SEC encerra investigação sobre a Ondo Finance — Nenhuma acusação foi apresentada, inaugurando uma nova era para os ativos tokenizados

Nos últimos dois anos, a tokenização de ativos do mundo real (RWA) passou de conceito para aplicação prática. Ativos financeiros tradicionais — como Treasuries dos EUA, cotas de fundos e debêntures — agora são fracionados, negociados e liquidados via blockchain, transformando estratégias globais de alocação de ativos. A Ondo Finance desponta como um dos projetos mais relevantes desse setor.

Pelo fato de a Ondo atuar diretamente com Treasuries dos EUA e valores mobiliários, sua conformidade passou por rigorosa análise da Securities and Exchange Commission (SEC) dos EUA. Desde 2023, a SEC conduziu uma investigação de longo prazo sobre a Ondo Finance, centrada em dois pontos principais:

• Se os produtos de Treasuries tokenizados da Ondo configuram ofertas de valores mobiliários não registrados
• Se o token ONDO pode ser considerado valor mobiliário

Por dois anos, a investigação não teve conclusão pública, mantendo o mercado em prolongada incerteza. Esse risco regulatório pendente foi determinante para pressionar o valuation do ONDO.

Investigação da SEC Encerrada: Nenhuma Acusação Formalizada

Em dezembro de 2025, a SEC comunicou oficialmente à Ondo Finance o encerramento da investigação, sem apresentar acusações. Esse resultado confirma que, sob o atual marco regulatório, a SEC não identificou problemas significativos de conformidade na estrutura dos produtos ou no modelo de token da Ondo.

Do ponto de vista regulatório, a decisão tem forte simbolismo. Ela sinaliza que os reguladores dos EUA estão estabelecendo limites mais definidos para a tokenização de RWAs:

Se as estruturas dos ativos forem transparentes, os ativos subjacentes legítimos, os investidores plenamente informados e as divulgações de risco completas, a tokenização não equivale, necessariamente, à emissão de valores mobiliários ilegais.

ONDO Dispara; Prêmio de Risco de Mercado Cai Bruscamente

Fonte: https://www.gate.com/alpha/eth-0xfaba6f8e4a5e8ab82f62fe7c39859fa577269be3

Após o anúncio, o preço do token ONDO teve alta expressiva em curto prazo, com forte aumento do volume negociado. O prêmio de risco, antes elevado pela incerteza regulatória, caiu rapidamente.

Ao analisar a dinâmica do mercado, o movimento não foi apenas reflexo do sentimento. Três tipos de capital atuaram simultaneamente:

• Fundos de alocação de médio prazo voltaram ao mercado
• Capital orientado por tendência, apostando na narrativa de RWA, ampliou posições
• Vendedores a descoberto foram pressionados a recomprar em zonas de resistência

Isso evidencia uma mudança estrutural na visão do mercado sobre a Ondo: de “projeto sob risco regulatório” para “líder de RWA validado em conformidade”.

Impactos Ampliados para o Setor de Tokenização de RWA

A decisão da SEC traz efeitos para todo o segmento de RWA, indo além do impacto direto sobre a Ondo.

1. Na prática, valida o modelo de “Treasuries tokenizados”. Antes, muitos projetos seguiam a estrutura da Ondo, mas temiam riscos sistêmicos de conformidade. Essas preocupações agora foram substancialmente reduzidas.

2. Reduz fortemente a barreira psicológica para instituições financeiras tradicionais ingressarem no segmento de RWA. Para bancos, fundos e corretoras, o maior obstáculo nunca foi tecnológico, mas sim jurídico. O evento resolve esse ponto crucial.

3. Reforça a legitimidade dos “ativos on-chain geradores de rendimento” como classe de ativos própria. O RWA deixou de ser inovação marginal em cripto e tornou-se ponte estratégica entre DeFi e finanças tradicionais.

Novo Capítulo da Ondo Finance: Da Conformidade à Escala

Com o caminho regulatório definido, a Ondo Finance irá migrar de “provar legitimidade” para uma fase de expansão em larga escala.

Principais pontos de atenção daqui para frente:

• Expandir as classes de ativos tokenizados, dos Treasuries para debêntures corporativas e cotas de fundos
• Ampliar a base de clientes, de usuários nativos de cripto para instituições e investidores de alto patrimônio
• Intensificar a integração com a infraestrutura financeira tradicional

Com o fim da incerteza regulatória, a competição no setor de RWA passará a ser pautada por estrutura de produtos, profundidade de liquidez, sistemas de gestão de risco e capacidade de conformidade global.