Insights de dados web3 on-chain: em abril, Solana lidera a atividade, Ethereum vê entradas de capital, Bitcoin mostra recuperação estrutural | Gate Research

Resumo

• Solana liderou todas as blockchains, com uma média de mais de 93 milhões de transações diárias em abril e totalizando 2,8 bilhões até o final do mês.
• O Ethereum liderou todas as redes em entradas líquidas de capital no mês, registrando mais de US$ 904 milhões.
• Endereços de carteiras de Bitcoin com mais de 10.000 BTC pontuaram entre 0,9 e 1, indicando acumulação líquida generalizada.
• O crescimento líquido de UTXO do Bitcoin tem se tornado consistentemente positivo, com um aumento notável nas barras verdes — um sinal de que a atividade da rede está se recuperando constantemente.
• Em 28 de abril, o LaunchLab havia gerado 25.207 tokens, mas apenas cerca de 0,84% haviam “graduado”.
• O token $TRUMP subiu mais de 50% depois de aproveitar o entusiasmo de um jantar de golfe e de uma visita à Casa Branca, com o número de holders e as atividades on-chain aumentando em conjunto.

Visão geral dos dados on-chain

Atividade geral on-chain

Transações diárias
Em abril, Solana dominou todas as blockchains, com uma média de mais de 93 milhões de transações diárias e atingindo 2,8 bilhões de transações cumulativas até 30 de abril. Base e Sui indicam forte atividade, pois registraram volumes diários estáveis de 7 milhões e 6,1 milhões, respectivamente. O Polygon PoS e o Ethereum mantiveram tendências estáveis, registrando mais de 2,9 milhões e 1 milhão de transações diárias, respectivamente. TON e Bitcoin permaneceram em baixa, flutuando entre 200 mil e 400 mil transações por dia.

Enquanto Solana ocupava a primeira posição, cadeias emergentes como Base e Sui, embora menores em escala, demonstraram alta interação e forte impulso do ecossistema. A Base se beneficiou do ecossistema Coinbase e da atividade de moedas meme, mantendo mais de 7 milhões de transações diárias e atingindo brevemente US$ 350 mil em receita diária de gas em meados de abril. Isso destaca seu potencial de comercialização. Sui manteve um alto engajamento, com uma média de 6,1 milhões de transações diárias, impulsionadas por jogos, NFTs e seu ecossistema de desenvolvedores baseado em Move. Ambas as cadeias estão se expandindo rapidamente em ambientes de baixa taxa e alta interação, emergindo como as principais camadas 1 da próxima geração. [1]

Taxas diárias de gas em todas as cadeias
Solana dominou a receita de gas em abril com uma média de US$ 1,2 milhão por dia, totalizando US$ 37,5 milhões até o final do mês. O Bitcoin e o Ethereum foram atrás, cada um ganhando em torno de US$ 500.000 a 700.000 por dia. A Base teve um forte pico no meio do mês de quase US$ 350.000. Sui, Polygon PoS e TON permaneceram abaixo de US$ 50 mil em taxas diárias, permanecendo em níveis baixos. No geral, as principais redes continuam liderando a receita de taxas, enquanto cadeias emergentes como a Base estão gradualmente mostrando potencial comercial. [2]

Base de usuários e fatores do ecossistema por trás da atividade de alta frequência da Solana
Em abril, Solana processou consistentemente uma média de 93 milhões de transações diárias, mantendo mais de 4 milhões de endereços ativos diariamente, com uma média mensal de cerca de 4,5 milhões. Isso ressalta que a atividade da rede não é meramente conduzida por bots ou protocolos isolados, mas é suportada por uma base de usuários robusta e diversificada. Em 11 de abril, os endereços ativos atingiram um pico de mais de 6,2 milhões, enfatizando ainda mais um aumento significativo no engajamento do ecossistema.

Além disso, Solana gerou uma média de mais de US$ 1,2 milhão em taxas diárias de gas, excedendo em muito a maioria das outras blockchains. Isso reflete que o alto volume de transações da rede não é apenas frequente, mas também apoiado pela geração genuína de taxas, em vez de uma inflação artificial de transações. Essa tendência está intimamente ligada aos mecanismos de recompensa do MEV, como o Jito, que incentiva negociadores de alta frequência e bots de arbitragem, aumentando as taxas de transação. Plataformas como a Pump.fun continuam atraindo criadores de memes, enquanto agregadores como Júpiter facilitam transações de swap de alto volume, sustentando níveis elevados de interação on-chain.

Fluxo líquido de ponte entre cadeias públicas
Em 28 de abril, o Ethereum registrou mais de US$ 904 milhões em entradas líquidas, ocupando o primeiro lugar entre todas as blockchains e revertendo três meses consecutivos de saídas de capital. Esse retorno de capital reafirmou o papel do Ethereum como a principal cadeia de “reserva de valor”. A tendência de entrada provavelmente reflete a melhoria do apetite pelo risco de mercado, a estabilização das atividades da Camada 2 e o crescente otimismo do ETF, que atraíram capital de longo prazo de volta à rede principal.

Entre as blockchains emergentes, Sonic se destacou ao atrair mais de US$ 124 milhões em entradas líquidas em abril, subindo para o segundo lugar. Isso reflete o crescente reconhecimento do mercado pela arquitetura de alto desempenho e pelos baixos custos de transação da Sonic, que atraíram novo capital para seu ecossistema. A Base e a Arbitrum registraram aproximadamente US$ 64,8 milhões e US$ 62,1 milhões em entradas líquidas, respectivamente, mostrando fluxos positivos contínuos em certas redes L2, apoiados pela atividade estável do desenvolvedor e pelo crescimento do usuário. Ecossistemas menores, como Sui e Hyperliquid, mantiveram entradas líquidas modestas, indicando atração contínua de capital em segmentos verticais, como negociação e gaming.

Por outro lado, a Berachain teve a maior saída líquida de qualquer rede, totalizando US$ 704 milhões. A OP Mainnet e a Polygon PoS também tiveram saídas líquidas de US$ 400 milhões e US$ 57 milhões, respectivamente, sugerindo rotação de capital de curto prazo para outros blockchains ou mercados off-chain. No geral, abril marcou uma recuperação estrutural nos fluxos de capital: o Ethereum recuperou o domínio, o Sonic emergiu como um forte concorrente, enquanto alguns projetos iniciais enfrentaram novas pressões de redistribuição, sinalizando uma mudança sutil no cenário competitivo das blockchains públicas. [4]

Análise das principais métricas do Bitcoin

A seção a seguir seleciona e analisa vários indicadores-chave do Bitcoin para resumir as tendências do mercado.

Tendências de compra por tamanho de holder: grandes entidades continuam acumulo líquido, reforçando os sinais de recuperação

De acordo com os dados da Glassnode, durante a recente recuperação do preço do Bitcoin, os grandes holders mostraram claramente um padrão de compra contínuo:

• Os endereços de carteiras com mais de 10.000 BTC têm pontuações cumulativas entre 0,9 e 1, indicando que estão quase inteiramente no modo de compra líquida.
• Endereços com entre 1.000 e 10.000 BTC têm pontuações entre 0,7 e 0,8, mostrando que esse grupo está acumulando ativamente.
• Holders de médio porte com 10 a 1.000 BTC viram suas pontuações subirem para cerca de 0,5, indicando uma mudança de neutra para compra leve.

Isso sugere que, durante a recuperação do Bitcoin após a correção de meados de abril, grandes fundos (whales) reentraram no mercado antes e estão se acumulando de forma consistente, ajudando a restaurar a confiança do mercado. Essas entidades geralmente têm uma influência significativa nas tendências de preços, e sua atividade de compra concentrada geralmente é vista como um sinal chave de uma tendência de alta de médio a longo prazo. [5] [6]

O crescimento líquido da UTXO se torna positivo, sinalizando uma recuperação na atividade on-chain do Bitcoin
A UTXO (saída de transações não gastas) é a unidade contábil mais fundamental do Bitcoin. Pode ser considerada uma “alteração” que ainda não foi gasta e é controlada pela chave privada do endereço correspondente até ser usada na próxima transação. Esse mecanismo garante transparência e rastreabilidade do blockchain e é o núcleo da estrutura descentralizada do Bitcoin. O número total de UTXOs reflete a atividade on-chain. Um aumento geralmente indica um aumento na frequência de transações, mais endereços novos ou mais fundos dispersos, representando uma rede mais ativa. Uma diminuição pode sugerir consolidação de transações, menos usuários ou um mercado em aguardo, sinalizando um declínio no uso.

De acordo com dados on-chain da Glassnode, desde 11 de abril, o crescimento líquido dos UTXOs continuou positivo, com um claro aumento nas barras verdes, indicando que a atividade da rede está se recuperando gradualmente e as transações on-chain estão se tornando mais frequentes. Enquanto isso, o número total de UTXOs também começou a aumentar, ecoando a tendência de alta no preço do Bitcoin. Isso pode sugerir que o mercado está entrando em um novo ciclo de crescimento ou em uma fase inicial de recuperação. Essa métrica é um indicador importante do fluxo de capital e do engajamento do usuário e geralmente é vista como um sinal importante do sentimento do mercado e da saúde on-chain. [7]

Notavelmente, embora o crescimento líquido da UTXO tenha se tornado positivo em abril, refletindo o aumento da atividade de transações on-chain, o número de novos endereços não teve um aumento significativo. De acordo com a Glassnode, o número de novos endereços em abril permaneceu em grande parte na faixa de 300.000 a 350.000 por dia, sem qualquer falha notável. Isso sugere que a atual recuperação on-chain é impulsionada mais pelo retorno e aumento da atividade dos usuários existentes do que pelo influxo de novos investidores.

Essa característica estrutural indica que o mercado ainda está em uma fase de reparo dominada por usuários estabelecidos, com a adoção de novos usuários ainda sem mostrar uma clara tendência de expansão. Embora as métricas gerais on-chain estejam melhorando, a valorização sustentada dos preços exigirá um monitoramento rigoroso para verificar se o crescimento de novos endereços aumenta junto com o aumento dos preços, como forma de validar se o mercado entrou em uma nova fase impulsionada por entradas incrementais de capital. [8]

A porcentagem de endereços de Bitcoin com lucro aumenta para 93%, o sentimento do mercado aumenta
À medida que os usuários existentes retornam e aumentam sua frequência de interação, o sentimento do mercado melhorou gradualmente junto com a recuperação dos preços. Isso pode ser observado ainda mais por meio de mudanças na porcentagem de endereços com lucro. De acordo com a Glassnode, durante a recente recuperação do preço do Bitcoin, a proporção de endereços com moedas com lucro aumentou paralelamente. Essa métrica — porcentagem de endereços com lucro — representa a proporção de endereços em que o preço atual excede o preço médio de compra, servindo como um indicador do status geral de lucratividade do mercado.

O gráfico mostra que, desde meados de abril, com o aumento dos preços do Bitcoin, esse índice se recuperou rapidamente e agora está em 93%. Isso significa que a maioria dos investidores retornou a um estado lucrativo e as perdas não realizadas com correções anteriores estão diminuindo rapidamente. Essa tendência normalmente indica que o sentimento do mercado está mudando do pessimismo para a neutralidade ou até mesmo um leve otimismo. Esse ambiente pode ajudar a estimular um novo impulso de compra, embora também possa ser acompanhado por alguns lucros. Se os preços continuarem elevados e aumentarem ainda mais esse índice, o mercado pode estar entrando no estágio inicial de um novo ciclo de alta. [9]

Resumo da tendência do mercado
A atividade on-chain em abril exibiu divergências entre os ecossistemas. Solana manteve seu domínio tanto no volume de transações quanto na receita de gas, mostrando suas capacidades robustas de camada 1. Base e Sui viram um aumento na atividade, sinalizando um potencial emergente. O Ethereum, embora liderasse as entradas de capital, teve uma atividade on-chain relativamente estável, enquanto redes como Berachain e Polygon PoS enfrentaram pressões de saída de capital. No geral, as principais redes consolidaram suas posições enquanto a concorrência entre cadeias emergentes se intensificou.

Dados agregados on-chain sugerem que o Bitcoin está atualmente nos estágios iniciais de uma recuperação estrutural, com grandes holders reentrando e acumulando posições de forma constante, atuando como um dos principais impulsionadores da recente recuperação de preços. O crescimento líquido da UTXO se tornou positivo desde meados de abril, com a frequência de transações e a atividade de rede aumentando paralelamente, indicando uma recuperação no momentum on-chain. No entanto, os dados da Glassnode mostram que o crescimento de novos endereços permaneceu estável em abril, oscilando entre 300.000 e 350.000 por dia. Isso implica que a recuperação atual ainda é impulsionada principalmente pelos usuários existentes, e não por novas entradas de capital.

Ao mesmo tempo, a porcentagem de endereços com lucro se recuperou rapidamente para 93%, refletindo que a maioria dos investidores retornou a um estado lucrativo. O sentimento de pânico diminuiu e o humor geral do mercado está gradualmente mudando em direção à neutralidade e ao otimismo moderado. Se o preço e a atividade on-chain continuarem a se fortalecer, acompanhados por um aumento no crescimento de novos usuários, o mercado poderá ver entradas adicionais e entrar na próxima etapa de seu ciclo ascendente.

Projetos populares e atividade de token

Visão geral dos dados de projetos populares

LaunchLab
Em 16 de abril, a Raydium, a principal exchange descentralizada no ecossistema de Solana, lançou oficialmente sua plataforma de emissão de tokens, a LaunchLab, oferecendo aos criadores e desenvolvedores uma ferramenta de baixa barreira e livre de censura para lançamentos de tokens on-chain e inicialização de liquidez. [10] Os usuários podem emitir tokens usando várias curvas de preços (lineares, exponenciais, logarítmicas) e cotar ativos (como SOL), com integração ao AMS M V4 e mecanismos de bloqueio de tokens. Os criadores também podem continuar recebendo 10% das taxas de negociação da AMM mesmo após a “graduação” de seus tokens.

Nas quase duas semanas desde seu lançamento, em 28 de abril, o LaunchLab criou um total de 25.207 tokens, dos quais apenas 211 (0,84%) levantaram fundos com sucesso e foram transferidos para os pools de liquidez da AMM, indicando um alto limite para o sucesso. A criação de tokens atingiu o pico em 27 de abril, com mais de 7.500 tokens criados em um único dia; enquanto isso, o maior número de tokens graduados apareceu em 25 e 26 de abril, com mais de 110 tokens se graduando nesses dois dias. No geral, embora o LaunchLab tenha reduzido o limite para emissão de tokens, o sucesso dos projetos ainda depende muito da força da equipe e do reconhecimento do mercado. [11]

Em 28 de abril, havia um claro contraste entre as duas principais plataformas de emissão de tokens na cadeia Solana:

• A Pump.fun criou 29.612 tokens, com 1.327 se graduando com sucesso — uma taxa de graduação de 4,5%.
• O LaunchLab da Raydium criou 4.272 tokens, com 104 se graduando com sucesso — uma taxa de graduação de 2,4%, significativamente menor que a da Pump.fun. [12]

A Pump.fun há muito tempo domina a maior parte da emissão de novos tokens na rede Solana. Mesmo após a estreia do LaunchLab, a Pump.fun manteve uma alta participação de mercado. Particularmente no início de março e no final de abril, a participação de emissão diária da Pump.fun ultrapassou 65%, ressaltando sua liderança contínua em volume de emissões e atividade de usuários. Embora o LaunchLab ofereça mecanismos de emissão mais flexíveis e incentivos econômicos, a Pump.fun continua sendo a principal plataforma de emissão de tokens em Solana em termos de penetração e domínio do mercado. [13]

No geral, o LaunchLab, como uma plataforma de emissão de tokens recém-lançada pela Raydium, atraiu rapidamente um grande número de criadores e equipes de projeto, demonstrando forte apelo ecossistêmico e vitalidade de inovação on-chain. Embora sua taxa de graduação ainda esteja em um estágio inicial, a plataforma reduziu com sucesso as barreiras de emissão, diversificou os aplicativos e ativos on-chain da Solana e estabeleceu uma base sólida para a incubação e crescimento de projetos futuros de qualidade. À medida que os mecanismos de mercado melhoram e a comunidade amadurece, espera-se que o LaunchLab se torne um importante impulsionador da inovação financeira e do engajamento do usuário no blockchain Solana.

Visão geral dos dados de tokens populares

$TRUMP - O token TRUMP é uma moeda meme com o tema de uma figura política, implantada em blockchains de alto desempenho, como Solana. É preferido pelos desenvolvedores devido aos seus baixos custos de transação e fácil mecanismo de emissão. O token é derivado da imagem pública do atual presidente dos EUA, Donald Trump, e é amplamente utilizado no setor PolitiFi (finanças políticas). Ao combinar cultura comunitária, tópicos populares e marketing de rede social, ele captou com sucesso a atenção do mercado.

Atividade on-chain
O último aumento no preço de $TRUMP foi em grande parte impulsionado pelas notícias do mercado. Em 24 de abril, o presidente Trump anunciou que ofereceria um jantar em maio em um clube de golfe perto de Washington D.C. para os 220 maiores holders de $TRUMP, com uma recepção exclusiva e uma visita à Casa Branca oferecidas aos 25 melhores holders. O anúncio rapidamente se tornou viral nas plataformas sociais, despertando o sentimento do mercado e elevando o preço do token em mais de 50% em um curto período, posicionando-o como uma das moedas memes mais populares da temporada. [14]

Este evento não apenas aumentou significativamente a atividade on-line de $TRUMP, mas também renovou o interesse no potencial do setor de PolitiFi. Os investidores começaram a competir ativamente pela classificação em participações simbólicas e a prestar muita atenção se incentivos semelhantes baseados em benefícios apareceriam no futuro. Dados on-line mostram que, desde o anúncio em 24 de abril, o número de endereços com mais de US$ 1.000 em $TRUMP aumentou de aproximadamente 18.000 para 21.900 — um aumento de mais de 21%. O número total de endereços com tokens também subiu de 640.000 para 643.000, provando ainda mais que o entusiasmo do mercado havia se expandido da comunidade principal para uma base de usuários mais ampla. Isso demonstra o forte poder viral e atraente das moedas de memes políticos quando impulsionadas por eventos atuais. [15] [16]

Notavelmente, de acordo com a Chainalysis, desde seu lançamento, a equipe fundadora do token $TRUMP acumulou mais de US$ 320 milhões em receita com taxas de transação, refletindo não apenas seu apelo impulsionado pelo hype, mas também sua capacidade substancial de geração de capital. Em 5 de maio, Trump mais uma vez promoveu o próximo jantar de 22 de maio, alimentando ainda mais a atenção do mercado e o impulso narrativo. Esse fenômeno ressalta a diversificação dos fluxos de capital nos mercados de criptomoedas, ao mesmo tempo em que serve como um lembrete para que os investidores mantenham a consciência do risco e avaliem cuidadosamente o valor e a sustentabilidade de longo prazo desses ativos de alta volatilidade. [17]

Conclusão

O cenário on-chain em abril de 2025 mostrou sinais claros de divergência. Solana manteve sua liderança entre os blockchains de camada 1, com uma média de mais de 93 milhões de transações diárias e mais de 4,5 milhões de endereços ativos diários. A receita diária de taxas de gas ultrapassou US$ 1,2 milhão, indicando que sua atividade é impulsionada pelo engajamento real do usuário e apoiada por interações vibrantes do ecossistema e um aumento na criação de tokens. Base e Sui também mostraram atividade crescente, sinalizando um impulso crescente entre as cadeias emergentes.

A estrutura on-chain do Bitcoin continuou a melhorar, com grandes holders se acumulando, os UTXOs se tornando positivos e a proporção de endereços lucrativos se recuperando para 93%, tudo apoiando a recuperação da confiança do mercado. No entanto, a criação de novos endereços permaneceu estável em 300.000 a 350.000 por dia, sugerindo que a recuperação ainda é predominantemente impulsionada pelos usuários existentes, com novas entradas de capital ainda não se materializando totalmente.

Entre os projetos de destaque, o LaunchLab da Solana rapidamente agregou recursos para criadores, enriquecendo o cenário de ativos on-chain. Enquanto isso, a moeda meme com tema político $TRUMP aproveitou narrativas off-line e incentivos comunitários para desencadear uma alta de preços de curto prazo de mais de 50%, com um aumento significativo nos holders da rede. Os dados da Chainalysis mostram que sua equipe fundadora já acumulou mais de US$ 320 milhões em taxas de transação, destacando a dupla vantagem de forte viralidade e captura de capital.

No geral, tanto a atividade on-chain quanto os fluxos de capital estão se recuperando constantemente, com o crescimento do ecossistema se expandindo gradualmente das camadas básicas para as camadas de aplicação. Combinado com a melhoria do sentimento do mercado e o aumento do apetite pelo risco, vale a pena acompanhar de perto a dinâmica contínua on-chain dos principais ativos e protocolos de tendências.

Referências:

1. Artemis, https://app.artemisanalytics.com/chains
2. Artemis, https://app.artemisanalytics.com/chains
3. Artemis, https://app.artemis.xyz/project/solana?from=chains&tab=metrics
4. Artemis, https://app.artemisanalytics.com/flows
5. X, https://x.com/glassnode/status/1915315537657180420
6. Glassnode, https://studio.glassnode.com/dashboards/btc-addresses
7. Glassnode, https://studio.glassnode.com/charts/55872440-322a-49c4-7022-499d546b2f98?s=1729758433&u=1745483233
8. Glassnode, https://studio.glassnode.com/charts/addresses.NewNonZeroCount?ema=0&mAvg=0&mMedian=0&s=1730390400&u=1745809904&zoom=
9. Glassnode, https://studio.glassnode.com/charts/addresses.ProfitRelative?s=1729758967&u=1745483767&zoom=182
10. X, https://x.com/RaydiumProtocol/status/1912496080383799632
11. Dune, https://dune.com/maditim/raydium-launchpad
12. Dune, https://dune.com/cryptomancers/memecoins-cold-war
13. Dune, https://dune.com/cryptomancers/memecoins-cold-war
14. Bloomberg, https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-04-23/president-trump-to-host-dinner-with-top-holders-of-his-memecoin
15. Dune, https://dune.com/gate_research/official-trump-token
16. Dune, https://dune.com/seoul/trump
17. Fortune, https://fortune.com/crypto/2025/05/06/trump-meme-coin-creators-320-million-fees-presidential-dinner-top-holders/

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