原題:Jupiter Crypto Conglomerate
マルコ・マノッポ(Primitive Ventures、投資家)
コンピレーション:アシュリー、BlockBeats
編集者注:Jupiterは、Catstanbulカンファレンスで、買収、AI資金調達、トークンの買い戻しとバーン、フルチェーンの相互運用性ネットワークであるJupnetの立ち上げなど、多くの主要なイニシアチブを発表し、垂直統合の野心を示しました。 この記事では、そのビジネス戦略を検証し、ブランド、コミュニティ、ユーザーエクスペリエンスがパーミッションレスな暗号環境における価値の獲得をどのように決定するかを探り、アプリケーションが最終的に統合される必然的な傾向を明らかにします。
以下为元の内容（読みやすさのため、元の内容が若干編集されています）：
先月、JupiterはフラッグシップイベントCatstanbulで一連の重要なニュースを発表しました。要約すると、情報量が非常に多いです。バーニングキャット（Burning Cat）があり、買収の発表があり、そして最も重要なのは、Jupiterが現在のエコシステムに留まらず野心を公言したことです。本日の記事では、Jupiterの最新ビジネス戦略を解説し、十分な時間が経過すると、ユーザーを把握するすべての暗号化アプリが最終的に縦方向に統合して最大の価値を捉える理由について探求します。詳しく見ていきましょう。
TLの; 博士
買収
ジュピターは、トランプのミーム騒動後に3,500万ドルの手数料収入を生み出した人気のモバイル取引アプリであるMoonshotの過半数の株式を取得しました。 同時に、ジュピターはSolana DeFi資産管理ツールであるSonar Watchの完全子会社買収も完了しました。
資金サポート
Jupiter は ElizaOS の Shaw と提携し、Jupiter Launchpad を通じて立ち上げられた AI 開発者を支援するために 1,000 万ドルを助成します。
トークンバイバック
Jupiter トレードプロトコル手数料の50%は、JUPトークンのバックアップに使用されます。
トークンの破棄
30 億枚のJUPトークン（約36億米ドル）が破棄され、供給を減らし、プロトコルの完全希釈価値（FDV）を下げるために行われました。
ジュプネット
JupiterプロジェクトはJupnetを立ち上げる予定で、これは完全なチェーン間ネットワークで、暗号エコシステム全体を1つの分散台帳に統合し、ユーザーと開発者の利便性を最大化することを目指しています。
率直に言って、これは私が見た中で最も強力な製品ロードマップと新しい計画の一つです。ジュピターチームの実行力は一流で、非常に詳細なコミュニケーション（Meowは基本的に毎日Twitterで長文を投稿しています）からコミュニティに対する高い透明性を維持する姿勢まで、優れた実行力を示しています。
典型的な例:
Jupiterは最近、チームの重要な資金の流れについて詳細に説明した透明性の監査レポートを公開しました。「私たちは創世以来、トークンの流れを公開し続け、2回の監査を経て（1つのJUPを除く）、すべてのトークンの流れを精算し、認証済みウォレットにトークンを統合しました。」
最後の文をもう一度読んでください。 TGEを完了した暗号プロトコルにとって、すべてのトークンの所有権を追跡することは非常に重要です。同様に、上場企業は株式の所有権構造を明確に記録します。暗号通貨の世界では、ブロックチェーンが許可されていないため、所有権の追跡はより困難ですが、チームが高い精度で追跡するためのツールがまだあります。
同時に、Uniswapは…
時間が十分に経過すれば、すべてのアプリケーションは縦方向に統合されます。
今日の記事の核心は、暗号世界のビジネス戦略は、従来の許可制環境でのビジネスモデルと根本的に異なるということです。
暗号通貨業界の外では、企業は通常、規制の壁、長期的なB2B契約、独自のイノベーションなどによって"城壁"を築いています。
しかし、暗号業界では、ブロックチェーンのパーミッションレスな性質により、誰でも既存の製品の上に構築でき、ユーザーはほぼいつでも代替案を選択できるため、この「堀」はほとんどなくなりました。
したがって、重要なのはブランド、ユーザーエクスペリエンス、コミュニティです。なぜなら、業界が成熟するにつれて、より多くの経験豊富な起業家が暗号通貨の分野に参入し、既存のインフラストラクチャの上に構築し、業界の既存の巨人に対して吸血攻撃を仕掛けることを見ることになるからです。
皮肉なことに、これはまさにDeepseekが現在OpenAIで行っていることです。
最終的に、暗号空間では、「堀」は次の3つのポイントに進化します。
ブランド → ユーザーはあなたを信頼します
実際のコミュニティ→ユーザーは、組織の一員になり、(収益分配を通じて)真の所有権を持つことを望んでいます
ユーザーエクスペリエンス → ユーザーはあなたの製品を好む
パーミッションレスな集計戦略は賢明な動きです
Jupiterの成功前に、多くの人々が集約モデルに懐疑的であり、特にEVMエコシステムでは市場でのパフォーマンスが目立ちませんでした。たとえば、1inchはUniswapの市場価値を超えることができませんでした、なぜならほとんどのユーザーがまだ直接Uniswapを使用することを好む（変更するのが面倒）か、他のMEVに優しいDEX（CoW Swapなど）を選択します。
しかし、Solanaエコシステムでは、Jupiterはユーザーに最高の取引体験を提供し、トラフィックを集約し、価値を捕捉することに成功しました。
率直に言って、私はこの変化がいつ起こったのか確信が持てません。2020-2021年のDeFiサマーの間、OrcaとRaydiumを使用したことを覚えていますが、Jupiterの初期バージョンも試したことがあります。記憶が確かならば、DeFiサマーが終わった時点で、OrcaとRaydiumのユーザーエクスペリエンスは非常に悪化していました。その理由は次の通りです：
統一されたトークン標準が不足しています（例：複数のUSDCバージョンをブリッジする）
UI が途切れる
このような悪いユーザーエクスペリエンスは、1年後でも見ることができます。
Jupiterは過去、最適な取引経路を表示し、その交換レートが最適であることを証明していました。事後になると、これは非常に賢明な行動であることがわかります。当時、Solanaエコシステムには明確なDEX市場の勝者がいませんでした。たとえRaydiumが最も高い市場シェアを持っていたとしても、その市場支配力はイーサリアム上のUniswapほど強力ではありませんでした。
ビジネス戦略とオペレーションの卓越性
簡単に言えば、Jupiter はコアビジネスでより優れたパフォーマンスを発揮し、Solana ユーザーに最適なトークン交換体験を提供しています。多くのプロトコルは EVM 生態系で類似の戦略を試みていますが、成功者はわずかです。さらに、Jupiter チームは最初、Meow が率いる Racoon Dev によって編成されました。これは、熊市の期間中に、少数のエンジニアによる低コストの新興市場で運営を維持し、資金消費を最小限に抑えることができることを意味します。
成功したすべてのスタートアップ企業が「セクシーなスタートアップの視点」を必要とするわけではありません。多くの成功した暗号起業家は最初、開発スタジオを運営していただけです。このような「伝統的なサービス型ビジネス」は非常に効果的なコスト管理の経験を教えてくれ、創業者に市場機会を的確に見つける方法を教えてくれます。
2024 年になると、このような賢明なビジネス運営能力がJupiterチームで十分に示されました。
わずか12か月で、Jupiterは5つのチームを買収しました：
Moonshot：このモバイルMeme取引プラットフォームを買収しました
SonarWatch:オンチェーン資産管理ツールの買収
究極のウォレット:セルフカストディアルウォレットを取得する
Coinhall:分散型取引端末の買収
SolanaFM:Blockchain Explorerの買収
私の率直さを許してくださいが、これは本当に天才的な操作です。一部の買収されたプロジェクトは激しい競争と市場の課題に直面しており、それによって非常に優れた買収対象となっています。また、内部情報は持っていませんが、これらの買収が主にJUPトークンを通じて行われたとしても驚かないでしょう。JUPの現在のFDVを考慮すると、Jupiterチームは明らかに低コストで版図を拡大し、優秀な開発者を獲得することに成功しました。
結論
この考え方は新しいものではありません。 2022年の「UNIchainの必然性」と題した記事で、NascentのDan Elitzer氏は、「アプリケーションが一定の規模に達するにつれて、ブロック空間の制御がますます重要になる」という中心的なポイントを指摘しました… 解決策は、専用のチェーンまたはロールアップを構築し、アプリケーションの成功を気にするバリデーターがブロックスペースを管理することです。
私の見解は似ていますが、より率直です-これは資本主義のビジネス社会における人間の本質の表れです：価値の捕捉の最適化、縦の統合。
仮想通貨業界は依然として人間によって運営されており、バリューチェーンをコントロールしたいという本能的な欲求を振り払うことはできません。 現実的に考えてみましょう。
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Jupiter Empire Expansion History:垂直統合は暗号業界の最終段階か?
原題:Jupiter Crypto Conglomerate
マルコ・マノッポ(Primitive Ventures、投資家)
コンピレーション:アシュリー、BlockBeats
編集者注:Jupiterは、Catstanbulカンファレンスで、買収、AI資金調達、トークンの買い戻しとバーン、フルチェーンの相互運用性ネットワークであるJupnetの立ち上げなど、多くの主要なイニシアチブを発表し、垂直統合の野心を示しました。 この記事では、そのビジネス戦略を検証し、ブランド、コミュニティ、ユーザーエクスペリエンスがパーミッションレスな暗号環境における価値の獲得をどのように決定するかを探り、アプリケーションが最終的に統合される必然的な傾向を明らかにします。
以下为元の内容（読みやすさのため、元の内容が若干編集されています）：
先月、JupiterはフラッグシップイベントCatstanbulで一連の重要なニュースを発表しました。要約すると、情報量が非常に多いです。バーニングキャット（Burning Cat）があり、買収の発表があり、そして最も重要なのは、Jupiterが現在のエコシステムに留まらず野心を公言したことです。本日の記事では、Jupiterの最新ビジネス戦略を解説し、十分な時間が経過すると、ユーザーを把握するすべての暗号化アプリが最終的に縦方向に統合して最大の価値を捉える理由について探求します。詳しく見ていきましょう。
TLの; 博士
買収
ジュピターは、トランプのミーム騒動後に3,500万ドルの手数料収入を生み出した人気のモバイル取引アプリであるMoonshotの過半数の株式を取得しました。 同時に、ジュピターはSolana DeFi資産管理ツールであるSonar Watchの完全子会社買収も完了しました。
資金サポート
Jupiter は ElizaOS の Shaw と提携し、Jupiter Launchpad を通じて立ち上げられた AI 開発者を支援するために 1,000 万ドルを助成します。
トークンバイバック
Jupiter トレードプロトコル手数料の50%は、JUPトークンのバックアップに使用されます。
トークンの破棄
30 億枚のJUPトークン（約36億米ドル）が破棄され、供給を減らし、プロトコルの完全希釈価値（FDV）を下げるために行われました。
ジュプネット
JupiterプロジェクトはJupnetを立ち上げる予定で、これは完全なチェーン間ネットワークで、暗号エコシステム全体を1つの分散台帳に統合し、ユーザーと開発者の利便性を最大化することを目指しています。
率直に言って、これは私が見た中で最も強力な製品ロードマップと新しい計画の一つです。ジュピターチームの実行力は一流で、非常に詳細なコミュニケーション（Meowは基本的に毎日Twitterで長文を投稿しています）からコミュニティに対する高い透明性を維持する姿勢まで、優れた実行力を示しています。
典型的な例:
Jupiterは最近、チームの重要な資金の流れについて詳細に説明した透明性の監査レポートを公開しました。「私たちは創世以来、トークンの流れを公開し続け、2回の監査を経て（1つのJUPを除く）、すべてのトークンの流れを精算し、認証済みウォレットにトークンを統合しました。」
最後の文をもう一度読んでください。 TGEを完了した暗号プロトコルにとって、すべてのトークンの所有権を追跡することは非常に重要です。同様に、上場企業は株式の所有権構造を明確に記録します。暗号通貨の世界では、ブロックチェーンが許可されていないため、所有権の追跡はより困難ですが、チームが高い精度で追跡するためのツールがまだあります。
同時に、Uniswapは…
時間が十分に経過すれば、すべてのアプリケーションは縦方向に統合されます。
今日の記事の核心は、暗号世界のビジネス戦略は、従来の許可制環境でのビジネスモデルと根本的に異なるということです。
暗号通貨業界の外では、企業は通常、規制の壁、長期的なB2B契約、独自のイノベーションなどによって"城壁"を築いています。
しかし、暗号業界では、ブロックチェーンのパーミッションレスな性質により、誰でも既存の製品の上に構築でき、ユーザーはほぼいつでも代替案を選択できるため、この「堀」はほとんどなくなりました。
したがって、重要なのはブランド、ユーザーエクスペリエンス、コミュニティです。なぜなら、業界が成熟するにつれて、より多くの経験豊富な起業家が暗号通貨の分野に参入し、既存のインフラストラクチャの上に構築し、業界の既存の巨人に対して吸血攻撃を仕掛けることを見ることになるからです。
皮肉なことに、これはまさにDeepseekが現在OpenAIで行っていることです。
最終的に、暗号空間では、「堀」は次の3つのポイントに進化します。
ブランド → ユーザーはあなたを信頼します
実際のコミュニティ→ユーザーは、組織の一員になり、(収益分配を通じて)真の所有権を持つことを望んでいます
ユーザーエクスペリエンス → ユーザーはあなたの製品を好む
パーミッションレスな集計戦略は賢明な動きです
Jupiterの成功前に、多くの人々が集約モデルに懐疑的であり、特にEVMエコシステムでは市場でのパフォーマンスが目立ちませんでした。たとえば、1inchはUniswapの市場価値を超えることができませんでした、なぜならほとんどのユーザーがまだ直接Uniswapを使用することを好む（変更するのが面倒）か、他のMEVに優しいDEX（CoW Swapなど）を選択します。
しかし、Solanaエコシステムでは、Jupiterはユーザーに最高の取引体験を提供し、トラフィックを集約し、価値を捕捉することに成功しました。
率直に言って、私はこの変化がいつ起こったのか確信が持てません。2020-2021年のDeFiサマーの間、OrcaとRaydiumを使用したことを覚えていますが、Jupiterの初期バージョンも試したことがあります。記憶が確かならば、DeFiサマーが終わった時点で、OrcaとRaydiumのユーザーエクスペリエンスは非常に悪化していました。その理由は次の通りです：
統一されたトークン標準が不足しています（例：複数のUSDCバージョンをブリッジする）
UI が途切れる
このような悪いユーザーエクスペリエンスは、1年後でも見ることができます。
Jupiterは過去、最適な取引経路を表示し、その交換レートが最適であることを証明していました。事後になると、これは非常に賢明な行動であることがわかります。当時、Solanaエコシステムには明確なDEX市場の勝者がいませんでした。たとえRaydiumが最も高い市場シェアを持っていたとしても、その市場支配力はイーサリアム上のUniswapほど強力ではありませんでした。
ビジネス戦略とオペレーションの卓越性
簡単に言えば、Jupiter はコアビジネスでより優れたパフォーマンスを発揮し、Solana ユーザーに最適なトークン交換体験を提供しています。多くのプロトコルは EVM 生態系で類似の戦略を試みていますが、成功者はわずかです。さらに、Jupiter チームは最初、Meow が率いる Racoon Dev によって編成されました。これは、熊市の期間中に、少数のエンジニアによる低コストの新興市場で運営を維持し、資金消費を最小限に抑えることができることを意味します。
成功したすべてのスタートアップ企業が「セクシーなスタートアップの視点」を必要とするわけではありません。多くの成功した暗号起業家は最初、開発スタジオを運営していただけです。このような「伝統的なサービス型ビジネス」は非常に効果的なコスト管理の経験を教えてくれ、創業者に市場機会を的確に見つける方法を教えてくれます。
2024 年になると、このような賢明なビジネス運営能力がJupiterチームで十分に示されました。
わずか12か月で、Jupiterは5つのチームを買収しました：
Moonshot：このモバイルMeme取引プラットフォームを買収しました
SonarWatch:オンチェーン資産管理ツールの買収
究極のウォレット:セルフカストディアルウォレットを取得する
Coinhall:分散型取引端末の買収
SolanaFM:Blockchain Explorerの買収
私の率直さを許してくださいが、これは本当に天才的な操作です。一部の買収されたプロジェクトは激しい競争と市場の課題に直面しており、それによって非常に優れた買収対象となっています。また、内部情報は持っていませんが、これらの買収が主にJUPトークンを通じて行われたとしても驚かないでしょう。JUPの現在のFDVを考慮すると、Jupiterチームは明らかに低コストで版図を拡大し、優秀な開発者を獲得することに成功しました。
結論
この考え方は新しいものではありません。 2022年の「UNIchainの必然性」と題した記事で、NascentのDan Elitzer氏は、「アプリケーションが一定の規模に達するにつれて、ブロック空間の制御がますます重要になる」という中心的なポイントを指摘しました… 解決策は、専用のチェーンまたはロールアップを構築し、アプリケーションの成功を気にするバリデーターがブロックスペースを管理することです。
私の見解は似ていますが、より率直です-これは資本主義のビジネス社会における人間の本質の表れです：価値の捕捉の最適化、縦の統合。
仮想通貨業界は依然として人間によって運営されており、バリューチェーンをコントロールしたいという本能的な欲求を振り払うことはできません。 現実的に考えてみましょう。