Чиказька товарна біржа (CME) у 2025 році зафіксувала зростання торгів криптовалютними деривативами на 139%, а великі інституційні гіганти активно скуповують ринок через традиційні канали

CME Group, найбільша у світі біржа деривативів, оприлюднила свої торгові дані за повний рік і четвертий квартал 2025 року 5 січня 2026 року. Дані показують, що сектор криптодеривативів зріс вражаюче швидко, середній об’єм торгівлі зріс на 139% протягом року, досягнувши рекордних 278 000 контрактів, що відповідає номінальній вартості приблизно $12 мільярдів.

Серед них лідирували ф’ючерси на Micro Ethereum із середнім добовим обсягом торгівлі 144 000 контрактів, а ф’ючерси на Micro Bitcoin також встановили річний рекорд у 75 000 контрактів. Це вибухове зростання значно перевершує темпи зростання традиційних вигідних секторів, таких як уряди супермаркетів і фондові індекси, що чітко свідчить про те, що інституційні інвестори вливаються на ринок криптовалют через високовідповідні регульовані канали у безпрецедентних масштабах і швидкості в умовах посиленої макроволатильності, що свідчить про якісну зміну статусу криптоактивів у основному інструменті хеджування фінансових ризиків.

Аналіз даних: структурні зміни, що лежать в основі різкого зростання криптодеривативів CME

Цей набір даних, оприлюднений групою CME, є не простим відсотковим збільшенням, а детальною картою потоків капіталу та еволюції ринкових структур. У 2025 році середній добовий обсяг торгівлі CME Group досяг 28,1 мільйона контрактів, що на 6% більше, ніж у річному вимірі, що саме по собі є надійним сигналом. Однак сектор деривативів криптовалют відомий як 139% Річний темп зростання був неперевершеним, швидко піднявши його з «нової точки зростання» на основну рушійну силу, яку не можна ігнорувати. Середній добовий обсяг торгівлі у 278 000 контрактів за рік демонструє прискорену висхідну криву, якщо розбивати на квартальній основі: середній денний обсяг торгів у четвертому кварталі ще більше зріс до квартального максимуму у 379 000 контрактів і досяг 339 000 контрактів за один місяць у грудні. Ця модель «високого зростання протягом року, нових високих кварталів і спринту наприкінці року» чітко свідчить, що вхід інституційних фондів не є попереднім, а є безперервним і постійно зростаючим.

Розділіть структуру продукту на підрозділи, і тенденція, виявлена даними, стає глибшою.Ф’ючерси на Micro EthereumБез сумніву, найяскравіша зірка 2025 року, з середнім добовим обсягом торгівлі 144 000 контрактів протягом року, що не лише становить понад половину криптосектору, а й досягло річного зростання на 164% у четвертому кварталі, досягнувши 201 000 контрактів. На відміну від них,Ф’ючерси на мікробіткоїнСередній денний обсяг торгів за рік становив 75 000 контрактів, порівняно з 89 000 контрактів у четвертому кварталі. Ф’ючерси стандартного розміру на Ethereum та біткоїн, хоча й демонструють зростання, мають абсолютні обсяги (відповідно 19 000 і 22 000 контрактів) значно нижчі за мікроконтракти. Це підкреслює ключовий зсув: інституційні гравці, особливо хедж-фонди та керуючі активами з великими обсягами грошей під управлінням і суворими вимогами до контролю ризиків і ефективності капіталу, дедалі більше віддають перевагу «мікро» контрактам.

Ключові дані торгівлі криптодеривативами CME 2025

Загальний середній добовий обсяг (ADV): 278 000 контрактів, що на 139% більше у порівнянні з минулим роком і має номінальну вартість приблизно $12 мільярдів.

Ф’ючерси на Micro Ethereum ADV: 144 000 контрактів (рекорд за рік), що на 164% зросло у річному вимірі до 201 000 контрактів у четвертому кварталі.

Micro Bitcoin ф’ючерси ADV: 75 000 контрактів (рекорд за рік), порівняно з 89 000 контрактів у четвертому кварталі.

Стандартні ф’ючерси на Ethereum ADV: 19 000 контрактів (рекорд за рік), що на 137% більше у річному вимірі до 22 000 контрактів у четвертому кварталі.

Загальний крипто-ADV у четвертому кварталі: 379 000 контрактів (квартальний рекорд) з умовною вартістю приблизно $13,3 мільярда.

Місячний обсяг торгівлі криптовалютою в грудні: 339 000 контрактів.

Драйвери зростання: тріада макрохеджування, регуляторного арбітражу та ефективності капіталу

Різке зростання обсягу торгівлі криптовалютними деривативами CME є результатом резонансу численних макро- та мікрофакторів. Головною рушійною силою, без сумніву, є цеНевизначеність у макроекономічному середовищі та зміни очікувань щодо процентних ставок。 CME чітко зазначила у звіті, що загальна ринкова активність відображає високий попит на інструменти хеджування ризиків на тлі змін очікувань щодо процентних ставок і зростання волатильності цін на сировину. У 2025 році шлях монетарної політики центральних банків у провідних економіках світу змінився від агресивного підвищення ставок до очікування або навіть обговорень зниження ставок, що призвело до рекордних обсягів торгівлі деривативами на процентні ставки, такі як ф’ючерси на SOFR. У цей чутливий період макроекономічних «коливань» Bitcoin та Ethereum природно стали новими варіантами для інституцій для створення диверсифікованих хеджових портфелів через низьку кореляцію з традиційними класами активів і через те, що деякі інвестори вважають їх альтернативою «цифровому золоту» або «акціям технологічного зростання». Торгівля криптовалютними деривативами на регульованих майданчиках, таких як CME, забезпечує установам безперервний шлях до відповідності цьому класу активів.

По-друге,Відносна перевага регуляторної визначеностістворює потужний «ефект сифону». Хоча американський спотовий Bitcoin ETF був схвалений до лістингу, надаючи установам пряму спотову експозицію, ринки ф’ючерсів і деривативів все ще мають незамінні переваги з точки зору капітальної ефективності, кредитного плеча, гнучкості у стратегіях довгих і коротких позицій та складності управління ризиками. Ще важливіше, CME, як визначений контрактний ринок (DCM), суворо регулюється Комісією з торгівлі товарними ф’ючерсами США (CFTC), має кліринговий механізм, управління контрагентськими ризиками та правову базу, яка вже десятиліттями існує на Волл-стріт. Для багатьох традиційних фінансових установ, які підпадають під суворі фідуціарні обов’язки, торгівля криптодеривативами на CME є значно більш «безпечною» та «знайомою» з точки зору відповідності, аудиту та контролю ризиків, ніж торгівля безпосередньо на ланцюгу або навіть на деяких міжнародних мейнстрімних CEX. Це типовий регуляторний арбітраж, який переводить гроші з регуляторної сірої зони до яскравої.

НарештіУспіх проєктування продуктів — особливо запуск мікроконтрактів, що точно відповідає попиту на ринку. Стандартний ф’ючерсний контракт на біткоїн представляє 5 біткоїнів, а ф’ючерси на Ethereum — 50 ефіріумів, з контрактною вартістю у сотні тисяч доларів, що є надто високим бар’єром для малих і середніх установ або фондів, що використовуються для тестування стратегій. Мікроконтракти, навпаки, становлять лише одну десяту від Bitcoin або Ethereum, що суттєво знижує умовну вартість і вимоги до маржі одного контракту. Це дозволяє установам встановлювати позиції, тестувати стратегії та керувати ризиками з більш деталізованою деталізацією, значно підвищуючи ефективність капіталу. Дані показують, що обсяг мікроконтрактів у кілька разів перевищує обсяг стандартних контрактів, що не випадково доводить, що зниження бар’єра участі ефективно активує величезний додатковий попит.

Вплив на ринок: Як дані CME змінюють ландшафт цінової влади криптовалют

Вплив різкого зростання обсягів торгівлі криптодеривативами CME суттєво змінить екологію та структуру ціноутворення всього ринку криптовалют. Найпряміший вплив відображається уМеханізм визначення ціниувімкнено. Довгий час центром ціноутворення криптовалют вважалися великі глобальні CEX, такі як Binance. Однак, оскільки ф’ючерси на CME, особливо відкритий інтерес на Bitcoin та Ethereum, продовжують зростати, їхні ціни дедалі більше стають важливим еталоном для інституційних трейдерів у всьому світі. Ціна розрахунку ф’ючерсних контрактів CME є надзвичайно прозорою та достовірною, і стає ключовим ціновим якорем, що з’єднує традиційні фінансові ринки з крипто-нативними ринками. У майбутньому ми можемо побачити більше розрахунків чистої вартості активів (NAV) крипто-спотових ETF, ціноутворення структурованих продуктів і навіть цінових потоків деяких децентралізованих оракулів, які більше відповідатимуть цінам ф’ючерсів CME.

Глибший вплив полягає вПередача та згладжування ринкової волатильності。 Як регульована ф’ючерсна біржа, CME має систему зрілих цінових лімітів, систему звітування про ліміти позиції та централізований кліринговий механізм. Коли велика кількість інституційних фондів розміщується довгими та короткими через CME, ці інструменти та системи контролю ризиків фактично впроваджують певну «стабілізуючу» функцію на ринок. За екстремальних ринкових умов механізм CME запобігає миттєвому краху або стрибку цін, а волатильність спочатку частково поглинається та пом’якшується на регульованому ринку ф’ючерсів, перш ніж передатися на спотовий ринок. Це не означає, що волатильність зникне, але модель і шлях передачі коливань стануть складнішими та інституціоналізованішими. Крім того, великий обсяг відкритих інтересів CME забезпечує ринок глибшим ліквідним пулом, знижуючи впливові витрати великих транзакцій.

Нарешті, це позначає криптовалютиПроцес інституціоналізації увійшов на новий етап。 Рання інституціоналізація переважно спостерігалася у пасивних, односторонніх купівлях і утриманні через трасти Grayscale або пізніші спотові ETF. Зростання обсягу торгівлі ф’ючерсами на CME є початком проактивних, складних торгових стратегій, які включають базову торгівлю (захоплення ф’ючерсів і спотових спредів), календарну торгівлю спредами, а також напрямні довгі та короткі ставки, що поєднують процентні ставки та макрооцінки. Це поглиблення участі означає, що ринок криптовалют буде додатково пов’язаний із традиційними макрофакторами, такими як процентні ставки США, очікування інфляції та волатильність фондового ринку. Криптовалюти прискорюють свою інтеграцію у глобальну основну фінансову систему, керуючись «управлінням ризиками» та «ефективністю розподілу капіталу» з маргінального спекулятивного ринку, що керується «вірою» та «спільним наративом». Для звичайних інвесторів розуміння змін у відкритому інтересі CME та статусу ф’ючерсних дисконтів стане важливим обов’язковим курсом для оцінки середньострокового настрою ринку та інституційних тенденцій.

Перспективи майбутнього: Нова глава у конкуренції між традиційними фінансовими гігантами та крипто-нативною екосистемою

Дивлячись у 2026 рік, очікується, що сильні результати CME у криптосфері збережуться, що потенційно спровокує ланцюгову реакцію. З одного боку,Власна лінійка продуктів CME продовжить розширюватися。 У контексті величезного попиту на ринку та успішного досвіду CME, ймовірно, прискорить запуск більшої кількості деривативів, пов’язаних із криптовалютою. Ф’ючерсні або мікроф’ючерсні контракти на основні альткоїни, такі як Solana та XRP, про які ходять чутки на ринку, могли увійти до порядку денного розробки продукту. Крім того, криптоопціони, особливо євро-типи готівкових розрахунків, можуть стати наступним напрямком для CME через їхню гнучкість у структуруванні складніших стратегій хеджування та прибутковості. Це створить пряму конкуренцію з нативними біржами, які наразі домінують у сфері опціонів криптовалют.

З іншого бокуКонкуренція прискорить розвиток крипто-нативної інфраструктури。 Зіткнувшись із величезними перевагами CME у сфері комплаєнсу, інституційної довіри та традиційних каналів фінансування, децентралізовані деривативні біржі (такі як dYdX, Hyperliquid, Aevo тощо), а також великі CEX мають знайти власні відмінні методи виживання. Можливі шляхи включають: надання багатших альтернативних деривативів, більш інноваційних продуктових дизайнів (наприклад, перпетуальних опціонів), кращу ефективність капіталу (через кредитне плече на блокчейні та маржу портфеля), а також використання технології блокчейн для безстверджуваного ризику, глобальної доступності цілодобово та більш прозорої ліквідації на блокчейні. Майбутня модель, ймовірно, розвиватиметься так: традиційні гіганти, такі як CME, домінують на інституційному ринку управління ризиками з великою вартістю для основних активів «блакитних фішок», таких як Bitcoin та Ethereum; Крипто-нативні платформи, навпаки, залишаються динамічними завдяки довгохвостим активам, інноваційним продуктам та гнучким сервісам для роздрібних і професійних трейдерів у всьому світі.

Підсумовуючи, звіт CME за 2025 рік — це важлива подія. Йдеться не лише про обсяги торгівлі, а й про передачу влади та стандартів. Вона заявляє, що масовий приплив інституційних коштів у криптовалюти через найтрадиційніші та консервативні фінансові канали є фактом; Вона заявляє, що регульований ринок ф’ючерсів має зростаючий вплив на цінову силу ключових криптоактивів; Також повідомляється, що основний напрямок розвитку криптовалютного ринку беззаперечно змістився від «безрозсудних інновацій» до «подвійної інтеграції технологій та інституцій». Для кожного учасника ринку, чи то будівельника, чи інвесторів, розуміння та адаптація до цих глибоких змін буде ключем до використання наступної фази можливостей.