedra angular da regulação das criptomoedas nos Estados Unidos.

As flutuações dos depósitos tornaram-se o foco da regulação das stablecoins

A Lei da Estrutura do Mercado Cripto estagnou no Comité Bancário do Senado, à medida que as negociações bipartidárias sobre o conteúdo do projeto de lei estagnaram. Os legisladores têm pressionado por restrições aos rendimentos das stablecoins, mas algumas empresas cripto, nomeadamente a Coinbase, resistiram a essas restrições.

Bescent afirmou que a volatilidade dos depósitos é “muito desfavorável” porque é a estabilidade dos depósitos que permite aos bancos emprestar dinheiro à comunidade. “Continuaremos a trabalhar arduamente para garantir que isto não cause flutuações nos depósitos”, afirmou. A lógica desta preocupação é que, se as stablecoins oferecerem rendimentos muito superiores aos depósitos bancários tradicionais, uma grande quantia de dinheiro fluirá dos bancos para as stablecoins, causando que a base dos depósitos bancários seja abalada.

O modelo de negócio dos bancos baseia-se em “spreads depósito-empréstimo”: absorver depósitos de baixo custo e depois conceder empréstimos a taxas de juro mais elevadas. Se os depósitos forem perdidos em grande número, os bancos serão obrigados a aumentar as taxas de juro para atrair fundos, o que pode comprimir os spreads e corroer a rentabilidade. Mais gravemente, se os depósitos forem perdidos rapidamente, os bancos podem enfrentar uma crise de liquidez e não conseguir satisfazer as necessidades de empréstimo ou responder aos requisitos de levantamento.

Esta preocupação é generalizada nos círculos TradFi. O CEO do JPMorgan Chase, Jamie Dimon, tem alertado repetidamente para a ameaça das stablecoins ao sistema bancário. Quando os clientes podem deter USDC com um rendimento de 5% nos seus telemóveis, por que razão deveriam manter depósitos à ordem bancários com um rendimento de 0,5%? Quando este fenómeno de “movimentação de depósitos” ocorrer em larga escala, terá um impacto sistémico no sistema bancário.

Várias empresas de criptomoedas terão feito concessões esta semana, sugerindo que os bancos comunitários desempenham um papel maior no sistema de stablecoin para ajudar a aprovar o projeto de lei no Senado. A lógica desta concessão é: se as stablecoins forem emitidas ou alojadas por bancos, os riscos associados são incorporados no sistema de supervisão bancária, e as preocupações dos reguladores serão significativamente reduzidas.

Questões-chave na convergência entre TradFi e cripto

Convergência de produtos: Os bancos fornecem serviços de criptomoedas, as empresas de cripto prestam serviços bancários

Requisitos regulamentares: As criptomoedas têm de ser reguladas pelos Estados Unidos para se desenvolverem

Flutuações dos depósitos: Os limites de rendimento das stablecoins protegem a base dos depósitos bancários

Banco Comunitário: Uma ponte para pequenos bancos participarem na revolução dos ativos digitais

Lei da CLAREZA: legislação bipartidária que fornece um quadro regulatório claro

Como se vê nas concessões de empresas como a Coinbase, as empresas cripto perceberam que a parceria com a TradFi, e não contra ela, é a única opção para sobreviver no mercado dos EUA. Esta mudança de atitude marca um ajuste estratégico na indústria cripto, de “subverter as finanças tradicionais” para “integrar-se nas finanças tradicionais”.

A chave para a transformação da TradFi reside em clarificar os quadros regulatórios

A declaração de Bescent oferece um endosso a nível governamental para a transformação TradFi, mas a implementação prática ainda enfrenta desafios significativos. A primeira questão é se a Lei CLARITY pode ser aprovada. O projeto de lei está atualmente impasse no Senado, com democratas e republicanos em desacordo sobre disposições-chave como limites de rendimento de stablecoins e padrões de definição de valores mobiliários.

Se o projeto de lei não for aprovado, a convergência da TradFi com as criptomoedas continuará numa zona cinzenta regulatória, o que aumenta o risco e limita a escala. Pelo contrário, se aprovado, proporcionará um caminho claro para os bancos tradicionais entrarem no espaço cripto, acelerando o processo de integração.

De uma perspetiva competitiva global, o progresso dos Estados Unidos na regulação das criptomoedas afetará a sua posição no sistema financeiro global. A União Europeia implementou o quadro MiCA, fornecendo uma regulação abrangente para os criptoativos. Singapura, Hong Kong, os Emirados Árabes Unidos e outros países também estão a estabelecer ativamente ambientes regulatórios favoráveis às criptomoedas. Se os Estados Unidos ficarem para trás devido a um impasse legislativo, podem perder o seu estatuto de centro financeiro global para criptomoedas.

A forte afirmação de Bescent de “ir para El Salvador se não aceitares regulamentação” está, na verdade, a pressionar as empresas cripto: o mercado dos EUA é enorme e maduro, mas à custa de uma regulação rigorosa. É um jogo de acesso ao mercado versus custos regulatórios, e o resultado final irá moldar a relação TradFi vs. cripto na próxima década.