委内瑞拉 60 万比特币「影子储备」曝光！美国查封恐重塑全球市场格局

委內瑞拉透過黃金互換、石油結算和礦場查封累積超過 60 萬枚比特幣，價值 600 至 670 億美元，規模超越微策略。美國查封或凍結這些資產將減少 3% 流通供應，引發前所未有的供應衝擊。德國 2024 年拋售 5 萬枚 BTC 曾引發 15-20% 回調，委內瑞拉的 60 萬枚若被鎖定，可能大幅推升比特幣價格。

影子儲備累積三大管道揭密

（來源：Serenity）

委內瑞拉的比特幣囤積始於 2018 年，採用了三種主要累積管道，每一種都經過精心設計以規避國際制裁和金融監控。這種「影子儲備」的存在長期僅在情報圈流傳，直到馬杜羅被捕後才逐漸浮出水面。

第一個管道是黃金互換。2018 至 2020 年間，委內瑞拉從奧裡諾科礦業弧出口了數十噸黃金，這是全球最大的金礦帶之一。據稱委內瑞拉將約 20 億美元的黃金收益兌換成比特幣，平均價格為每個 5,000 美元。光是這筆款項，按當前比特幣價格約 100,000 美元計算，如今價值約 400 億美元，奠定了該國秘密加密貨幣儲備的基礎。

第二個管道是石油結算轉化。在國家支持的石油幣（Petro）崩潰後，馬杜羅政權越來越要求委內瑞拉國家石油公司（PDVSA）在 2023 至 2025 年期間以 USDT 結算原油出口。這些穩定幣隨後被「洗」成比特幣，以降低帳戶凍結風險並減少對美元的曝險。由於美國制裁禁止委內瑞拉使用美元和傳統銀行系統，加密貨幣成為唯一可行的國際結算工具。

第三個管道是國內礦場查封。委內瑞拉曾是南美洲比特幣挖礦的重要據點，因其擁有全球最便宜的電力成本（政府補貼）。馬杜羅政權多次突襲私人礦場，以「非法用電」或「逃稅」為由查封設備和比特幣。這些被沒收的比特幣直接進入國家儲備。據估計，國內礦場查封行動也為總持有量貢獻了數萬枚比特幣，使比特幣總持有量超過 60 萬枚，約佔流通供應量的 3%。

60 萬枚 BTC 的市場衝擊力遠超德國拋售

委內瑞拉據稱擁有的比特幣儲備規模遠超過以往任何政府的拋售規模。2024 年，德國薩克森州出售了 5 萬枚比特幣（當時價值約 30 億美元），引發了 15% 至 20% 的市場回檔。這場拋售證明了即使是相對較小規模的政府持倉，其釋出也會對市場產生劇烈衝擊。

相較之下，委內瑞拉的 60 萬枚比特幣規模是德國的 12 倍。如果被查封或凍結，可能會引發前所未有的供應衝擊。關鍵在於這些比特幣的處置方式將如何影響市場動態。美國目前面臨三種主要方案：訴訟凍結資產、納入美國戰略比特幣儲備、或透過拍賣清算（可能性較小）。

三種處置方案的市場影響

方案一：訴訟凍結

· 60 萬枚 BTC 被鎖定 5-10 年

· 流通供應立即減少 3%

· 創造長期上漲壓力

· 類似比特幣永久丟失效應

方案二：納入戰略儲備

· 美國成為全球最大 BTC 持有國

· 確立比特幣國家儲備資產地位

· 可能引發其他國家跟進

· 長期鎖定供應推升價格

方案三：拍賣清算（可能性低）

· 短期製造巨大拋壓

· 可能重現德國拋售慘劇

· 60 萬枚拋售可能引發 50% 以上回調

· 提供長期投資者入場機會

分析師認為，凍結這些資產或將其納入策略儲備是最有可能的選擇。這樣的措施可能會鎖定供應 5-10 年，並為比特幣以及微策略等機構持有者創造看漲前景。在私鑰被交出或法律糾紛得到解決之前，60 萬枚比特幣實際上仍處於鎖定狀態。

基層採用與政權更迭的雙重變數

委內瑞拉的比特幣囤積也凸顯了該國加密貨幣在基層民眾中驚人的普及程度。惡性通貨膨脹、美國制裁以及玻利瓦爾的暴跌推動了比特幣和穩定幣的廣泛使用。到 2025 年底，高達 10% 的食品雜貨支付和近 40% 的個人對個人交易使用加密貨幣進行。同時，透過穩定幣進行的匯款佔總流入的近 10%。根據 Chainalysis 的數據，委內瑞拉在全球加密貨幣採用率排名中排名第 17 位左右。

馬杜羅被捕帶來了更多不確定性。一個受美國利益影響的過渡政府可能放寬採礦限制、鼓勵支持加密貨幣的政策，以及優先追回據稱被盜的比特幣。這會造成短期波動，但也可能帶來長期的供應衝擊，進而有利於比特幣價格上漲。

在比特幣市場中，每個大持有者都至關重要，委內瑞拉的影子儲備成為全球比特幣動態中關鍵但卻被忽視的因素。如果美國成功取得並凍結這些資產，2026 年可能會見證供應、流動性和市場情緒前所未有的重新調整。這次事件可能會將一個流氓國家的秘密累積變成史上最大的戰略性比特幣儲備之一。