ترامب يشن حرب تجارية كبيرة لماذا لا تشعر وول ستريت بالقلق؟

يبدو أن المستثمرين يعتقدون أن تعريفات ترامب “مدوية وممطرة” ، لكن الأسهم الأمريكية ليست محصنة ضد المزيد من الصدمات من التعريفات الجمركية أو مقترحات السياسة الأخرى ، وقد يكون ترامب أكثر جرأة لاختبار التطرف بسبب رد الفعل الهادئ نسبيا لسوق الأسهم.

يبدو أن الحرب التجارية العالمية لم تثني وول ستريت.

في يوم الخميس (13 فبراير) بالتوقيت المحلي، أعلن الرئيس الأمريكي ترامب عن استكشاف كيفية فرض رسوم متكافئة على شركاء التجارة الأمريكيين، وهذا يعد عاملاً رئيسيًا آخر قد يؤدي إلى تصاعد الحرب التجارية العالمية التي يشنها.

ومع ذلك، ارتفع مؤشر S&P 500 يوم الاثنين بنسبة 1٪ إلى 6110 نقاط، وهو قريب من أعلى مستوى في التاريخ الذي سجله في 23 يناير عند 6118.71 نقطة. وارتفع مؤشر داو جونز الصناعي بنسبة 0.8٪، وارتفع مؤشر ناسداك المركب بنسبة 1.5٪.

شركة استشارات الاستثمار فيلير وشركاه. شريك ومدير محفظة الاستثمار جورج يانغ ( جورج يانغ ) يقول: يبدو أن المستثمرين يعتقدون أن الرسوم الجمركية “صوت الرعد وقطرات الأمطار”.

!

ارتفعت سوق الأسهم لأن هذا الأمر التنفيذي لم يؤدي على الفور إلى فرض رسوم جمركية كما خشي المستثمرون وزعماء الدول الأجانب. علاوة على ذلك، كان من المعتقد أن الإجراءات الأخرى المتعلقة بالرسوم الجمركية قبل ذلك لم تكن خطيرة كما كان مقترحًا في البداية.

في وقت مبكر من هذا الأسبوع، أعلن ترامب فرض رسوم بنسبة 25٪ على جميع واردات الصلب والألومنيوم إلى الولايات المتحدة. في وقت مبكر من فبراير، أعلن ترامب فرض رسوم بنسبة 25٪ على البضائع القادمة من كندا والمكسيك، وتفاقم الرسوم بنسبة 10٪ على البضائع الصينية. بعد التزام قادة كندا والمكسيك باتخاذ إجراءات لتعزيز إنفاذ الحدود ومكافحة تهريب المخدرات، سرعان ما ضغط ترامب على زر “التوقف المؤقت”.

ومع ذلك، يعتقد يانغ أن ارتفاع سوق الأسهم لا يعني بالضرورة أن السوق قد أصبح محصنا ضد المزيد من الصدمات الناتجة عن تدابير الرسوم الجمركية أو اقتراحات السياسات الأخرى.

وقال: “نحن نعلم أنه أصبح وضعا طبيعيا جديدا ، وأن سوق الأسهم لا تتخلص من التعريفات الجمركية ، بل تمتصها شيئا فشيئا ، بينما تنتظر لمعرفة نوع السياسات التي سيتم تنفيذها”. ”

بالفعل، على الرغم من أن الأسهم مرتفعة وسط فرحة، إلا أن مشكلة الرسوم الجمركية لم تحل بعد. قال مسؤول كبير في البيت الأبيض للصحفيين إن الرسوم الجمركية المتبادلة قد تدخل حيز التنفيذ خلال أسابيع أو شهور، وسيقوم الحكومة الأمريكية بمراجعة الدول التي تمتلك أكبر فائض تجاري مع الولايات المتحدة أولاً.

أشار بول أشورث، كبير الاقتصاديين الشماليين في Capital Economics، إلى أن حكومة ترامب يبدو أنها تخلت عن دعوات فرض رسوم جمركية عامة بنسبة 10% إلى 20% على السلع المستوردة، ولكن القياسات الواسعة التي وضعها المسؤولون لتقييم الرسوم الجمركية الجديدة قد تؤدي إلى زيادة أكبر في المتوسط ​​وأسعار المستهلكين في الولايات المتحدة.

يعتقد مات إيجان ، مدير المحفظة في Loomis ، Sayles and Company ، (Matt Eagan) أن تهديد التعريفة الجمركية هو واحد من “العديد من المفارقات” المضمنة في أجندة ترامب والتي يصعب كشفها ويمكن أن تسبب تقلبات جامحة في سوق الأسهم من وقت لآخر.

وكتب إيغان في تقريره: “قد يؤدي تمديد الخصم الضريبي إلى تحفيز الاستهلاك، ولكنه قد يؤدي أيضًا إلى تفاقم عجز الموازنة؛ قد يؤدي تقييد الهجرة إلى تشديد سوق العمل، ولكنه قد يؤدي أيضًا إلى زيادة الأجور؛ قد يؤدي فرض الرسوم الجمركية إلى إشعال حرب تجارية، وفي الوقت نفسه إلى كبح الطلب ورفع الأسعار. نحن نعتقد أنه يجب على المستثمرين أن يراقبوا أهداف ترامب والعوامل التي تقيده من خلال الضوضاء، فقد تكون أفعاله ‘صاخبة ولكن دون تأثير’، ولكننا نوصي المستثمرين بعدم الوقوع في حالة الارتياح.”

حذر كريستوفر سمارت، شريك تنفيذي في شركة الاستشارات الخاصة بمخاطر السياسة الجغرافية Arbroath Group، من أن مشاعر الرضا لدى المستثمرين قد تصبح جزءًا من دورة رد فعل خطرة.

قال سمارت: “من الصعب معرفة السياسات التعريفية النهائية التي ستتبع، أو مدى ارتفاع الضرائب، ولكن من المؤكد أن العديد من السياسات التعريفية ستدخل حيز التنفيذ، وفي الوقت نفسه، نظرًا لتفاعل المستثمرين الهادئ حتى الآن، قد يكون ترامب أكثر جرأة في تجربة الإجراءات المتطرفة.”