比特币自美国政府停摆后到现在为什么一直跌跌不休？
从表面来分析，这个过程是受到中美冲突升级的影响，导致价格的下跌，价格的下跌就唤醒了人们心中对4年周期末端的怀疑，造成了防守多于进攻的结果，市场的情绪自然上不去。
但是深层的原因却关乎到实打实的资金流动性。
美国政府停摆至今已超一个月时间，在这政府停摆区间，美国金融体系的资金是怎么紧张起来的？
尽管我们再此期间经历了美联储降息，以及确定了停止缩表的时间，但是仍未能解决资金紧张的问题，甚至是持续恶化的，不夸张的说，美国政府的停摆正抽干市场流动性，这种效果堪比多次加息。这就抵消了美联储上个月的25个基点的降息。
下图，用来观察市场流动性的指标显示 SOFR-IORB 利差突破历史新高，这远高于美联储3.9%的超额准备金利率。
SOFR是什么？：担保隔夜融资利率，反映回购市场的边际资金价格；
IORB是什么：美联储付给银行在联储准备金的利息（Interest on Reserve Balances），是“地板制”里的政策地板，也就是利率下限。
我们从图表中看到，2021--2024，利差长期在负10bp左右，即 SOFR 通常低于 IORB--说明准备金充裕、地板系统运行顺畅。
而2025年近几个月：利差持续上破0，30日均线也转正且快速上行，最高日度尖峰逼近 +30bp。
这说明资金面变紧了，也就是市场上的隔夜资金价格开始高过银行把钱“静

$SOL SOL让我错过整个牛市，即将暴跌📉
早上把手里的1000个Sol给全部清仓，请原谅我之前一直看多Sol，我现在后悔了，拿着Sol错过了整个牛市😭
虽然说他的ETF通过了，但不是所有的产品通过了ETF就能够为其产品带来流动性的
$SOL 从月线来看反抽到前期的高点240附近没有去突破这个位置，可以理解为它是向上的一个反抽，同时也是筹码的派发。目前sol为什么起不来？它受到了月线级别的压制。从现在来看，周线级别也在成一个高位顶部的状态，再一次回到96往下，我再去玩它了

11.3
11月7日
本周五能否公布新一期非农数据暂未确定；
2025年10月31日隔夜回购突然放量到 294 亿美元。过去几年这一数据几乎长期接近零，直到今年开始出现明显跳升，并且近期放量的频率与规模都在上升。
一般而言这种变化意味着资金市场出现了短期美元流动性压力，银行或机构需要现金，只能把国债质押给美联储换取资金，美联储则通过回购操作向系统被迫提供流动性。
这类逆周期回购本质上属于结构性流动性支持，不等同于全面QE，但通常被视为一种“隐性放水”信号，说明资金面并非完全宽松，美联储正在被动缓和紧张情绪。
目前规模还不算大，不代表危机，但反映出短端资金链开始紧张，需要密切关注这一趋势是否持续扩大。
BTC
我们会发现这段时间市场的流动性比10月11号还差，当下的位置依然在我们的预期之内，目前依然留意的是106300这个位置是否能破？如果一直围绕着在这里去震荡才能开启后面行情的延续，因为这两天是月线级别的开盘，月线级别开始往下跌，那对于月中之后的行情是有机会的，所以总结来看短期震荡还没有结束，但同时短线可以去留意，支撑106300-104600，阻力110000-111200
ETH
以太坊按照我们的思路又回到了3710附近，同样的这也是这一波短期行情的防守位，目前来看震荡依然未结束，同样的关注3710这个位置是否能撑住，撑不住下一个支撑会围绕着3380去走，支撑3710-3380

11.1
BTC
新的一个月份开始了，自 2013 年以来，比特币 11 月平均回报率为 +42.49%，11 月回报率中位数为 +8.81%，其中过去 12 年中的 11 月表现为 8 涨 4 跌。此外，自 2016 年以来，以太坊 11 月平均回报率为 +7.08%，11 月回报率中位数为 +3.94%，过去 9 年中 11 月表现为 5 涨 4 跌。大饼在当下这个位置整体思路保持不变，106500不破就有机会，破了这波行情调整的时间周期就会去拉长，目前也是在这里去震荡，所以说只要这个位置不破，要去注意短期底部的机会，因为这两天是周末，所以大概率以震荡为主，支撑106400-103000，阻力111200-113400
ETH
以太坊当下这个位置也是一样的，3710这个位置一直没有去破，一直在这里去筑底，思路保持不变只要这个位置不破，它就会在底部去筑底，也要去注意短期的机会，这里我依然保持我的观点，周线级别应该还会有一不反拉，反拉完之后大概率也就结束了，所以日内来看，依然会围绕着3710到4060去进行震荡，支撑3710-3380，阻力3980-4060
SOL
索拉震荡区间也是在176到190这个位置，跌破176反抽走人，不跌破可以分批去关注

10.31
说下关键数据：
1）过去 24 小时内，超过 11 亿美元的多头仓位被强制平仓；
2）比特币跌破 200 日均线（200 EMA）；
3）投资者担心重演 2019 年美联储结束 QT 后 BTC 一度暴跌 35% 的情况。
说下理由：
不要迷惑！没有涨反而部分下跌，是1011暴跌后流动性不足的典型特征：
市场原本预期“降息 + 放水”，但结果只是“降息 + 等待期”，流动性并未立刻回流，反而让市场陷入观望和不确定。
因为虽然降息理论上有利于资产价格上涨，但市场往往需要明确的流动性注入才会真正转向。
昨天显然是美联储放缓收紧的信号，还没开始放水；另外层面，中美会面但是只是贸易缓和，信心未恢复。
所以，目前时期我认为是流动性真空期里，Crypto 只能继续出血。
1011后我一直让大家多看少动，就是因为我认为我们要等待一个真正的机会，真正的行情启动往往出现在：
1，流动性正式回流（QE重启）；
2，美元指数（DXY）拐头下行；
3，全球风险偏好提升（股债齐涨）。
BTC
大饼昨天又经历了一波下杀，把市场的杠杆又爆了一大波，大饼又来到了这一波行情的反手位，在106500如果按照我们的预期去接货已经有盈利了，经历了10月11号的暴跌之后，我们看到当下这个位置就明显在进行宽幅震荡。目前106500已经四次探底没有去破，所以要注意这波行情短期的机会，所以总结来看，日线级别要留意这个

10.30
凌晨美联储如预期降息25个基点，并暗示12月将停止缩表，但市场反应平淡。美股表现尚可，而 Bitcoin 却一路下行。10月降息早已被价格消化，投资者对12月再降息的预期被鲍威尔言论压制，尤其是他明确表示除非失业率显着上升，否则不会继续降息。内部意见虽有分歧，但美联储整体仍偏谨慎。
回到 $BTC 数据层面，价格下探但换手率未增，说明情绪未恶化，主要是短线资金在调整，长期持有者依然稳定。
BTC
现在市场进入到了一个低情绪化的状态，当下大饼这个位置小级别在宽幅震荡，这个位置我们要去留意的是日线级别这个位置是否能够去带动一波归零轴反弹，它只要不去击穿107500它会围绕着在这里去震旦，同时要去关注周线级别要围绕在趋势的上方，因为目前市场没有明确的方向，也没有明确的能够带来流动性增长的叙事，所以当下市场如果想要去操作的话，我们尽量以短线为主，日内留意111500，这个位置是否能站稳，不能站稳它会再走一笔下，下完之后会有一个小反弹，到时候看力度，支撑109000-106500，阻力111500-112300
ETH
以太坊现在也是在走宽幅震荡，那目前这个位置思路是一样的，留意四小时级别3745只要不破它这个位置就有机会再走一笔日线级别和周线级别的上，但是目前短期来看，日线级别和周线级别还需要去震荡，所以总结来看，以太坊接下来应该还会有一轮行情，但这一轮大概率也是最后一波，所以

10.27
10月27日
香港首个Solana交易所交易基金“华夏Solana ETF”获批，预计10月27日挂牌
10月30日
美联储公布新一期利率决议，鲍威尔召开新闻发布会；
BTC
这几天大饼一直在跟大家所提到要去留意四小时级别的反弹，那目前通过一段时间的修复之后，如期走了一波四小时级别的反弹，接下来看这一波行情的延续，重点留意116000这个位置是否能够去站稳，如果能够去站稳他会再一次去挑战119500到123000这个区间，目前这一波行情依然还看反弹，所以总结日内来看依然震荡上行，因为目前日线级别还没有走完，支撑113500-1112500，阻力116000-119400
ETH
以太坊在上周的时候就跟大家所提到四小时级别的反弹，并且大概率会去突破这一波行情的下降趋势线，那目前也是如我们的预期，那当下这个位置行情也来到了拐点，这波行情想要去延续要去留意4225这个位置是否能够去站稳，这也是我们一直所提到的只要3750不破，它会走一波周线级别的反抽，那日内只要不去击穿4060依然看向上，支撑4100-4060-3980，阻力4220-4370-4438
SOL
索拉首个ETF在香港发行，索拉跌下来之后一直让大家在176到190这个区间去进场，那目前也是如期反弹上来。接下来去重点留意的是210这个位置是否能够去站稳，如果站稳就会围绕着220到235附近去走下方的这称去留意19

10.24
市场情绪上开始回稳了，主要就是两件事，一件是中美最高领导会在10月30日在马来西亚会面，会面的结果将直接影响11月1日的关税，大概率会 TACO ，周报也分析过了，虽然大家说的都是狠话，但高税率对中美都不是好事，尤其是对于目前的中方，麻烦会更大，而川普的目标就是多开放一些稀土资源。
另外一件就是川普赦免了 CZ ，今天早些也聊了这个问题，对于 CZ 来说可能最大的优势就是能重新合法合规的涉足到 Binance 的工作。虽然和市场的关系不大，但可以看到现在美国政府对于加密货币仍然是愿意继续退进的，当然川普家族在这个市场赚钱赚的开心也是其中一个原因。
下周的重点事件也很清晰了，从30日凌晨开始的美联储议息会议和鲍威尔讲话，然后就是30日还不知道什么时间的中美会谈，31日的核心PCE数据感觉都不重要了，下周应该两党也会讨论停摆恢复的问题。
这次的 CPI 预期是上涨的，但解读应该是关税带来的一次性上涨，对于10月份美联储的降息不会有太大的影响，但小伙伴一定要做好可能会有振幅扩大的可能。
BTC
昨天给大家大饼的思路是要去留意一小时级别的反弹，那也如我们的预期走了一波一小时级别的反弹，那目前面对的是大饼四小时级别是否会启动反弹？所以要重点留意的是111000，这个位置是否能有效站稳？如果有效站稳，它会开启一波四小时级别的反弹，那阻力就要去留意日线级别的均线，所以总结来看日内不破

10.22
俄罗斯与乌克兰战争有望结束，这是对全球通胀尤其是美国通胀的重大利好，那昨天晚上黄金进行了5%左右的回撤，如果战争结束，环境也自然会减弱它的抗通胀投资属性，若停火落地，能源与粮食价格压力将显着缓解。与此同时，中美关系再度紧张，川普反复无常的表态令市场信心受挫，原本距离历史新高仅一步之遥的纳指因此转跌，投资者担忧贸易与关税问题再度推升通胀。
BTC
最近会发现这段时间的市场都在被特朗普家族所操纵，特朗普的儿子他开哪边的单子行情就往哪边走，这也看出了市场就是个草台班子，这几天我们一直在提到113400这个位置，想要去行情反转一定要站稳113400，那昨天也是打到这个位置进行了一个画门，那目前要留意下方的支撑，在106500以及下方的防守位依然放在103000，因为目前周线级别的风险还没有完全解除，所以说这个位置想上很高很难，所以总结来看106300这个位置日内不破，它会围绕着106300到11万进行震荡，如果日线级别一直不去站位113400，要去留意再次向下插针的风险，支撑106500-103000，阻力110000-113400
ETH
昨天给大家阻力在4060，到达后进行了回落，以太坊当下这个位置也是一样的，要去留意4060这个位置是否能够去站稳，如果在日线级别不去站稳要去留意向下插针的风险，目前行情没有什幺好讲的，目前震荡区间在3720到4060这个区间，下方的防守位在

10.21
目前最大的风险是什么？
最大的风险就是川普，他可能会加剧国际冲突，强化贸易战。 另外美国几百万人上街游行反对他，会威胁他的统治。 还有美国政府关门快 3 周，还未有解决方案，川普和民主党内斗激烈，导致出现某个利空。
昨天纽约时报，发报道说川普在币圈打搞腐败，闹得沸沸扬扬，说在美国政治史上，从未有哪一位总统像特朗普这样，将国家权力、个人品牌与金融投机交织成一场全球规模的实验。
BTC
经历了回测之后，这个位置依然需要时间去修复，目前周线级别还没有完全去修复好，目前这个位置要等的是周线级别的横盘，这两天虽然经历了一波小的行情的反弹，但是反弹的力度不及预期，日内要去留意一小时级别的风险，同时关注109000这位置是否能撑住，如果撑不住，它会再一次回撤到107300附近，所以日内总结来看以震荡和震荡下行为主，这段时间都要多看少动，如果持有现货的可以去分批关注，防守位依然在103000，支撑109000-107300-105600，阻力111000-113000
ETH
以太坊目前在均线下方去震荡这个位置，要么在这个位置持续的震荡，要么再一次往下去插针围绕着3700去走不破才能确定底部的牢靠，日内也要去留意四小时级别这个位置的下跌力度，那目前的上涨动能是非常弱的，那就要去注意下跌力度是否能够去击穿3700，如果不击穿3700，它就会围绕着这里去震荡走底，日内重点留意震荡

10.20
10 月 21 日
美联储将于 10 月 21 日举行支付创新会议，讨论稳定币、人工智能和代币化；
10 月 24 日
美国劳工统计局将于 10 月 24 日晚 8:30 发布 9 月 CPI 报告；
BTC
大饼接下来的这十天尤为关键，决定了这一波趋势依然向上，还是说跌破趋势。但现在大饼周线级别虽说经历了前两周的回撤，但依然稳在了趋势线的上方，那目前周线开盘进行了回踩然后再进行反弹，接下来要去重点留意的是日线级别，日线级别因为目前的均线在发生改变，那接下来就要去留意这个位置是否能够去站稳11万，如果站稳11万他才能够有机会去带动盘面的继续向上延伸，如果不行他会围绕着103000上方去震荡，但是这一波行情的防守位依然在103000的位置，如果这个位置击穿那行情结束，日内要去留意四小时10900，这个位置是否能站稳？如果能站稳，会去启动一波四小时背驰的反弹，支撑107300-105500-103000，阻力109000-110000-113400
ETH
以太坊我依然保持我的思路，目前虽然说日线级别在顶底降低，呈一个下降的楔形，但是从周线级别来看才刚出现高位空，那这个位置只要给一点时间向下修复一下，这个位置会有一个反拉，反拉重点留意4800是不能过，如果不能过意味着这一波行情结束，那日内来看这个位置没有震荡结束，同时要去留意以太坊是否能够站稳4100的上方，如果能够站稳4

10.18
美国几家银行出现连环坏账，引发全球金融市场对信贷风险的担忧，但这次爆雷的都是小银行，影响不大。从历史来看，不良贷款正是央行应放松政策的早期预警信号。
BTC
这几天一直在说要留意大饼会进行二次探底，那昨天进行了四小时级别的二次探底，那这个位置又来到103000附近，接下来103000附近的位置非常的重要，这个位置如果一旦击穿，那意味着整个上升趋势都将发生变化，所以说当下这个位置要去留意四小时级别是否能够形成一个背驰，从而去带动四小时级别的一波反弹，然后再看后续的行情如何去走，周末大概率会以震荡为主要关注下周变化，下周也是盘面的关键时间节点，总结来看日内以震荡为主，下方的防守位在103000这个位置，想要去走强，要去站稳11万，支撑103000-101000，阻力108300-110000
ETH
以太坊四小时级别也走了二次探底，相对比大饼强一点点，同时也要去留意四小时级别是否能够去形成一个背驰并且日线级别的趋势在逐步的往下，那现在要去关注的就是3721这个位置是否能够去撑住，并且围绕着3400到3700这个区间去进行走底，如果能够震荡走底，它就会进行周线级别的反抽，如果击穿意味着这波趋势也已结束，总结来看，日内依然以震荡为主，重点留意四小时级别是否能够去带动日线和周线的盘口，支撑3785-3720-3670，阻力3910-3970-4000
SOL
索拉昨天二次探底，又