แดน ไวส์: มองในแง่ดีต่อผู้ให้บริการ SaaS เช่น Salesforce, ServiceNow ตลาดประเมินศักยภาพการใช้งาน AI ของพวกเขาต่ำเกินไป

ในช่วงที่ตลาดให้ความสนใจอย่างสูงต่อ GPU, ศูนย์ข้อมูล และส่วนประกอบที่เกี่ยวข้องกับ AI การเคลื่อนไหวของหุ้นซอฟต์แวร์องค์กรในช่วงนี้กลับอ่อนแอลง ทำให้เกิดความกังวลในหมู่นักลงทุนว่า “ซอฟต์แวร์ SaaS แบบดั้งเดิมจะถูก AI เข้ามาแทนที่หรือไม่” ในเรื่องนี้ นักวิเคราะห์จาก Wedbush อย่าง Dan Ives ได้ให้สัมภาษณ์ตอบถึงมุมมองของ Jensen Huang ซีอีโอของ NVIDIA ต่อการพัฒนา AI และได้แสดงความคิดเห็นเกี่ยวกับบทบาทของบริษัทซอฟต์แวร์องค์กรและยักษ์ใหญ่ด้านคลาวด์อย่าง Salesforce (CRM), ServiceNow (NOW), และ Microsoft โดยตรงว่า ตลาดในปัจจุบันมีความคลาดเคลื่อนอย่างชัดเจนในเรื่องของตำแหน่งของซอฟต์แวร์ในยุคปฏิวัติ AI

การปฏิวัติ AI ไม่ใช่แค่ในฮาร์ดแวร์ แต่จะเน้นไปที่การใช้งานซอฟต์แวร์เป็นหลัก

ในช่วงเริ่มต้นรายการ พิธีกรได้กล่าวถึงคำพูดของ Jensen Huang ซึ่งชี้ให้เห็นว่า จุดเน้นระยะยาวของการปฏิวัติ AI ไม่ได้อยู่แค่ใน GPU และโครงสร้างพื้นฐานอย่างศูนย์ข้อมูล แต่สิ่งที่สร้างมูลค่าจริงในอนาคตคือ การที่บริษัทและอุตสาหกรรมสามารถนำ AI ไปปรับใช้ในกระบวนการทำงานและสถานการณ์จริงได้อย่างไร

ในเรื่องนี้ Ives ตอบว่า ปัจจุบันตลาดยังเน้นไปที่การสร้างศูนย์ข้อมูลและ GPU เป็นหลัก และคาดว่าช่วงเวลาการสร้างนี้จะดำเนินไปอีกประมาณ 10 ปี แต่เขาเชื่อว่า “แกนหลัก” ที่จะสนับสนุนการทำงานของการปฏิวัติ AI ในระยะยาวคือ การนำซอฟต์แวร์องค์กรไปใช้งานและทำให้เป็นเชิงพาณิชย์

ตลาดตั้งคำถามว่าซอฟต์แวร์องค์กรจะถูก AI เข้ามาแทนที่ Ives ตอบตรงๆ ว่านี่เป็นการเข้าใจผิดอย่างรุนแรง

ช่วงนี้ ตลาดแสดงความรู้สึกเชิงลบต่อหุ้นซอฟต์แวร์องค์กรอย่างชัดเจน นักลงทุนกังวลว่า บริษัทอย่าง Salesforce, ServiceNow อาจถูกเครื่องมือ AI เข้ามาแทนที่ จนถึงขั้นเกิดความเสียหายเชิงโครงสร้าง

Ives กล่าวว่าตนไม่เชื่อว่า Salesforce และ ServiceNow เป็นบริษัทที่มีปัญหาในเชิงโครงสร้างหรือกำลังเสื่อมถอย และเขายังบอกด้วยว่านี่เป็นการตัดสินใจที่มีความคลาดเคลื่อนมากที่สุดเท่าที่เขาเคยเห็นในอาชีพ เพราะตลาดมักประเมินค่าบทบาทของซอฟต์แวร์องค์กรในยุค AI ต่ำเกินไป

ตัวอย่างเช่น บริษัทอย่าง Palantir, Snowflake, MongoDB ซึ่งตลาดเริ่มพูดถึงตำแหน่งของพวกเขาในด้านการใช้งาน AI แต่สำหรับบริษัทที่ฝังลึกในกระบวนการขององค์กรอย่าง Salesforce และ ServiceNow กลับถูกมองในแง่ร้ายเกินไป

การประเมินมูลค่าของ SaaS ถูกปรับลดลง แต่ยังไม่สะท้อนรายได้เพิ่มเติมจาก AI

ในรายการยังกล่าวถึงว่า ปัจจุบัน Salesforce มีอัตราส่วน P/E ที่ประมาณ 15 เท่า ขณะที่ ServiceNow อยู่ที่ประมาณ 25 เท่า และราคาหุ้นก็ปรับตัวลงอย่างชัดเจน นักลงทุนตั้งคำถามว่านี่เป็นการประเมินค่าที่สมเหตุสมผลหรือไม่

Ives ชี้ว่า หากดูจากศักยภาพการเติบโตของรายได้ในอนาคต Salesforce และ ServiceNow อาจสร้างรายได้เพิ่มเติมได้ราว 20-30% ซึ่งหากคำนวณเป็นขนาด ก็เป็นโอกาสมูลค่าหลายร้อยพันล้านดอลลาร์ แต่ปัจจุบันมูลค่าตลาดยังไม่ได้สะท้อนถึงโอกาสการเติบโตนี้

เขายอมรับด้วยว่า ในระยะสั้น บริษัทซอฟต์แวร์องค์กรอาจเผชิญกับแรงกดดัน ซึ่ง CEO ของ Salesforce อย่าง Marc Benioff ก็เคยออกมาแสดงความเห็นเช่นกัน แต่จากจำนวนลูกค้าและระดับการฝังตัวของผลิตภัณฑ์ในโครงสร้าง IT ภายในองค์กร ยังไม่สะท้อนในตัวเลขทางการเงิน ต้องรออีก 6 ถึง 18 เดือน เมื่อแอปพลิเคชันต่างๆ เริ่มนำไปใช้งานจริง จึงจะเห็นผลในรายได้และการเติบโต

ไม่ใช่ซอฟต์แวร์ทุกตัวที่จะถูก AI เข้ามาแทนที่ อีกด้านหนึ่งของแพลตฟอร์มระดับองค์กร

สำหรับคำกล่าวที่ว่า “ซอฟต์แวร์จะถูก AI เข้ามาแทนที่” Ives กล่าวว่า ไม่ควรเหมารวมซอฟต์แวร์ทุกประเภท

เขาชี้ว่า บางบริษัทซอฟต์แวร์ที่เน้นกลุ่ม SME อาจได้รับผลกระทบจาก AI แต่สำหรับบริษัทอย่าง Salesforce, Adobe, Workday, ServiceNow ซึ่งเป็นบริษัทที่เข้าไปฝังลึกในกระบวนการหลักขององค์กร สถานการณ์ไม่เหมือนกัน และไม่ควรใช้เกณฑ์เดียวกันในการประเมิน

การลดอันดับความน่าเชื่อถือของ Microsoft ทำให้ตลาดตั้งคำถาม Ives: ตำแหน่งสำคัญในภาคธุรกิจยังคงอยู่ไหม

รายการยังกล่าวถึงว่า Microsoft ถูกวิเคราะห์โดย Melius ให้ลดอันดับความน่าเชื่อถือ และวิจารณ์ว่า Satya Nadella ซีอีโอของ Microsoft สูญเสียการเป็นผู้นำด้านการเล่าเรื่อง AI ไปแล้ว ตลาดกังวลว่า การลงทุนด้าน AI ของ Microsoft อาจไม่ทันกับ Google และ Amazon รวมถึงกระแสเงินสดอิสระในระยะสั้นอาจได้รับผลกระทบ

Ives ตอบว่า จากมุมมองการนำ AI เข้าสู่ภาคธุรกิจ บทบาทของ Microsoft ในด้านคลาวด์และโครงสร้าง IT ยังคงเป็นจุดสำคัญ เขาเชื่อว่า หากการปฏิวัติ AI จะเกิดขึ้นในระดับใหญ่ในภาคธุรกิจ บทบาทของ Microsoft ก็ไม่อาจมองข้ามได้

เขายังชี้ว่า ตลาดในปัจจุบันให้ความเห็นต่อ Microsoft ในเชิง “รอดูผลในระยะสั้นและรอพิสูจน์” แต่ในด้านการนำ AI ไปใช้ในเชิงพาณิชย์ขององค์กร ยังอยู่ในช่วงเริ่มต้น ผลงานของ Microsoft ในตอนนี้จึงสะท้อนแค่ส่วนหนึ่งของความต้องการนี้เท่านั้น

(Anthropic เปิดตัว Claude Cowork ใหม่ กระหน่ำขาย ทำให้หุ้นซอฟต์แวร์และการเงินสูญมูลค่ารวม 2,850 พันล้านดอลลาร์ในวันเดียว)

บทความนี้ Dan Ives: มองบวกต่อ Salesforce, ServiceNow และ SaaS รายอื่น ๆ ที่มีศักยภาพในการใช้งาน AI ซึ่งตลาดประเมินค่าต่ำเกินไป ได้ปรากฏครั้งแรกใน แหล่งข่าว ABMedia